‏كشف بنك جي بي مورغان (JPMorgan) عن انقسام غير معتاد في الأسواق العالمية، في ظل تداعيات الحرب المرتبطة بإيران، حيث أظهرت عملة البيتكوين مؤشرات على الطلب كملاذ آمن، في حين تعرض الذهب والفضة -وهما أداتا التحوط التقليديتان- لضغوط بيعية ملحوظة.

وأوضح المحلل الاستراتيجي في البنك، نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، وفريقه، أن البيتكوين حافظت على استقرارها بشكل أفضل مقارنة بالمعادن النفيسة منذ بداية الحرب الإيرانية، في وقت تراجع فيه سعر الذهب بنحو 15% خلال الشهر، مع تسجيل صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات خارجة تُقدّر بنحو 11 مليار دولار خلال الأسابيع الثلاثة الأولى من مارس.

كما واجهت الفضة ضغوطاً مماثلة، إذ تم تصفية التدفقات الداخلة التي تراكمت منذ الصيف الماضي، في حين واصلت صناديق البيتكوين تسجيل تدفقات إيجابية خلال الفترة نفسها.

تحولات في سلوك المستثمرين

لا يقتصر هذا التباين على الأسعار فقط، بل يمتد إلى بنية السوق ومراكز التداول، حيث شهد الذهب والفضة عمليات بيع مكثفة بعد بلوغهما مستويات مرتفعة سابقاً، مع اتجاه المستثمرين إلى تقليص المخاطر في ظل ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار.

وأظهرت بيانات بورصة شيكاغو التجارية (CME) انخفاضاً حاداً في مراكز الذهب والفضة منذ يناير، مقابل استقرار نسبي في عقود البيتكوين الآجلة.

البيتكوين ليس ملاذاً تقليدياً

وأشار البنك إلى أن أداء البيتكوين لا يعكس نموذج "الملاذ الآمن" التقليدي بالكامل، إذ تراجعت في بداية الأزمة إلى نحو 60 ألف دولار، قبل أن تستقر لاحقاً ضمن نطاق يتراوح بين 60 و70 ألف دولار، مدعومة بعودة التدفقات الاستثمارية.

وفي المقابل، واصل الذهب والفضة فقدان الزخم، مع تدهور السيولة في أسواقهما، ما أدى إلى تضييق نطاق تداول الذهب إلى مستويات أدنى من نطاق البيتكوين.

دور العملات المشفرة في الأزمات

وربط البنك هذه المرونة النسبية بزيادة استخدام العملات المشفرة في الاقتصادات التي تعاني من ضغوط مالية، مشيراً إلى بيانات شركة Chainalysis التي أظهرت ارتفاع نشاط العملات الرقمية في إيران بعد اندلاع الحرب، خاصة التحويلات من المنصات المحلية إلى المحافظ الخاصة والمنصات الدولية.

واختتم التقرير بالإشارة إلى أن هذا التحول قد يعكس دوراً متزايداً للعملات المشفرة كأداة تحوط في بيئات تتسم بعدم الاستقرار الاقتصادي والجيوسياسي، مقابل تراجع فعالية الأصول التقليدية في مثل هذه الظروف...

$BTC $BTC