كنت أفكر في هذا الأمر كثيرًا مؤخرًا - متى ستحدث الدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية فعليًا؟ قد يفاجئك الجواب الصادق: الأمر أقل ارتباطًا بدورات النصف وأكثر بما تفعله البنوك المركزية مع عرض النقود.

قال جيسي إكل مؤخرًا نقطة مثيرة جعلتني أفكر بشكل مختلف حول توقيت السوق. معظمنا نشأ على دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات كأنها الإنجيل - النصف يقلل من المعروض ويؤدي إلى ارتفاعات، ببساطة هكذا. لكن إذا نظرت فعليًا إلى ما حدث خلال أكبر فترات الصعود، فإن النمط لا يصمد. تلك الانفجارات حدثت عندما كانت السيولة تتدفق وكانت الاقتصادات تتوسع، وليس فقط بسبب حدوث النصف.

إليك ما لفت انتباهي حقًا: السنوات القليلة الماضية كانت قاسية على الأصول عالية المخاطر تحديدًا لأن الظروف الاقتصادية كانت ضعيفة. النشاط التجاري بالكاد بقي في المنطقة الإيجابية. عندما يكون الاقتصاد ثابتًا إلى هذا الحد، حتى البيتكوين يكافح للحفاظ على الزخم. ليست مشكلة في العملة الرقمية - إنها مشكلة اقتصادية كلية.

المحرك الحقيقي لكل موجة صعود رئيسية، بما في ذلك الارتفاع المبكر للبيتكوين وارتفاعات جائحة COVID، هو سيولة البنوك المركزية. عندما يكون المال رخيصًا ومتوفراً بكثرة، يأخذ الناس مخاطر. عندما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة بشكل مكثف، تتعرض كل شيء للضغط. لقد عشنا للتو أسرع دورة رفع أسعار فائدة خلال عقود، ونعم، تضررت العملات الرقمية مع باقي السوق.

لكن هنا ما يثير الاهتمام فيما يتعلق بتوقيت الموجة القادمة. تلك المرحلة من التشديد أصبحت تقريبًا منتهية الآن. توقفت زيادات الفائدة، وبدأ التخفيف بالفعل. الضغط الذي كان يخنق الأسواق يتلاشى ببطء. إذا كنت تتساءل متى قد تكتسب الدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية زخمًا حقيقيًا، فإن هذا التحول في الظروف المالية هو على الأرجح الإشارة الرئيسية التي يجب مراقبتها.

الإطار الذي يستخدمه معظم المتداولين - أن دورة النصف تحدد كل شيء - قد يكون قديمًا في الواقع. ما يهم الآن هو ما إذا كانت السيولة تتوسع وما إذا كانت النشاطات الاقتصادية تبدأ في الانتعاش. إذا حدث كلاهما، فربما نشهد ارتفاعًا واسع النطاق يشمل العملات البديلة والمشاريع الصغيرة، وليس فقط هيمنة البيتكوين.

ما هو مثير للاهتمام هو أن هذا قد يعني أن الصبر في الواقع يُؤتي ثماره. بدلاً من توقع ارتفاع كبير في 2025، قد يكون التحضير لشيء أكبر يتطور الآن، مع تحسن الظروف تدريجيًا. مرحلة التجميع قد تفضل الأشخاص الذين يجمعون بشكل منتظم بدلاً من الذين يطاردون أرباحًا سريعة.

المستثمرون على المدى الطويل وأي شخص يمتلك رأس مال صبور قد يكون لديه ميزة هنا. فترات الانخفاض الممتدة تميل إلى تصفية الأيادي الضعيفة وتقليل المراكز المبالغ فيها، مما يخلق في الواقع هيكل سوق أكثر صحة للحركة التصاعدية القادمة.

فمتى ستكون الدورة الصاعدة التالية للعملات الرقمية؟ استنادًا إلى الظروف الكلية، يبدو أننا في بداية المرحلة وليس في ذروتها بعد. الأجزاء تتغير - البنوك المركزية تريح السيولة، والسيولة تتوسع - لكن الأمر يستغرق وقتًا لتدفق هذا رأس المال فعليًا إلى الأصول عالية المخاطر على نطاق واسع. الفصل التالي قد يكون لا زال في الأفق، وقد يكافئ التوقيت أولئك الذين ظلوا منضبطين خلال الفترة الصعبة.