الجيوبوليتيك يضغط على عائد الاستثمار حتى مارس 2026، والذهب حتى الأسهم تتراجع

تعود الاضطرابات الجيوسياسية العالمية من جديد للضغط على أداء أو عائد قرابة جميع أدوات الاستثمار في مارس 2026. إن عدم اليقين في السوق الذي تثيره النزاعات في منطقة الشرق الأوسط، إلى جانب ارتفاع أسعار الطاقة، يجعل المستثمرين يميلون إلى الحذر.

استنادًا إلى بيانات بلومبرج حتى نهاية مارس 2026، سجل الذهب الفوري عائدًا شهريًا سلبيًا بنسبة 11,5% (MoM) وتراجع بنسبة 1,4% منذ بداية العام (YtD). كما تراجع ذهب Antam بنسبة 7,16% شهريًا ووهَن بنسبة 1,1% منذ بداية العام.

كما وقع الضغط أيضًا في سوق الأسهم. انخفض مؤشر أسعار الأسهم المشتركة (IHSG) بنسبة 14,4% شهريًا و15,4% منذ بداية العام. وفي الوقت نفسه، سجلت سندات الشركات والسندات الحكومية عائدًا سلبيًا قدره 1,21% و2,08% على التوالي على أساس شهري. ومن ناحية أخرى، عوضت قيمة صرف USD/IDR التي عززت نفسها، بعائد إيجابي قدره 1,5% شهريًا.

يرى كبير المحللين في Doo Financial Futures، لوكمان ليونغ، أن تراجع أداء مختلف أصول الاستثمار حدث بعد أن أغلقت إيران مضيق هرمز. دفعت هذه الخطوة إلى ارتفاع أسعار النفط الخام عالميًا، كما أثارت مخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي.

يوضح لوكمان أن تراجع الذهب يُعد تصحيحًا طبيعيًا بعد موجة صعود طويلة منذ بداية العام.

"يبدو لي أن انخفاض الذهب أمر طبيعي، عقب موجة rally المطولة وذاك الارتفاع الخيالي الذي شهدته بداية عام 2026"، قال لوكمان لكونتان يوم الخميس (2/4/2026).

في المقابل، يُنظر إلى ارتفاع العملات الرقمية على أنه مجرد انتعاش فني بعد تعرضها لضغوط في الأشهر القليلة السابقة.

"العملات الرقمية، مثل BTC، على العكس تمامًا؛ فقد شهدت تصحيحًا كبيرًا منذ أكتوبر، أما ارتداد مارس فغير ذي أهمية كبيرة"، أضاف.

بحلول نهاية مارس 2026، بدأ أداء العملات الرقمية يُظهر علامات على التعافي. سجلت Bitcoin عائدًا قدره 4,3% شهريًا، رغم استمرار تراجعها بنسبة 16,34% منذ بداية العام. أما Ethereum فارتفعت حتى بنسبة 10,2% شهريًا، لكنّها تظل متراجعة بنسبة 16,9% منذ بداية العام.

وبحسب لوكمان، فإن كلاً من الذهب والعملات الرقمية تعرض لضغط بسبب قوة الدولار الأمريكي المدفوعة بتوقعات رفع أسعار الفائدة. ومع ذلك، فبالنسبة للأساسيات، فإن لكليهما اتجاهًا مختلفًا.

"ما يزال الذهب مدعومًا بالطلب المادي من بنوك مركزية، بينما تميل BTC إلى أن تكون غير واضحة وأكثر مضاربة. لذا، في الواقع، فإن الاتجاهين يختلفان من حيث الأساسيات"، يشرح لوكمان.

ورغم تعرضه للتصحيح، لا تزال آفاق الذهب على المدى الطويل إيجابية. يمكن للمستثمرين الاستفادة من ضعف الأسعار الحالي من أجل التراكم، خصوصًا ضمن استراتيجية التحوط ضد عدم اليقين العالمي.

ومع ذلك، يظل على المستثمرين مراعاة مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين بشأن مدة الصراع الجيوسياسي. طالما استمرت حدة التوترات، يُتوقع أن تكون حركة أسعار الذهب محدودة نسبيًا.

بالنسبة لعام 2026، يتوقع لوكمان أن يقع سعر الذهب الفوري في نطاق يتراوح بين US$ 5.700 وUS$ 6.000 لكل أونصة تروي، مع إمكانية ارتفاع بحوالي 20%–30%. وبالتوازي مع ذلك، يُتوقع أن يتراوح سعر ذهب Antam ضمن نطاق Rp 3,4 مليون إلى Rp 3,7 مليون لكل غرام.استراتيجية الاستثمار في ظل عدم اليقين

في ظل الظروف العالمية الديناميكية، يؤكد لوكمان على أهمية استراتيجية التنويع عبر فئات الأصول. يُنصح المستثمرون بالحفاظ على توازن بين الأصول الدفاعية وأصول النمو من أجل تقليل المخاطر.

ومن بين الأدوات التي يُنظر إليها على أنها جديرة بالمتابعة: الذهب بوصفه وسيلة للتحوط، وكذلك الفضة التي تدعمها أيضًا الطلبات من قطاع الطاقة المتجددة. إضافة إلى ذلك، تُعد الأسهم الكبيرة في قطاعات الطاقة والسلع، وكذلك القطاعات ذات الأساسيات القوية، جذابة للتراكم.

وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن تتمتع السندات—وخاصة US Treasury—بإمكانية تعزيز كبيرة إذا خفّت حدة الصراعات الجيوسياسية. "سيرتفع السعر بشكل حاد على الفور بعد انتهاء الحرب"، قال.

ختامًا، يؤكد لوكمان أن استراتيجية الاستثمار لعام 2026 يجب أن تكون مرنة وقابلة للتكيف مع ديناميكيات عالمية تتغير باستمرار، خصوصًا في ظل الضغط الجيوسياسي والسياسات النقدية العالمية.

$XAUUSD ‌
#$XAUUSD