#BitcoinMiningIndustryUpdates

يواجه تعدين البيتكوين هجومًا من اتجاهين في آن واحد. ومعظم المعدنين لن ينجوا من كلاهما.

لا تزال الآلات تعمل. لكن الحسابات تتكسر.

سجل تعدين البيتكوين واحدة من أكبر انخفاضات الصعوبة في عام 2026 — بنسبة 7.76% — وهذا ليس خبرًا جيدًا. هذا يعني أن المعدنين يغادرون.

———
عندما يكون الانخفاض في الواقع تحذيرًا

يبدو أن تعديل الصعوبة نحو الأسفل هو نوع من الراحة. في الواقع، هو إشارة إلى أن معدل الهاش الحقيقي قد خرج من الشبكة. كانت أوقات إنتاج الكتل قد امتدت لأكثر من 12 دقيقة — متجاوزة الهدف البالغ 10 دقائق — قبل أن يتم تفعيل التعديل.

السبب ليس معقدًا. ربحية التعدين انهارت.

سعر الهاش — الإيراد الذي يحققه المعدن مقابل وحدة من القدرة الحاسوبية — انخفض إلى مستويات حيث الآلات التي تنتج 100 تيراهاش أو أقل إما تتعادل أو تعمل بخسارة عند معدلات الطاقة القياسية. وفقًا لتحليل حديث، حوالي 20% من معدني البيتكوين النشطين حاليًا عند نقطة الصفر من الربحية.

هذه ليست علامة تحذير. هذه هي علامة التحذير.

———
فخ النصف بعد النصف

خفض النصف في 2024 دعم الكتل من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. قبل المعدنين ذلك الواقع على افتراض أن سعر البيتكوين سيوفر تعويضًا. ولوقت ما، فعل.

الآن، مع تداول البيتكوين بالقرب من 67,000 دولار وارتفاع تكاليف الطاقة عالميًا، ضاقت نافذة الهامش إلى شق ضيق. المعدنون الذين بنوا نماذج أعمالهم على الطاقة الرخيصة ومكافآت الكتل العالية يُضغط عليهم من كلا الجانبين في آن واحد.

المعدنون العامون الكبار مثل شركة MARA القابضة وRiot Platforms شهدوا تراجع تقييمات أسهمهم مع إعادة تقييم المستثمرين للقطاع. المحرك الرئيسي للقيمة — الهاش الخام — لم يعد يضمن الربحية. ما يهم الآن هو تكلفة الطاقة لكل ميغاواط، وليس التيراهاش في الثانية.

———
محور الذكاء الاصطناعي: حياة أو تشتيت؟

هنا تصبح القصة هيكلية أكثر منها دورية.

عدد متزايد من شركات التعدين تقوم بتحويل بنيتها التحتية — سعة طاقة هائلة، مراكز بيانات مصممة خصيصًا، اتصالات شبكة عالية الجهد — إلى مرافق ذكاء اصطناعي وحوسبة عالية الأداء (HPC).

شركة Core Scientific، التي كانت تعدين بيتكوين بحت، تخطط لإغلاق آخر جهاز تعدين بيتكوين بحلول 2028 والعمل كليًا كمركز بيانات للذكاء الاصطناعي. شركة BitFuFu تحولت إلى التعدين السحابي بعد أن انخفضت إيرادات التعدين الذاتي بنسبة 60% على أساس سنوي في 2025. النمط ليس معزولًا.

الاقتصاديات واضحة: عبء عمل الذكاء الاصطناعي الذي يعمل على نفس البصمة الكهربائية يحقق إيرادات أكثر استقرارًا من تعدين البيتكوين عند أسعار الهاش الحالية.

بالنسبة لصناعة التعدين، هذا يخلق انقسامًا. المشغلون الذين يستطيعون تنفيذ التحول في البنية التحتية ينجون وربما يزدهرون. أما الذين لا يستطيعون — خاصة المعدنين الأصغر والأقل رأس مالًا — فمواجهة الإقصاء التدريجي.

———
ماذا يعني هذا خارج قطاع التعدين

نموذج أمان البيتكوين على المدى الطويل يعتمد على نظام تعدين صحي وتنافسي. صناعة التعدين التي تتجمع حول عدد قليل من المشغلين الكبار المختلطين بالذكاء الاصطناعي تغير حسابات اللامركزية للشبكة نفسها.
هذه مسألة لم يناقشها مجتمع البيتكوين بالكامل بعد.

انخفاض الصعوبة هو أحدث نقطة بيانات. الاتجاه وراءه هو سنوات في التكوين.

المعدنون الذين سيبقون واقفين في 2027 لن يشبهوا أولئك الذين سيطروا في 2021.
#GateSquare #创作者冲榜 #内容挖矿 #Gate广场