لطالما سألني الناس كيف يحققون أرباحًا ثابتة من DeFi، في الواقع فإن التعدين اللامركزي (liquidity mining) هو فكرة جيدة، لكن معظم الناس لا يفهمونها بشكل كافٍ.

ببساطة، فإن التعدين اللامركزي هو أن تضع أصلين مشفرين بقيمة متساوية في مجمع السيولة، ثم تستفيد من رسوم التداول ومكافآت رموز المنصة. تبدو الفكرة بسيطة، لكن هناك الكثير من التفاصيل والخبايا.

على سبيل المثال، في Uniswap، إذا قدمت نصف السيولة على شكل ETH ونصفها على شكل USDT، فإن المتداولين سيقومون بالتداول في هذا المجمع، وكل عملية تداول ستولد رسومًا (عادة 0.3%)، وهذه الرسوم ستُقسم بناءً على نسبة السيولة التي قدمتها لك. إذا ساهمت بنسبة 10% من السيولة، فستحصل على 10% من رسوم التداول. بالإضافة إلى ذلك، منصات مثل SushiSwap و PancakeSwap تمنح رموز حوكمة خاصة بها كمكافأة، وهذا ما يُعرف بمكافآت التعدين اللامركزي.

هذه الطريقة جذابة لعدة أسباب. أولاً، الدخل السلبي — بعد وضع أموالك، لن تحتاج لمراقبة السوق يوميًا، فالأرباح من الرسوم والمكافآت ستتراكم تلقائيًا. ثانيًا، هناك إمكانية لتحقيق عوائد عالية، خاصة في المجمعات ذات حجم تداول كبير وحوافز قوية. وهناك ميزة أخرى غالبًا ما تُغفل عنها: إمكانية الوصول المبكر إلى رموز مشاريع جديدة، وإذا نجح المشروع لاحقًا، فهذه الرموز قد ترتفع قيمتها بشكل كبير.

لكن هناك مشكلة لا مفر منها تسمى الخسارة غير الدائمة (impermanent loss). ببساطة، إذا كانت أسعار الأصلين اللذين قدمتهما في المجمع تتغير بشكل كبير، فقد تكتشف عند سحب السيولة أن نسبة الأصول لديك قد تغيرت تمامًا. على سبيل المثال، إذا قدمت ETH و USDT بقيمة متساوية، وارتفع سعر ETH بشكل كبير، فإن آلية AMM ستقوم تلقائيًا بضبط النسب، وعند سحب السيولة قد تجد أن لديك المزيد من USDT وأقل من ETH، وكأنك بعت ETH بسعر مرتفع واشتريت USDT بسعر منخفض بشكل تلقائي. قد تُعوض هذه الخسارة من خلال الرسوم والمكافآت، لكن ليس دائمًا.

هناك مخاطر أخرى يجب الانتباه لها. العقود الذكية قد تحتوي على ثغرات، على الرغم من أن المنصات الكبرى عادةً تخضع لمراجعات أمنية، إلا أن المخاطر موجودة دائمًا. بعض مشاريع DeFi حديثة، والمنصات ذاتها قد تكون أكثر عرضة للمخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيئة التنظيمية غير واضحة، وتقلبات أسعار الرموز عالية جدًا، وكلها عوامل يجب أن تأخذها بعين الاعتبار.

إذا كنت تريد المشاركة فعليًا في التعدين اللامركزي، فابدأ باختيار منصة موثوقة. Uniswap و Aave و Compound من الخيارات الناضجة، لكن كل منصة لها مجمعاتها وهيكل الحوافز الخاص بها. ثم اختر زوج التداول الذي تريد توفير السيولة له، حسب مستوى تحملك للمخاطر. أزواج العملات المستقرة مثل USDT/DAI أقل خطورة ولكن عوائدها متوسطة، بينما أزواج مثل ETH/BTC ذات تقلبات أعلى قد تقدم عوائد أكبر ولكن بمخاطر أعلى.

العملية الفعلية هي أن تودع الأصول بشكل متساوٍ في مجمع السيولة، ثم تبدأ في جني الرسوم والمكافآت. معظم المنصات توزع هذه المكافآت بشكل دوري. تذكر أن التعدين اللامركزي ليس عملًا دائمًا، ويجب عليك مراجعة مركزك باستمرار، وتقييم توازن الخسارة غير الدائمة والعوائد، وضبط استراتيجيتك عند الحاجة.

بشكل عام، فإن التعدين اللامركزي هو وسيلة مثيرة لتحقيق دخل في عالم DeFi، لكن بشرط أن تفهم آلياته ومخاطره جيدًا. لا تنخدع بالأرقام العالية للعوائد، وابدأ بدراسة جيدة، واختر منصات موثوقة، حتى تتمكن من تحقيق أرباح ثابتة في موجة DeFi.