لقد فكرت طويلاً فيما إذا كان من الجدير أن أتعامل مع الخيارات، حتى أدركت شيئًا واحدًا: إنها ليست مجرد أداة مالية، بل هي في الواقع تأمين لمحفظتك. اسمح لي أن أشرح لماذا تستحق الخيارات اهتمام كل مستثمر.

الخيار هو في الأساس عقد يمنحك الحق (ولكن ليس الالتزام) بشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في يوم معين أو قبله. هل يبدو الأمر معقدًا؟ تخيل سيناريو كهذا: لقد وجدت شقة مثالية، لكن لديك مال يكفي فقط بعد ثلاثة أشهر. تتفق مع المالك، وتدفع له 3000 دولار، ويعدك ببيعك المنزل مقابل 200000 دولار خلال ثلاثة أشهر. هذا هو الخيار.

الآن هناك خياران للتطور. الأول: بعد شهر، يتضح أن هذا المنزل هو مسقط رأس إلفيس بريسلي، ويقفز السعر إلى مليون دولار. بما أنك اشتريت خيار شراء أسهم العقارات (على سبيل المثال)، فإن البائع ملزم ببيعك بسعر 200000 دولار. أرباحك ستكون 797000 دولار. الخيار الثاني: تكتشف وجود شقوق في الجدران، وفئران، ومشاكل أخرى. بفضل الخيار، يمكنك ببساطة الانسحاب من الصفقة، وخسارة فقط قسط التأمين البالغ 3000 دولار.

هذه هي النقطة الأساسية: إذا اشتريت خيار شراء أسهم، فإن لديك مرونة. لست ملزمًا بفعل شيء. يمكن أن ينتهي الخيار بدون تنفيذ، وتخسر فقط القسط.

هناك نوعان رئيسيان. خيار الشراء (Call) يمنح الحق في شراء الأصل بسعر ثابت، وهو للمتفائلين. خيار البيع (Put) يمنح الحق في البيع، وهو للمتشائمين. إذا اشتريت خيار شراء أسهم IBM بسعر 70 دولارًا، وهي الآن بسعر 67، فستحتاج إلى ارتفاع السعر فوق 73.15 دولارًا (70 زائد القسط 3.15) لتكون في الربح.

في السوق هناك أربعة أنواع من المشاركين: من يشترون الكول، من يبيعونه، من يشترون البوت، ومن يبيعونه. يُطلق على المشترين اسم الحاملين، والبائعين اسم الكتاب. الحاملون لديهم مراكز طويلة، والبائعون مراكز قصيرة.

لماذا يستخدم الناس الخيارات؟ لسببين: المضاربة والتحوط. مع المضاربة، الأمر واضح: تراهن على حركة السعر. لكن الميزة الرئيسية هنا هي الرافعة المالية. يتحكم خيار واحد في 100 سهم. إذا ارتفع السعر بنسبة 10%، يمكن أن تكون أرباحك عدة أضعاف.

التحوط هو نوع من التأمين. إذا اشتريت خيار شراء أسهم، ولكنك تريد حماية نفسك من الانخفاض، فتشتري في الوقت نفسه خيار بيع. هذا يسمح لك بالاستفادة من الارتفاع، وتقليل الخسائر.

الآن، التطبيق العملي. تخيل أن أسهم شركة A سعرها 67 دولارًا في 1 مايو. خيار الشراء بسعر تنفيذ 70 (يوليو) يكلف 3.15 دولار. العقد هو 100 سهم، إذن تدفع 315 دولارًا. بعد ثلاثة أسابيع، يقفز السعر إلى 78 دولارًا. الآن، يصبح سعر الخيار 825 دولارًا. أرباحك هي 510 دولارات خلال ثلاثة أسابيع. يمكنك إغلاق المركز (بيع الخيار) وتثبيت الربح. أو الاستمرار في الاحتفاظ إذا كنت تؤمن بالنمو.

جزء كبير من الخيارات لا يُنفذ على الإطلاق. وفقًا لبيانات CBOE، فقط 10% تُنفذ، و60% تُغلق بالتداول، و30% تنتهي بدون قيمة.

سعر الخيار يتكون من جزأين: القيمة الداخلية والقيمة الزمنية. القيمة الداخلية هي الربح الذي تحققه مباشرة الآن. القيمة الزمنية هي إمكانات ارتفاع الخيار. مع اقتراب تاريخ الانتهاء، تتراجع القيمة الزمنية (وهذا يُسمى تآكل الوقت).

هناك خيارات أمريكية (يمكن تنفيذها في أي وقت) وخيارات أوروبية (فقط في يوم الانتهاء). هناك أيضًا خيارات طويلة الأمد (LEAPS) لمدة سنة إلى سنتين، وهي مناسبة للمراكز الطويلة.

عند قراءة جدول الأسعار، انتبه لعدة معلمات. الدلتا تظهر كيف يتحرك الخيار مع حركة السهم. دلتا 50 تعني أن الخيار يرتفع بمقدار 0.5 نقطة مع ارتفاع السهم نقطة واحدة. غاما تظهر كيف تتغير الدلتا. فيغا تظهر حساسية السعر للتقلبات. ثيتا تظهر كم تفقد قيمة الخيار يوميًا.

نقطة مهمة: التقلبات حاسمة. إذا اشتريت خيار شراء أسهم عند انخفاض التقلبات، فإن ارتفاع التقلبات في المستقبل يعمل لصالحك. إذا كانت التقلبات عالية، من الأفضل بيع الخيارات، وليس شراؤها.

في الممارسة، معظم المتداولين لا ينفذون الخيارات، بل يتداولونها كأدوات مستقلة. هذا يمنحهم مزيدًا من المرونة ويتيح جني الأرباح في مراحل مختلفة من حركة السعر.

الخيارات أداة قوية، لكنها تتطلب فهمًا. إذا اشتريت خيار شراء أسهم، تذكر: أنت تتحكم في كمية كبيرة من الأصل برأس مال صغير. هذا يعني إمكانات عالية للربح، ولكن أيضًا مخاطر عالية بفقدان كامل القسط.