قضيت بعض الوقت في البحث عن أداء مؤشرات الأسهم الرئيسية على مدى العشرين عامًا الماضية، والاختلافات مذهلة جدًا. معظم الناس ينظرون فقط إلى العوائد من سنة إلى أخرى، لكن هذا غير مفيد بشكل أساسي لفهم ما يحدث حقًا في السوق. هناك قول قديم من أسطورة الاستثمار جون بوجل عن العودة إلى المتوسط - بمعنى أن الأسواق دائمًا تعود في النهاية إلى متوسطها التاريخي، مثل الجاذبية التي تسحب الأشياء للأسفل. لذلك أردت أن أرى كيف تبدو تلك المتوسطات طويلة الأمد فعلاً. مؤشر S&P 500 هو على الأرجح ما يفكر فيه معظم الناس عندما يتحدثون عن سوق الأسهم. يتابع 500 شركة كبيرة ويمثل بشكل أساسي السوق الأمريكية بأكملها - حوالي 80% من جميع الأسهم المحلية من حيث القيمة السوقية. على مدى العقدين الماضيين، حقق عائدًا إجماليًا بنسبة 345%، وهو ما يقسم إلى حوالي 7.7% سنويًا. لكن الأمر هنا - إذا أعادت استثمار الأرباح، فحصلت على 546% إجماليًا، أو 9.8% سنويًا. هذا معدل عائد متوسط قوي جدًا. مقارنة نقطة مرجعية لعشرين سنة الماضية لمؤشر ناسداك. يهيمن على المؤشر شركات التكنولوجيا الكبرى: مايكروسوفت بنسبة 7.2%، أبل بنسبة 6.6%، ألفابت بنسبة 3.8%، إنفيديا بنسبة 3.7%، وأمازون بنسبة 3.5%. مؤشر داو جونز مختلف تمامًا - يتكون من 30 شركة فقط، وهي بشكل أساسي الأسهم القيادية التي يعرفها الجميع. يونايتد هيلث جروب، مايكروسوفت، جولدمان ساكس، هوم ديبوت، وكاتربيلر تشكل الخمسة الأوائل. حقق داو عائدًا بنسبة 268% على مدى 20 عامًا، وهو ما يعادل 6.7% سنويًا. هو أكثر تحفظًا بكثير من S&P 500، ويظهر ذلك في التقلبات - يتحرك بنسبة حوالي 94% من حركة S&P 500. الآن، مؤشر ناسداك المركب هو المكان الذي تصبح فيه الأمور مثيرة للاهتمام. يتداول عليه أكثر من 3000 شركة، لكنه في الأساس مؤشر يركز على التكنولوجيا. تهيمن عليه أيضًا شركات مثل مايكروسوفت، أبل، ألفابت، أمازون، وإنفيديا، لكن وزنها أكبر بكثير - فمثلاً، مايكروسوفت وحدها تمثل 12.1% من المؤشر. كان متوسط عائد ناسداك خلال العشرين سنة الماضية 687%، يتراكم ليصل إلى 10.9% سنويًا. هذا يتفوق بشكل كبير على الاثنين الآخرين. السبب واضح جدًا - أسهم التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية التقديرية كانت الأفضل أداءً خلال العقدين الماضيين، وناسداك يراهن بشكل أساسي على تلك القطاعات. لكن هناك مقايضة: هو أيضًا أكثر تقلبًا بكثير من S&P 500. معامل بيتا لمدة خمس سنوات هو 1.12، مما يعني أنه يتأرجح بقوة أكبر في كلا الاتجاهين. والأمر المثير للاهتمام هو أنه إذا نظرت إلى متوسط عائد ناسداك خلال العشرين سنة الماضية عبر جميع المؤشرات الثلاثة، فإن السوق الأوسع (مؤشر S&P 500) تفوق فعليًا على تقريبًا كل فئة أصول أخرى يمكنك الاستثمار فيها - الأسهم الأوروبية، الأسهم الآسيوية، السندات، العقارات، المعادن الثمينة، وكل شيء. لهذا السبب يوصي وارن بافيت الناس دائمًا بشراء صندوق مؤشر S&P 500 وترك الأمر عند هذا الحد. يظهر متوسط عائد ناسداك خلال العشرين سنة الماضية قوة البقاء مستثمرًا في شركات ذات جودة على مدى فترات طويلة. معظم الناس يطاردون الأداء ويتنقلون بين القطاعات، لكن البيانات تظهر بوضوح أن هذا لا يعمل. اختر مؤشرًا، أعِد استثمار الأرباح، ودع الوقت يقوم بالباقي.