لقد أدركت شيئًا يستحق المناقشة حول كيفية تكوّن فقاعات العملات الرقمية ولماذا تستمر في مفاجأة الناس. الأمر لا يقتصر فقط على ارتفاع الأسعار بشكل كبير - هناك دورة نفسية وائتمانية كاملة تتكرر عبر الأسواق، بما في ذلك العملات الرقمية.

الإطار الكلاسيكي من مينسكي وكيندلبرجر يقسم ذلك إلى خمس مراحل: الإزاحة، الانتعاش، النشوة، جني الأرباح، ثم الذعر. بمجرد أن تلاحظ هذا النمط، يصبح من الأسهل اكتشاف متى تتضخم فقاعة العملات الرقمية. شاهدنا ذلك يحدث في 2017-2018 مع موجة الـ ICO - مشاريع تجمع مبالغ ضخمة من التمويل عبر رموز بدون أساسيات حقيقية خلفها. بعض تلك المشاريع تبين أنها كانت ما أطلق عليه الباحثون "احتيالات شبكية". ثم جاءت 2021 مع جنون الـ NFT حيث انفجرت أحجام OpenSea، ثم انهارت بقوة بمجرد زوال الضجة. وثقت كل من BIS وIMF هذه الدورات بشكل واضح، مشيرين إلى أن نمط الانتعاش والانهيار في العملات الرقمية حقيقي جدًا، ويستمرون في التحذير من المخاطر الهيكلية في التمويل اللامركزي الذي هو "لا مركزي بالاسم فقط".

فما هي العلامات التحذيرية الحقيقية لاقتراب تكوّن فقاعة عملات رقمية؟ هناك بعض الأمور التي أراقبها. أولاً، تحركات سعرية أسية تكون منفصلة تمامًا عما يفعله الشبكة فعليًا - ترى FOMO في كل مكان ويقول الناس "هذه المرة مختلفة". ثانيًا، غالبًا ما يكون هناك رفع مفرط للرافعة المالية وتمويل مبالغ فيه مع وعود بعوائد جنونية دون مناقشة حقيقية للمخاطر. ثالثًا، السيولة تصبح غريبة - العملات الصغيرة ترتفع بقوة على تدفقات مضاربة بحتة بينما الأصول الأكبر تتضيق. رابعًا، تبدأ في رؤية المروجين من التجار والمشاهير في كل مكان، وارتفاع عمليات البحث على جوجل، ووسائل التواصل الاجتماعي تشتعل. خامسًا، هناك عدم توازن معلوماتي كبير لأن المشاريع الجديدة بالكاد تكشف عن شيء ذي معنى.

تدعم الأبحاث المؤسسية من BIS وIMF كل هذا. هم بشكل أساسي يقولون نفس الشيء: أن أنماط الفقاعات هذه موثقة، وأنها أنماط يمكن التعرف عليها، وأنها مهمة للاستقرار المالي.

كيف تحمي نفسك فعليًا عندما يحدث هذا؟ الأمر يعود إلى إدارة المخاطر بشكل منضبط، بصراحة. قم بتحديد حجم مراكزك بناءً على مدى تقلب الأصل - كلما كان أكثر تقلبًا، قلل من حصتك بحيث يبقى أي خسارة فردية ضمن تحملك. هذه قاعدة أساسية في التمويل تنطبق على العملات الرقمية تمامًا كما في الأسواق التقليدية. تجنب المبالغة في استخدام الرافعة المالية لأنها المكان الذي تحدث فيه خسائر كارثية في العملات الرقمية - حركة سوق سريعة واحدة وتتم تصفية المراكز المرفوعة إلى الصفر. وزع مخاطر قصصك بدلًا من المراهنة على قصة واحدة فقط. بعض الناس يستخدمون تعرض مباشر لـ BTC و ETH كقناة أبسط، بينما يعتبرون العملات الصغيرة مخاطرة على نمط رأس المال المغامر. فحص أساسيات المشروع - التدقيقات، النماذج الاقتصادية، جودة الفريق، حالة الامتثال. الإطارات التنظيمية الجديدة حول العملات المستقرة تظهر كيف تبدو الشفافية والبنية، وهو شيء يختلف تمامًا عن المخططات غير الشفافة. والأهم ربما: وضع خطة خروج. حدد أهداف جني الأرباح وإيقاف الخسارة بشكل تدريجي واتباعها فعليًا. الانضباط في التنفيذ يتفوق على التوقع في كل مرة.

في النهاية، فهم دورة فقاعة العملات الرقمية لا يتعلق بالتشاؤم - بل بالتعرف على أن هذه الأنماط حقيقية، وقابلة للتكرار، وتجمع بين السرديات، وظروف الائتمان، وسلوك الجماهير بطريقة تعزز بعضها البعض. اقرأ ما تقوله الأبحاث المؤسسية، وافهم الإطار، وطبق إدارة مخاطر قوية، وستكون في وضع أفضل بكثير عندما تعود النشوة مرة أخرى حتمًا.