#Gate上线Pre-IPOs كلاهما من أكثر الأهداف إثارة في مسار الذكاء الاصطناعي الحالي.

المنطق الأساسي لكل منهما

سيطرة OpenAI على جانب الاستهلاك
ChatGPT هو أكبر مدخل للاستهلاك في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، ودرجة الوعي بالعلامة التجارية لا يمكن زحزحتها
وراءها شركات عملاقة مثل مايكروسوفت، إنفيديا، أمازون، سوفت بنك وغيرها من الشركات الكبرى
توقعات الإيرادات لعام 2025 حوالي 13 مليار دولار، وفتح مشاركة بقيمة 3 مليارات للمستثمرين الأفراد
الهدف هو إيرادات 280 مليار دولار بحلول 2030 — طموح كبير، لكن مسار الوصول يحتاج للتحقق
القيمة الحالية تقدر بـ 852 مليار دولار، ومعدل السعر إلى المبيعات الضمني يصل إلى 58 ضعفًا، وهو سعر مرتفع جدًا!

شركة Anthropic المفاجأة في قطاع الشركات
تتقدم بقوة في سوق الشركات/المطورين من خلال Claude، مع نمو ملحوظ في أدوات البرمجة
معدل النمو السنوي للإيرادات مؤخرًا تجاوز بشكل كبير OpenAI، وطلب المؤسسات يكاد يكون "عرضًا يفوق الطلب"( وفقًا للتقارير، هناك مشترون ينتظرون بـ 2 مليار دولار، بينما حصة السوق الثانوية لـ OpenAI بقيمة 600 مليون دولار لا يمكن بيعها)
توقع Coatue في عرض المستثمرين بداية هذا العام أن تصل قيمة Anthropic بحلول 2030 إلى حوالي 2 تريليون دولار، بقيمة تقارب 380 مليار دولار، وهو أقل تكلفة من OpenAI
.

مقارنة مشاعر السوق الثانوية( البيانات الأخيرة)
طلب السوق الثانوية الخاص بـ Anthropic يتجاوز العرض بشكل كبير، مع وجود علاوة سعرية واضحة
أما حصة السوق الثانوية لـ OpenAI فتعاني من ضغط البيع، وتداولاتها تتم عند خصم، بقيمة حوالي 765 مليار دولار.

المخاطر الأساسية( مشتركة بينهما)

صناعة الذكاء الاصطناعي تنفق بكثافة، وكل من الشركتين تعانيان من خسائر كبيرة حاليًا
إذا تم تثبيت سعر الاكتتاب عند مستوى القيمة الحالية، فهناك مساحة كبيرة لتعديل السعر نزولًا بعد الإدراج.
مخاطر التنظيم( أمان الذكاء الاصطناعي، وخصوصية البيانات) لا تزال قائمة
سيولة ما قبل الاكتتاب ضعيفة جدًا، ولا يمكن الخروج قبل انتهاء فترة القفل

كيف تختار؟
إذا كنت تبحث عن حجم سردي أكبر وطمأنينة للعلامة التجارية
حماية OpenAI في جانب الاستهلاك أوسع، لكن قيمة الـ 852 مليار دولار تعني أنك تدفع مسبقًا مقابل توقعات كثيرة عند دخولك السوق. إذا كنت تركز على القيمة مقابل السعر والمرونة، فإن تقييم Anthropic الحالي معقول نسبيًا، والنمو في جانب الشركات أسرع، واهتمام المؤسسات واضح، وربما يكون وقت الإدراج أقرب.
بالطبع، الجوهر في ما قبل الاكتتاب هو الأسهم الخاصة، السيولة ضعيفة، والمعلومات غير متكافئة، وخطر فقاعة التقييم يتضاعف. بغض النظر عن الاختيار، السيطرة على الحصة مهمة أكثر من الاختيار نفسه. يُنصح باستخدامها كجزء صغير من محفظة عالية المخاطر، وليس كمركز رئيسي للمراهنة.