#Gate广场四月发帖挑战 فرض الحصار على مضيق هرمز أدى إلى ارتفاع أسعار النفط، محللون: ذروة الذعر قد انتهت، السوق محصنة ضد ترامب؟

بعد إعلان الولايات المتحدة فرض حصار على مضيق هرمز، ظهرت ردود فعل مألوفة في السوق: ارتفاع كبير في أسعار النفط، ارتفاع عائدات السندات، قوة الدولار. لكن على عكس السابق، استجابت الأصول الأخرى بشكل معتدل، باستثناء أسعار النفط. افتتح سعر النفط الأمريكي يوم الاثنين (13 أبريل) بارتفاع مفاجئ، ويتداول حاليا بالقرب من 104.10 دولارات للبرميل، بزيادة حوالي 7.8% خلال اليوم.
　　عمومًا، انخفضت الأسهم الآسيوية بشكل معتدل، مع تراجع رئيسي للمؤشرات الرئيسية بنحو 1%. كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بأقل من 1%، مما يدل على أن الذعر لم ينتشر بشكل كامل، وأن المستثمرين قد قاموا مسبقًا بتسعير جزء من المخاطر الجيوسياسية، وانخفضت حساسيتهم للأخبار العاجلة.
قال بيلي لونغ، استراتيجي استثمار في شركة Global X ETFs: إن الكثيرين يعتقدون أن إعلان ترامب عن الحصار هو استراتيجية تفاوض. وأشار إلى أن: “السوق وصلت إلى ذروة عدم اليقين، وأن وظيفة الاستجابة لم تعد كما كانت من قبل بشكل متطرف.” تظهر اتجاهات السوق الأخيرة أن المستثمرين أصبحوا أكثر قدرة على التكيف مع الصدمات الجيوسياسية، وأن التقلبات قد خفت مقارنة بالأسابيع الماضية.
　　قال جون بي لي، المدير التنفيذي لمحفظة الاستثمار في Ten Cap: إن مؤشرات التقلب تظهر أن الذعر الأكثر حدة قد يكون قد مر. وأضاف: “قبل بضعة أسابيع، ارتفع مؤشر VIX بشكل واضح، وربما كان ذلك ذروة الخوف والبيع… من الآن فصاعدًا، السوق تتكيف ذاتيًا.”
　　وأشار كلاهما إلى أن فهم المستثمرين لدوافع ترامب أصبح أعمق، وأن السوق لم تعد تتفاعل بشكل مفرط.
　　ارتفاع أسعار النفط وأداء الأصول
　　مضيق هرمز، باعتباره ممر الطاقة العالمي، شهد انخفاضًا كبيرًا في حركة المرور منذ بداية الصراع. عززت إجراءات الحصار توقعات ضيق الإمدادات، مما دفع أسعار النفط للارتفاع وزاد من مخاوف التضخم العالمية. افتتح سعر النفط الأمريكي يوم الاثنين بارتفاع مفاجئ، وارتفعت أسعار البنزين الأمريكية مرة أخرى فوق 4 دولارات للجالون. منذ اندلاع الصراع، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية ذات العشر سنوات بأكثر من 300 نقطة أساس.
　　شهد سعر الذهب أداء غير معتاد، حيث انخفض قليلاً مع تصاعد التوترات الجيوسياسية، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى بيع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة للعملة المحلية. خلال جلسة آسيا وأوروبا يوم الاثنين، تم تداول الذهب الفوري عند حوالي 4725 دولارًا للأونصة، بانخفاض حوالي 0.5% مقارنة بإغلاق الجلسة السابقة. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن الطلب على الذهب قد يعود إذا تراجعت التوترات في الشرق الأوسط.
　　توقعات المخاطر قصيرة الأمد وانتعاش سوق الأسهم
　　يتوقع المحللون بشكل عام أن تتراجع أسعار النفط بعد تقلبات قصيرة الأمد. قال مايكل يوشيكامي، من Destination Wealth Management: “أنا واثق جدًا من أن أسعار النفط ستتراجع من الموقع الحالي… سنرى مرة أخرى سعر النفط يعود إلى 80 دولارًا للبرميل.” يعتقد أن إيران والولايات المتحدة ستتوصلان في النهاية إلى حل تفاوضي، وأن مخاطر السعر الحالية ستتلاشى بسرعة.
　　وأشار ستيف برايس من ستاندرد تشارترد إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤخر توقعات التيسير النقدي، مما يضغط على عائدات السندات والدولار، لكن هذه ظواهر مؤقتة، حيث تسعى الولايات المتحدة إلى تقليل التصنيف الائتماني.
　　يعتقد برايس أنه طالما لم تتدهور الأمور بشكل كبير، فإن وضع سوق الأسهم يظل مواتيًا للانتعاش. وقال: “لا يزال المستثمرون في وضع دفاعي، لكن الخلفية الكلية أكثر إيجابية، مما يترك مجالًا لانتعاش السوق.”
　　تحول السوق من الذعر إلى مرحلة التسعير
　　يعيش السوق حاليًا توازنًا دقيقًا: من ناحية، يعترف بارتفاع المخاطر الجيوسياسية، ومن ناحية أخرى، يتوقع أن تتراجع الأعمال العدائية في النهاية. أصبح تفسير المستثمرين لإعلان ترامب أكثر هدوءًا، ولم يعد يثير عمليات البيع الذعرية المبكرة.
قال يوشيكامي: “هذه ليست نتيجة ثنائية، بل منطقة رمادية.” تشكل الجدول الزمني للقرارات السياسية، مثل قرار الحرب، مخاطر رئيسية في الفترة الحالية، وقد يواجه ترامب ضغطًا أكبر خلال الأسابيع المقبلة، وما زالت أهمية السوق لهذا الضغط بحاجة إلى تعزيز.
　　بشكل عام، انتقل السوق من مرحلة الذعر الأولية إلى مرحلة تسعير المخاطر، وتراجع مؤشرات التقلب يدل على أن ذروة الخوف قد تكون قد انتهت، لكن الأحداث الجيوسياسية لا تزال تؤثر على الاتجاهات قصيرة الأمد.
　
　　فرض الجيش الأمريكي حصارًا على مضيق هرمز، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وإثارة مخاوف التضخم، لكن رد فعل الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم كان معتدلًا، مما يدل على أن المستثمرين قد استوعبوا جزءًا من المخاطر مسبقًا وتوجهوا نحو توقعات التفاوض. من المتوقع أن تظل أسعار النفط مرتفعة على المدى القصير، لكن المحللين يرون أن الاستقرار سيؤدي إلى تراجع مع استقرار الوضع. أداء الذهب متباين، وعائدات السندات تعكس توقعات تعديل السياسة النقدية.
يعتمد اتجاه السوق في المستقبل على سرعة خفض التصعيد والضغط السياسي، ولا تزال هناك حالة من عدم اليقين على المدى القصير، لكن مرحلة الذعر قد انتهت.