مؤخرًا رأيت مرة أخرى لقطات لشبكات “حيتان العنوان تدخل السوق” ، وعلى الفور قال البعض إنهم يتبعون. بصراحة، قبل أن تتبع، اسأل نفسك: هل هم يبنون مركزًا، أم يقومون بالتحوط. من جرب سوق صغير أو قام بالتسوية يفهم، أن العديد من الحركات الكبيرة هي فقط لتوزيع المخاطر — اشترِ في السوق الفوري، وفي الجانب الآخر قد يفتحون مركز بيع على منصة معينة؛ تلك الصفقة على السلسلة مجرد ورقة واحدة، والورقة الأخرى في مكان لا تراه.

أنا الآن أكثر ميلاً إلى النظر إلى: خلال نفس الفترة الزمنية، هل تتدفق الأموال بشكل مستمر إلى بروتوكول معين، أم تتنقل ذهابًا وإيابًا للبحث عن رسوم أقل وتأكيد أسرع (في ظل الجو الحالي من التبادل بين Layer2 و TPS/الرسوم/الخصومات، فإن الانتقال نفسه يخلق وهم “حيتان تتحرك”). على أي حال، أنا لا أتابع “شراء عنوان معين”، أفضل أن أنتظر حتى تتضح الهيكلة: هل المركز يتراكم أكثر وأكثر، أم أن هناك دخول وخروج يقوم بالتحوط. هكذا، أقلل من خسارة “الخسائر غير المتوقعة التي تُظهر كعائد”.