مؤخرًا رأيت الجميع يتحدث عن RWA على السلسلة، وشعرت ببعض "وهم السيولة": القدرة على الشراء والبيع على السلسلة لا تعني أنك تستطيع السحب في أي وقت، في حالات الضغط، شروط الاسترداد هي الورقة الرابحة. العديد من المشاريع يكتبون نافذة الاسترداد، وآلية الانتظار، والرسوم في سطر صغير جدًا، لا يراقبها أحد في العادة، وعندما تتغير السوق فجأة، يبدأ الجميع في مراجعة العقود... بصراحة، السلسلة مجرد مدخل، وليست مخرجًا.

في اليومين الماضيين، هناك من يربط تدفقات أموال ETF، وتفضيلات المخاطرة في سوق الأسهم الأمريكية، وتقلبات العملات المشفرة، وأحاول فهم ذلك، لكن ما يهمني أكثر هو: بمجرد تغير المزاج الخارجي للأموال، على أي أساس يعتمد "إمكانية الخروج" من هذه RWA. على أي حال، عندما أراجع RWA الآن، أسأل أولاً عن شروط الاسترداد، ثم أنظر إلى العائد، ولا أترك نفسي تتأثر بالموجة والاهتمام.