السندات العالمية تتكسر

عائدات السندات البريطانية لمدة 30 عامًا وصلت للتو إلى 5.859%، أعلى مستوى منذ 1998.
عائدات اليابان لمدة 30 عامًا تخطت 4.08%، وهو رقم قياسي على الإطلاق.
عائدات الولايات المتحدة لمدة 30 عامًا تجاوزت 5.13%، وهي مستويات لم تُرَ منذ 2007.
يحدث هذا بشكل متزامن عبر كل اقتصاد رئيسي.
🔹 انهيار السندات العالمية
كل سوق سندات حكومية رئيسية تعيد تسعيرها في وقت واحد.
ارتفع عائد العشر سنوات في الولايات المتحدة إلى 4.599%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عام.
تجاوزت سندات الثلاثين عامًا 5.125%، ولامست مستويات لم تُرَ منذ يونيو 2007.
عائد السندات الحكومية اليابانية لمدة 30 عامًا تخطى 4.0% لأول مرة منذ إصدار السند في 1999.
وصل عائد السندات اليابانية لمدة 20 عامًا إلى 3.61%، وهو أعلى مستوى منذ 1996.
وصل عائد السندات البريطانية لمدة 30 عامًا إلى 5.822%، وهو أعلى مستوى منذ 1998.
وصل عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات إلى مستويات لم تُرَ منذ 2008.
الفوضى السياسية تضيف علاوة مخاطرة فوق صفقة التضخم.
هذه ليست مشكلة أمريكية أو يابانية فقط. هذه إعادة تسعير عالمية متزامنة.
🔹 ما أشعل الفتيل
النفط استقر فوق 100 دولار للبرميل مع استمرار الصراع بين الولايات المتحدة وإيران بدون حل.
ارتفعت أسعار مؤشر أسعار المنتجين في أبريل إلى 6.0%.
مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع إلى 3.8%.
كل رقم تضخم يخبر البنوك المركزية نفس الشيء: المعركة لم تنته بعد.
تسارع التضخم في اليابان إلى 4.9%، وهو الأسرع منذ 12 عامًا.
تخلف بنك اليابان عن هدف التضخم البالغ 2% لأربعة أعوام متتالية.
الين يضعف باستمرار على الرغم من التدخل الحكومي المتكرر.
كلما تدخل بنك اليابان، يرتفع USD/JPY مرة أخرى.
توصل السوق إلى استنتاج: بنك اليابان لديه خيار واحد، رفع الفائدة.
في اللحظة التي يحدث فيها ذلك، ترتفع عوائد اليابان أكثر، ويضيق فارق العائد بين الولايات المتحدة واليابان، ويبدأ رأس المال العالمي الذي اقترض الين الرخيص لشراء سندات أمريكية ذات عائد أعلى في العودة إلى الديون اليابانية.
هذه الدورة تدفع عوائد الولايات المتحدة إلى الارتفاع أكثر.
🔹 عامل كيفين وورش
سوق السندات يرفع الفائدة بالفعل قبل أن يعقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد أول اجتماع له.
وصل عائد سندات الخزانة لمدة عامين إلى فوق النطاق الأعلى المستهدف من قبل الفيدرالي البالغ 3.7%، وهو تكوين نادر جدًا.
السوق يزيل خيار وورش لخفض الفائدة في اليوم الأول.
فينسنت أن، مدير محفظة في Wisdom Fixed Income، وصفه بأنه "حارس السندات الحديث".
هم لا يحرقون المصداقية بر spike واحد.
هم يرفعون المنحنى بأكمله فوق نطاق السياسة ويجوعون خيار الفيدرالي.
كان وورش يريد مساحة للتسهيل.
السوق أزال ذلك الخيار قبل اجتماعه الأول في لجنة السوق المفتوحة في 16 يونيو.
🔹 الحلقة السياسية في المملكة المتحدة
زعامة رئيس الوزراء كير ستارمر تتداعى بعد انتخابات محلية كارثية.
النواب يستقيلون.
تزداد الدعوات لإزالته.
عدم اليقين السياسي يضيف مباشرة على عوائد السندات البريطانية.
تدخل المملكة المتحدة بهذا الدين العام بالقرب من 100% من الناتج المحلي الإجمالي، ومن المتوقع أن يتجاوز إصدار السندات البريطانية 250 مليار جنيه إسترليني هذا العام المالي.
أي علامة على عدم استقرار القيادة تدفع تكاليف الاقتراض للأعلى على الفور، حيث يطالب المستثمرون بمزيد من التعويضات لحيازة ديون المملكة المتحدة.
الجنيه الإسترليني يتعرض لضغوط، ومن المتوقع أن يخسر أكثر من 2% خلال الأسبوع.
🔹 فخ بنك اليابان
اليابان محاصرة.
تجاوز التضخم هدف بنك اليابان البالغ 2% لمدة أربع سنوات متتالية.
الأسعار بالجملة تتصاعد.
الين يضعف باستمرار على الرغم من التدخل.
السوق يجبر بنك اليابان على رفع الفائدة.
إليك الخطر.
عندما يرفع بنك اليابان الفائدة، يتفكك تداول الحمل.
المستثمرون العالميون الذين اقترضوا بالين الرخيص لشراء سندات أعلى عائدًا في الولايات المتحدة وأوروبا سيدورون إلى السندات اليابانية بدلاً من ذلك.
ذلك يدفع عوائد الولايات المتحدة وأوروبا إلى الارتفاع أكثر، مما يطلق مزيدًا من الدوران.
انفجر إصدار 2024 من هذا التداول في يوم واحد، وخسر مؤشر نيكاي 12.4%، وهو أسوأ جلسة منذ 1987.
الإعداد الحالي أكبر.
🔹 إشارة الركود
تكسر كل سوق سندات رئيسية في وقت واحد كان دائمًا أحد أكثر إشارات الإنذار المبكر موثوقية لركود عالمي.
سبق ارتفاع السندات في 2007 الأزمة المالية.
سبق ارتفاع سندات 1998 ارتفاع سندات الجيلت قبل انفجار فقاعة الإنترنت.
هذا لا يضمن ركودًا.
لكن عندما يعيد سوق السندات الأمريكية والبريطانية واليابانية تسعيرها للأعلى في نفس الوقت، مدفوعة بالتضخم، والصدمات الطاقوية، وعدم الاستقرار السياسي، فإن النمط التاريخي واضح.
تشديد الظروف المالية يبطئ الاقتصاد.
تكاليف الاقتراض الأعلى تؤثر على الإسكان، والاستثمار الشركاتي، وإنفاق المستهلكين.
الفترة التأخيرية تتراوح بين ستة إلى اثني عشر شهرًا.
الإشارة الآن.
الخط الختامي
السندات البريطانية لمدة 30 عامًا وصلت لأعلى مستوى منذ 1998.
عائد السندات اليابانية لمدة 30 عامًا سجل رقمًا قياسيًا على الإطلاق.
عائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا تجاوز 5.13%، ولامس مستويات 2007.
النفط فوق 100 دولار يغذي التضخم في كل مكان.
بنك اليابان محاصر في رفع الفائدة.
تبدأ دورة تفكيك تداول الحمل.
خسر وورش خيار خفض الفائدة قبل أول اجتماع له.
السوق يضيق الظروف المالية عالميًا.
كل حلقة سابقة من انفجارات السندات العالمية المتزامنة سبقت ركودًا.
يا أصدقاء، هل هذا الانهيار في السندات هو هلع مؤقت من التضخم أم إشارة إنذار مبكر لركود عالمي خطير؟
#GateSquareMayTradingShare