تصل قيمة أنثروبيك إلى 965 مليار دولار، وتملك التاج الجديد للذكاء الاصطناعي

الأرقام مذهلة. في 28 مايو 2026، أعلنت أنثروبيك عن جولة تمويل من الفئة H بقيمة 65 مليار دولار عند تقييم بعد التمويل يبلغ 965 مليار دولار، وهو رقم لا يرفع فقط مختبر الذكاء الاصطناعي الذي عمره خمس سنوات فوق أوبن إيه آي كأكثر شركة ناشئة في الذكاء الاصطناعي قيمة في العالم، بل يضعها أيضًا على بعد لمحة من عتبة تريليون دولار التي لم تقترب منها سوى عدد قليل من الشركات الخاصة.

قبل 62 يومًا فقط، أغلقت أوبن إيه آي جولة قياسية بقيمة 122 مليار دولار بتقييم قبل التمويل يبلغ 730 مليار دولار، وهو إنجاز استغرق تقريبًا عقدًا لبنائه. أنثروبيك، التي تأسست في 2021 على يد قادة أوبن إيه آي السابقين داريو ودانييلا أموداي، تفوقت الآن على ذلك الرقم في أقل من خمس سنوات من الوجود. يمثل القفز في التقييم من 380 مليار دولار في فبراير إلى 965 مليار دولار في أواخر مايو زيادة بمقدار 2.5 مرة خلال حوالي ثلاثة أشهر، وهو معدل كان سيبدو سخيفًا حتى خلال ذروة عصر الدوت-كوم.

قاد الجولة كل من ألتميتير كابيتال، دراغونير، غرينوكس، وسيكويا كابيتال، بمشاركة إضافية من دي.إي. شو، بلاكستون، وDST جلوبال. يتكون جزء بقيمة 15 مليار دولار من التمويل من استثمارات مسبقة من قبل شركات الحوسبة السحابية الضخمة، بما في ذلك 5 مليارات دولار من أمازون. يعكس اتساع وعمق رأس المال المؤسسي المتدفق إلى هذه الجولة أن أذكى الأموال في التمويل العالمي لم تعد تتردد في المراهنة على الذكاء الاصطناعي، بل تذهب بالكامل في مسار أنثروبيك.

ما الذي يبرر تقييم يقارب التريليون؟ نمو الإيرادات الذي يتحدى منحنيات النمو التقليدية. ارتفع معدل الإيرادات السنوي لأنثروبيك من 10 مليارات دولار العام الماضي إلى 47 مليار دولار حتى هذا الأسبوع. من المتوقع أن يتجاوز إيراد الربع الثاني وحده 10.9 مليار دولار، متفوقًا على إجمالي إيرادات الشركة لعام 2025. تجاوزت أداة كود كلود، المساعد البرمجي المدعوم بالذكاء الاصطناعي من أنثروبيك، رقم إيراد سنوي متكرر بقيمة 2.5 مليار دولار، مع تضاعف الاشتراكات المؤسساتية منذ بداية 2026 وأكثر من 300,000 عميل مؤسسي على المنصة. النموذج الأحدث، كلود أوبوس 4.8، أعاد تعريف "كوديفاي" أو "توليد الكود" من خلال إنتاج كود بجودة الإنتاج من مطالبات باللغة الإنجليزية وتحول إلى التحليل المالي، والأمن السيبراني، والرعاية الصحية، والاكتشاف العلمي.

تُفسر هذه الجولة على نطاق واسع على أنها آخر جولة خاصة لأنثروبيك قبل ظهورها في السوق العامة. يسابق كل من أنثروبيك وأوبن إيه آي نحو الاكتتاب العام، ويعيد التنافس بينهما تشكيل كيفية تقييم المستثمرين لمنصات الذكاء الاصطناعي. يبلغ تقييم أوبن إيه آي بعد التمويل 852 مليار دولار؛ وأنثروبيك 965 مليار دولار. الفارق البالغ 113 مليار دولار أكثر من إجمالي القيمة السوقية لمعظم شركات فورتشن 500، ومع ذلك ظهر خلال أسابيع قليلة.

تتردد الآثار بعيدًا عن وادي السيليكون. من المتوقع أن يتجاوز الاستثمار المؤسسي في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي 500 مليار دولار في 2026، مع التزام شركات الحوسبة السحابية الضخمة مثل أمازون، جوجل، ومايكروسوفت بعشرات المليارات لشراكات القدرة الحاسوبية. مشاركة بلاكستون في جولة أنثروبيك تُعد مؤشرًا خاصًا، حيث أصبح أكبر مدير أصول بديل في العالم يتعامل مع منصات الذكاء الاصطناعي ليس كمراهنات استثمارية، بل كبنية أساسية لمحفظة الاستثمار. أظهر استطلاع مخاطر السوق لعام 2026 لبنك دويتشه أن فقاعة الذكاء الاصطناعي كانت من أكبر المخاوف بين المستثمرين المؤسسيين، ونشرت فوربس مقالًا بعنوان "الذكاء الاصطناعي يمكن أن يغير العالم ولا يزال فقاعة" قبل يومين من إعلان أنثروبيك. التوتر بين التكنولوجيا التحولية وتضخم تقييم الأصول هو المفارقة الحاسمة لهذه الدورة.

بالنسبة للأسواق الأوسع، يعزز ارتفاع تقييم أنثروبيك فرضية السيولة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي التي رفعت مؤشر S&P 500 وناسداك إلى أعلى مستويات قياسية متتالية هذا الأسبوع. ارتفعت أسهم شرائح الذاكرة مثل ميكرون، سانديك، SK هاينكس جنبًا إلى جنب مع تقييمات منصات الذكاء الاصطناعي، حيث يخلق الطلب على الحوسبة الداعمة لنماذج مثل كلود دورة سوقية عظمى تغذيها أسعار أشباه الموصلات. عندما تصل شركة خاصة في الذكاء الاصطناعي إلى تقييم أكبر من الناتج المحلي الإجمالي لمعظم الدول، فإن تدفقات رأس المال لا مفر منها تتسرب إلى قطاعات مجاورة: بنية تحتية سحابية، تصميم أشباه الموصلات، صناديق استثمار مراكز البيانات، وحتى أسواق العملات المشفرة حيث تتداول روايات رموز الذكاء الاصطناعي كرهانات تمثيلية على الموضوع الأوسع.

الحذر حقيقي. يُشير مضاعف تقييم أنثروبيك إلى الإيرادات، حتى عند معدل 47 مليار دولار، إلى نسبة سعر إلى مبيعات تتجاوز 20 مرة، وهو رقم يفوق حتى أكثر الشركات العامة نموًا في مرحلة النمو المبكر. وصفت وزارة الدفاع أنثروبيك في مارس بأنها "مخاطر سلسلة التوريد"، مما يمنعها من العقود الدفاعية. يخلق تركيز الإيرادات في أداة كود كلود واستخدام واجهة برمجة التطبيقات للمؤسسات مخاطر تركيز العملاء. وتدفق التقييم السريع من 380 مليار دولار إلى 965 مليار دولار خلال أقل من 90 يومًا يثير تساؤلات عما إذا كان السوق يضع في الحسبان عقدًا من الهيمنة أو مجرد استقراء لربع من الطلب الاستثنائي.

لا يضعف كل ذلك الإشارة. تقييم أنثروبيك البالغ 965 مليار دولار ليس مجرد معلم تمويلي، بل هو بيان بأن منصات الذكاء الاصطناعي أصبحت فئة الأصول الأكثر أهمية في الأسواق العالمية. الشركة التي كانت تُعتبر سابقًا الأخت الصغيرة لأوبن إيه آي الآن تحمل التاج. سواء كان هذا التاج مبنيًا على أسس مستدامة أو زخم مضارب، سيتم اختباره في الأسواق العامة، ربما قبل نهاية 2026.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين من كلا السوقين التقليدي والعملات المشفرة، فإن جولة أنثروبيك تمثل نقطة بيانات لا يمكن تجاهلها. فهي تؤكد فرضية الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي، وتضخم قصة الطلب على الأجهزة، وتسرع الجدول الزمني لأكثر مجموعات الاكتتابات العامة المنتظرة في تاريخ التقنية. السؤال لم يعد هل سيعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل تخصيص رأس المال العالمي، بل هل ستثبت التقييمات المعطاة اليوم أنها تنبؤية أم مبالغ فيها عندما تصل انضباط السوق العام.