#Gate直通IPO认购SpaceX SpaceX لم تفتح بعد للتداول، لكن السوق قد قام بالفعل بتسعير 165 دولارًا! الليلة، ستدرج SPCX—هل تبيع على الهبوط أم تشتري على الصعود، الكل في اللعبة!

يعتقد الكثيرون أن SpaceX تبيع فقط الصواريخ، لكن في الواقع، SpaceX تبيع شيئًا آخر: النقل الفضائي، الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، قوة الحوسبة الذكية، بنية الطاقة التحتية، وشبكات اللوجستيات القمرية المستقبلية. هذه هي المرة الأولى التي يضع فيها السوق المالي "نظام تشغيل الاقتصاد الفضائي" على البورصة.
في الواقع، كانت وول ستريت أول من قام بتسعير قواعد القمر المستقبلية، استعمار المريخ، مراكز البيانات المدارية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تمامًا كما ينتظر العالم أن يرن SpaceX جرس ناسداك، فجأة، حساب غامض يُدعى "wenyu8888888" يراهن بكل 5.7 مليون دولار على الطاولة. ليس على المدى الطويل، بل على المدى القصير بالكامل. يعتقد القصيرون أن 17.5 تريليون دولار هو السعر المدفوع مقدمًا لعام 2032؛ بينما يعتقد الطوال أن نجاح Starship يعني أنه في 2032، لا يمكن تقييم SpaceX بنفس نموذج الأعمال الحالي.
استنادًا إلى المعلومات المتاحة علنًا، فإن مضاعف اشتراك IPO الخاص بـ SpaceX يقارب 4 مرات، مما يجعله أول طرح عام حار تاريخيًا، لكنه لا يصل إلى بعض شائعات السوق التي تتحدث عن 10 أو 20 مرة. ويُطلق عليه بعضهم بشكل ساخر أكبر "حالة جمع تبرعات" في التاريخ! على الرغم من أن سعر الطرح النهائي تم تحديده عند 135 دولارًا، إلا أن السوق في الليلة السابقة قدم بالفعل مرساة سعر أعلى—165 دولارًا! هذا الرقم ليس من توجيهات الشركة الرسمية، بل تم التحقق منه بواسطة أسعار الأهداف لمحللي وول ستريت وأسعار التداول خارج السوق.
قدم المحلل التقني الشهير بيير فيراغوا سعر هدف قدره 165 دولارًا، مع بعض المؤسسات التي ترى حتى 190 دولارًا. وفي أسواق التنبؤ ومنصات تداول المشتقات، تم تداول عقود مرتبطة بـ SpaceX بين 163 و167 دولارًا أحيانًا.
وفي الوقت نفسه، تجاوز اشتراك IPO حجم العرض بأكثر من أربع مرات، مما يدل على طلب قوي من المؤسسات. قبل أن تدرج SpaceX رسميًا، كانت العديد من شركات إدارة الأصول قد أطلقت بالفعل منتجات استثمارية ذات صلة ومنتجات ذات رافعة مالية، حتى خطط لصناديق ETF طويلة المدى مضاعفة على SpaceX. هذه الظواهر نادرة في تاريخ الطروحات العامة، مما يشير إلى أن وول ستريت تبني بالفعل منظومة استثمارية كاملة حول SpaceX.
تاريخيًا، فإن الاكتتاب المفرط بأكثر من 4 مرات مع مراكز رافعة غالبًا ما يشير إلى توقعات السوق بوجود إمكانات عالية لزيادة السعر في اليوم الأول. لذلك، تحول تركيز المستثمرين من ما إذا كان 135 دولارًا مكلفًا إلى ما إذا كانت SpaceX يمكنها تجاوز 160 دولارًا وتحدي تقييمات أعلى. عند 165 دولارًا، ستتجاوز القيمة السوقية للشركة 2 تريليون دولار. رهانات السوق المالي لم تعد تقتصر على إطلاق الصواريخ فحسب، بل تشمل أيضًا شبكة Starlink للاتصالات العالمية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المدارية، والاقتصادات القمرية والمريخية التي تمكّنها Starship.
بمعنى ما، فإن 135 دولارًا هو سعر الإصدار الذي حددته البنوك الاستثمارية، في حين أن 165 دولارًا هو أول تسعير علني من السوق لعصر البنية التحتية الفضائية المستقبلية.
تم تسعير IPO SpaceX عند 135 دولارًا، مع تقييم تقديري يقارب 1.75 تريليون دولار، حيث العامل الرئيسي ليس الأساسيات، بل هو انخفاض نسبة التداول الحر جدًا (حوالي 4.3%). بعد حوالي 15 يوم تداول من الإدراج، يحدث معلم حاسم: في 7 يوليو، سيتم إدراج Nasdaq 100 رسميًا، جنبًا إلى جنب مع مؤشرات CRSP/FTSE، مما يتطلب من الصناديق السلبية تعديل ممتلكاتها بناءً على التداول الحر، مما يخلق تأثير شراء بقيمة 80 إلى 17.5 ألف دولار. مع قفل التداول الحر، من الناحية النظرية، يخلق هذا المرحلة "فراغ الشريحة + ضغط الصناديق السلبية"، مما يعزز مرونة السعر على المدى القصير.
المعلم الحاسم الثاني هو في أواخر يوليو (22 أو 29 يوليو)، بعد يومين من أرباح الربع الثاني، مما يؤدي إلى إطلاق أول حوالي 30% من عمليات قفل الأسهم المبكرة للمساهمين. بما أن ماسك يملك حوالي نصف الأسهم ولديه فترة قفل لمدة سنة، فإن الأسهم القابلة للتداول الفعلي تتضيق إلى حوالي 10-15%. هذه المرحلة تحول السوق من "شراء نقي" إلى "إعادة توازن العرض والطلب الحدية"، مع زيادة التقلبات. هذان المعلمان يشكلان في الأساس بنية زمنية للمراجحة الزمنية من "شراء مؤشر سلبي → فراغ السيولة → تأثير القفل"، وليس نماذج التقييم الأساسية التقليدية.
هل تبيع على الهبوط أم تشتري على الصعود الليلة؟ ما رأيك؟