Hexcel مقابل Rocket Lab USA: أي سهم فضاء هو أفضل شراء في 2026؟

اختيار بين شركة رائدة في المواد التقليدية ومستكشف فضائي طموح يتطلب موازنة بين الطلب الثابت في قطاع الطيران وإمكانات النمو المرتفعة. كل من هيكسل (HXL +2.00%) وروكيت لاب الولايات المتحدة (RKLB 7.33%) تقدم تعرضًا فريدًا لتقنية الطيران.

توفر هيكسل مواد متخصصة تجعل الطائرات أخف وزناً وأكثر كفاءة في استهلاك الوقود، وتعمل كمورد حاسم لسلسلة التوريد العالمية للطيران. تركز روكيت لاب على عمليات إطلاق الأقمار الصناعية المتكررة وأنظمة الفضاء، بهدف أن تصبح مزودًا متكاملاً رأسيًا للبنية التحتية الفضائية للعملاء الحكوميين والتجاريين.

انهيار

HXL & RKLB: مقارنة الأداء

المقاييس المالية الرئيسية

HXL – هيكسل

$101.30

+2.00% (+$1.99)

القيمة السوقية

$7.6B

نطاق 52 أسبوعًا

$56.82 - $102.47

هامش الربح الإجمالي

22.34%

نسبة السعر إلى الربح

67.22

ربحية السهم (TTM)

$1.51

توزيعات الأرباح والعائد

$0.70 (0.69%)

القيمة السوقية

$56B

نطاق 52 أسبوعًا

$37.57 - $151.00

هامش الربح الإجمالي

33.77%

نسبة السعر إلى الربح

-281.83

ربحية السهم (TTM)

$-0.33

توزيعات الأرباح والعائد

N/A

HXL – هيكسل

$101.30

+2.00% (+$1.99)

القيمة السوقية

$7.6B

نطاق 52 أسبوعًا

$56.82 - $102.47

هامش الربح الإجمالي

22.34%

نسبة السعر إلى الربح

67.22

ربحية السهم (TTM)

$1.51

توزيعات الأرباح والعائد

$0.70 (0.69%)

RKLB – روكيت لاب

$93.10

–7.33% (-$7.36)

القيمة السوقية

$56B

نطاق 52 أسبوعًا

$37.57 - $151.00

هامش الربح الإجمالي

33.77%

نسبة السعر إلى الربح

-281.83

ربحية السهم (TTM)

$-0.33

توزيعات الأرباح والعائد

N/A

حالة هيكسل

من بين أسهم الصناعة، تُعد هيكسل مزودًا رئيسيًا لألياف الكربون المقواة والهياكل المركبة المستخدمة في الطائرات التجارية والدفاعية. يشمل كبار العملاء إيرباص وشركة بوينغ، والتي شكلت حوالي 39% و13% من صافي المبيعات في عام 2025 على التوالي. يضيف تركيز العملاء هذا طبقة من المخاطر على الأعمال، على الرغم من موازنته بالشراكات مع لوكهيد مارتن وجنرال إلكتريك.

في السنة المالية 2025، بلغت الإيرادات حوالي 1.9 مليار دولار، بتراجع طفيف يبلغ حوالي 0.5% مقارنة بالعام السابق. أعلنت الشركة عن صافي دخل يقارب 109.4 مليون دولار للفترة، مما أدى إلى هامش صافٍ يقترب من 5.8%. جاء هذا الأداء بعد نتيجة إيرادات مماثلة في عام 2024، مما يوضح كيفية إدارة الشركة لإنتاجها خلال فترة تغير معدلات إنتاج الطائرات.

اعتبارًا من ميزانيتها العمومية لشهر ديسمبر 2025، حافظت الشركة على نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ حوالي 0.8x، والتي تقيس إجمالي الدين مقابل حقوق المساهمين. بلغت النسبة المتداولة، وهي مقياس لقدرة الشركة على سداد ديونها قصيرة الأجل بأصول قصيرة الأجل، حوالي 2.3x. كما حققت هيكسل تدفقًا نقديًا حرًا يبلغ حوالي 307.2 مليون دولار، وهو المبلغ المتبقي بعد دفع النفقات الرأسمالية.

حالة روكيت لاب الولايات المتحدة

تقوم روكيت لاب بتصميم وتصنيع مركبة الإطلاق المدارية إلكترون مع تطوير صاروخ نيوترون الأكبر للمنافسة في سوق الإطلاق المتوسط. يخدم أعمالها وكالات حكومية مثل ناسا إلى جانب شركات تجارية مثل بلاك سكاي تكنولوجي وبلانيت لابس بي بي سي. كما أن الشركة في طور الاستحواذ على إيريديوم كوميونيكيشنز مقابل حوالي 8 مليارات دولار لدمج مجموعات الأقمار الصناعية والإيرادات الاشتراكية في منصتها.

خلال السنة المالية 2025، بلغت الإيرادات حوالي 601.8 مليون دولار، مما أظهر معدل نمو قويًا يبلغ حوالي 38.0% على أساس سنوي. على الرغم من التوسع في الإيرادات، أعلنت الشركة عن خسارة صافية تبلغ حوالي 198.2 مليون دولار، مما يترجم إلى هامش صافٍ سلبي يقارب 32.9%. تعزى هذه الخسارة إلى حد كبير إلى التكاليف المرتفعة المرتبطة بتطوير تقنيات الإطلاق الجديدة وتوسيع نطاق قسم أنظمتها الفضائية.

بناءً على الميزانية العمومية لشهر ديسمبر 2025، أبلغت الشركة عن نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ حوالي 0.1x. بلغت النسبة المتداولة حوالي 4.1x، مما يشير إلى مستوى عالٍ من السيولة المتاحة للوفاء بالالتزامات المالية الفورية. ومع ذلك، أبلغت الشركة عن تدفق نقدي حر سلبي يبلغ حوالي 321.8 مليون دولار للسنة، حيث تواصل الاستثمار بكثافة في أجهزة الطيران والبنية التحتية الخاصة بها.

مقارنة ملف المخاطر

تواجه هيكسل مخاطر نابعة من الطبيعة الدورية لصناعة الطيران التجاري واحتمالية تأخير الإنتاج لدى أكبر عملائها. تعتمد الإيرادات الكبيرة على معدلات إنتاج إيرباص وبوينغ، مما يعني أن أي اضطرابات تشغيلية أو في سلسلة التوريد في تلك الشركات تؤثر بشكل مباشر على هيكسل. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة إدارة اعتمادها على مصادر محدودة للمواد الخام مع الحفاظ على تركيزها على عمليات ألياف الكربون الأساسية بعد إغلاق المرافق الأخير.

تحمل روكيت لاب مخاطر متعلقة بعملية الاستحواذ الضخمة البالغة 8 مليارات دولار على إيريديوم كوميونيكيشنز، والتي قد تخلق تحديات للتكامل التشغيلي والرفع المالي للشركة. لدى الشركة تاريخ من الخسائر الصافية ويجب عليها تطوير مركبة الإطلاق نيوترون بنجاح لتحقيق الربحية على المدى الطويل. علاوة على ذلك، تخضع الأعمال لمخاطر الطيران المتأصلة مثل فشل الإطلاق وتعتمد بشكل كبير على دورات التمويل من الحكومة الأمريكية لعقودها المستمرة.

مقارنة التقييم

تقدم هيكسل تقييمًا تقليديًا بناءً على ربحيتها الحالية، بينما لا تمتلك روكيت لاب حاليًا نسبة سعر إلى ربحية مستقبلية محددة لأن الشركة لا يتوقع أن تحقق أرباحًا خلال الـ 12 شهرًا القادمة

| المقياس | هيكسل | روكيت لاب الولايات المتحدة | المؤشر القياسي للقطاع | | --- | --- | --- | --- | | السعر إلى الربحية المستقبلية | 43.2x | غير متاح | 246.5x | | نسبة السعر إلى المبيعات | 4.0x | 96.6x | |

يستخدم المؤشر القياسي للقطاع صندوق SPDR XLI للقطاع.
مقاييس التقييم مأخوذة من Financial Modeling Prep (FMP) وقد تختلف عن مزودي البيانات الآخرين.

أي سهم سأشتري في 2026؟

سأختار روكيت لاب. هيكسل هي شركة مربحة جيدة الإدارة تتمتع بموقع مستدام داخل سلسلة توريد الطيران. موادها المركبة مدمجة في طائرات مثل بوينغ 787 وإيرباص A350، وتغيير الموردين يكاد يكون مستحيلًا بمجرد اعتماد الطائرة. هذا الثبات قيّم. لكن نمو هيكسل مرتبط بشكل وثيق بمعدلات إنتاج بوينغ وإيرباص، مما يخلق سقفًا لسرعة تحرك الأعمال.

تعمل روكيت لاب على مسار مختلف تمامًا. نمت الإيرادات بأكثر من 60% العام الماضي وسجلت الشركة للتو أول ربع لها بقيمة 200 مليون دولار. تجاوز حجم الطلبات المتراكمة 2 مليار دولار. وقعت عقود إطلاق في ربع واحد أكثر مما فعلت في العام السابق بأكمله. ويضيف برنامج صاروخ نيوترون محرك نمو محتمل آخر لا تملك هيكسل له مثيل.

لا تزال روكيت لاب غير مربحة والسهم متقلب. لكن بالنسبة لمستثمر طويل الأجل مرتاح لبعض الاضطرابات، فإن فرصة النمو هنا في دوري مختلف عما يمكن أن تقدمه هيكسل.