واحد، الاتجاه العام النوعي

مؤشر NAS100 حاليًا في نمط صعودي متوسط إلى طويل الأجل لم يتم كسره، لكنه في حالة تراجع قصير الأجل وضعف فني، مع تقلبات أكبر بكثير من مؤشر داو جونز (US30). كمؤشر رئيسي لنمط النمو التكنولوجي، يرتبط اتجاهه بشكل كبير بمشاعر قطاع أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي وعوائد السندات طويلة الأجل. الانخفاض الكبير في 7 يوليو نتج مباشرة عن جني الأرباح في قطاع أشباه الموصلات، وهو تصحيح تقييم مرحلي خلال مسار الصعود، ولم يشكل حتى الآن انعكاسًا للاتجاه.

ثانيًا، المحركات الأساسية الرئيسية (صراع الصعود والهبوط)

الدعم الصعودي

1. يقين قوي بأرباح سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل
تحافظ الإنفاق العالمي على قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي على معدل نمو مرتفع، مع دعم هيكلي للطلب على مراكز البيانات والتخزين وأشباه الموصلات. أرباح الأسهم الأساسية لمؤشر ناسداك مدعومة بأساسيات، مع اختلاف جوهري عن فقاعة الإنترنت عام 2000.

2. تراجع هامشي في توقعات رفع الفائدة
جاءت بيانات التوظيف لشهر يونيو أقل من المتوقع، مما قلص احتمالية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في يوليو إلى 24%. تجاوزت مرحلة الذعر الأكبر من تشديد السيولة، مما خفف الضغط على تقييم أسهم النمو بشكل هامشي.

3. تحسين هيكل المؤشر يجذب أموالًا سلبية
دخلت SpaceX رسميًا مؤشر ناسداك 100، مما يؤدي إلى تدفقات إعادة توازن صناديق المؤشرات بحوالي 4.3 مليار دولار، مما يعزز الطابع التكنولوجي للمؤشر على المدى الطويل.

الضغوط الهبوطية (الأسباب الرئيسية لهذا التراجع)

1. انفجار الخلاف حول التقييم المرتفع لأشباه الموصلات
ارتفعت أرباح سامسونج التشغيلية في الربع الثاني بنسبة 18 ضعفًا على أساس سنوي، لكنها لم تصل إلى التوقعات القصوى للسوق، مما أدى إلى موجة بيع جماعية لأسهم أشباه الموصلات العالمية. انخفضت أسهم ناسداك الثقيلة مثل إنفيديا وميكرون وAMD بشكل متزامن، مما أثار شكوك السوق حول معقولية علاوة التقييم لأشباه موصلات الذكاء الاصطناعي.

2. التضخم اللزج وعدم اليقين السياسي
لا يزال التضخم في قطاع الخدمات الأمريكي مرتفعًا، مع إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على موقف متشدد. ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل بشكل مرحلي، مما أضر بأسهم النمو التكنولوجي عالية التقييم أكثر بكثير من الأسهم القيادية ذات القيمة، مع تحول الأموال من ناسداك إلى داو جونز.

3. ضغط جني الأرباح من المستويات المرتفعة
حقق مؤشر ناسداك أرباحًا تراكمية تجاوزت 30% في النصف الأول من العام. بمجرد تحول مشاعر القطاع، فإن سرعة وحجم الضغط البيعي كبيران، مع ارتفاع ملحوظ في التقلبات قصيرة الأجل.
#GUSD年化升至3.8%