أطلقت شركة Strategy نموذج ائتمان أصلي للبيتكوين لتقييم مخاطر الائتمان للسندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة التي تصدرها. يتمحور الأمر حول استخدام احتياطي البيتكوين البالغ 52 مليار دولار كأساس ضماني، مع إدخال مؤشرات مخصصة مثل مضاعف تغطية BTC، واحتمالية التخلف عن السداد، وفارق العائد.

أهمية هذا الأمر لا تكمن في ما قامت به Strategy مرة أخرى، بل في أنها دفعت البيتكوين من أداة تخزين القيمة إلى أداة كفاءة رأس المال. عندما ينظر المستثمرون المؤسسيون إلى ما إذا كان الأصل يمكن استخدامه كضمان ائتماني، فإنهم يحتاجون إلى نموذج مخاطر قابل للقياس الكمي. نموذج Strategy هذا يعني أن احتياطي BTC يمكن تقييمه وتسعيره مثل الضمانات التقليدية.
إذا تم قبول هذا النموذج من قبل السوق، فإن تأثيره سيتجاوز شركة Strategy نفسها. قد تحذو حذوها شركات عامة أخرى تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين، وحتى الصناديق السيادية. ستمتد السردية المؤسسية للبيتكوين من "الذهب الرقمي" إلى "الأصل القابل للتمويل".
المخاطر السلبية: يعتمد النموذج على متغيرات مثل سعر البيتكوين والتقلبات و ARR. في حالة حدوث تقلبات شديدة في البيتكوين، قد يصبح التصنيف الائتماني للنموذج غير صالح فوراً. علاوة على ذلك، فإن هذا النموذج أصدرته Strategy بنفسها دون تدقيق من طرف ثالث، وما إذا كان السوق سيقبل ذلك لا يزال غير معروف.
$btc #区块链 # سوق العملات المشفرة #币圈 # web3