#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion – تجاوز OpenAI في اندفاع سوقي تاريخي

في إنجاز يتحدى منطق الأسواق التقليدي، حققت Anthropic – مبتكرة مساعد الذكاء الاصطناعي Claude – قفزة في تقييمها في السوق الثانوية إلى رقم مذهل قدره **1.2 تريليون دولار**. ويمثل هذا **زيادة بنسبة 550% على أساس سنوي**، ما يضع الشركة بثبات في المقدمة على منافسها الأبرز OpenAI، التي يتم تداولها حالياً عند نحو 908 مليار دولار في المنصات نفسها.

مسار التقييم

قبل ثلاثة أشهر فقط، كان تقييم Anthropic في السوق الثانوية عند 1 تريليون دولار. وقد قيّمت جولة التمويل الأولية الأخيرة للشركة – وهي سلسلة H اكتملت في أواخر مايو 2026 – الشركة رسمياً عند 965 مليار دولار. ويعكس تسعير السوق الثانوية الحالي البالغ 1.2 تريليون دولار علاوة كبيرة مقارنةً بهذا الرقم الرسمي. ولتوضيح الصورة، قبل ما يزيد قليلاً عن عام، كان تسعير Anthropic في السوق الثانوية يساوي تقريباً سدس المستوى الحالي.

مفارقة الندرة

ما يجعل هذا التقييم لافتاً على نحو خاص هو أن شبه لا أحد يبيع فعلياً. لا تعمل الأسواق الثانوية إلا عندما يكون الموظفون أو المستثمرون الأوائل على استعداد للتخلي عن أسهمهم – وفي الوقت الحالي، لا يحدث ذلك.

وصف خافيير أفالوس، الرئيس التنفيذي لمنصة التداول الثانوية Caplight، Anthropic بأنها «أكثر شركة مطلوبة في السوق الثانوية لرأس المال المغامر التي شهدتها على الإطلاق». وفي حديثٍ أشد وضوحاً، قال Glen Anderson، الرئيس التنفيذي لشركة Rainmaker Securities: «إن الطلب على Anthropic يفوق العرض إلى درجة كبيرة لدرجة أنه من النادر إتمام صفقة لأن لا أحد يبيع».

وقد دفعت هذه الندرة الشديدة بعض المشترين المحتملين إلى مستويات استثنائية – بما في ذلك عرض تبادل منازلهم مقابل أسهم في Anthropic.

جدل المركبات ذات الغرض الخاص

تُبنى أغلب الصفقات التي تحدث عبر شركات ذات أغراض خاصة (SPVs) تجمع الأموال من مشترين متعددين في صفقة واحدة. لكن Anthropic نفت علناً هذه الترتيبات. إذ تحذر صفحة الشركة على موقعها صراحة: «استثمر على مسؤوليتك الخاصة: إذا عرض عليك شخص طريقة للمشاركة، حتى بشكل غير مباشر، في استثمار في Anthropic، فافترض أنه غير صالح».

ورغم هذا التحذير – وبالرغم من الرسوم الكبيرة التي غالباً ما ترافق صفقات SPV – يواصل المشترون التكدس، في محاولة يائسة لعدم تفويت ما يرونه اندفاعاً نحو «ذهب» الذكاء الاصطناعي.

مقارنة OpenAI

يتجاوز تقييم Anthropic البالغ 1.2 تريليون دولار بشكل مريح تقييم OpenAI في السوق الثانوية البالغ 908 مليار دولار. ويبرز اتساع الفجوة في اهتمام المستثمرين بوضوح: مقابل كل اثنين من المشترين الساعين للحصول على أسهم في OpenAI، هناك تقريباً خمسة يتابعون Anthropic.

وقد شهدت OpenAI اهتماماً متجدداً مؤخراً عقب إصدار سلسلة نماذج GPT-5.6، بما في ذلك النموذج الرائد «Sol». لكن Anthropic ما زالت تهيمن على اهتمام المستثمرين.

ما الذي يعنيه ذلك فعلاً

من الضروري فهم أن التسعير في السوق الثانوية يعكس حصصاً أقل سيولة وأقلية دون مقاعد في مجلس الإدارة ودون مخرج استثماري مضمون. يصف Matt Murphy من Menlo Ventures، وهو أحد الداعمين الأوائل لـ Anthropic، تقييمات السوق الثانوية بأنها «إشارة ضجيجية» – رغم أنه يقر بأن إيرادات الشركة قد جرت «بشكل مجنون» فوق خطتها الخاصة.

محفز الطرح للاكتتاب العام

قدمت Anthropic طلباً سرياً لإجراء طرح أولي للاكتتاب العام (IPO) إلى هيئة SEC في يونيو 2026. ويجري بالفعل نقاش بين المصرفيين حول إدراج محتمل في أواخر 2026 قد يقيّم الشركة بأعلى بكثير من 900 مليار دولار، مع الإشارة إلى أن Goldman Sachs وJPMorgan وMorgan Stanley تقدم خدمات استشارية.

وعندما تطرح الشركة أسهمها للاكتتاب العام، ستختفي الندرة التي دفعت رقم الـ1.2 تريليون. إذ ستغمر السوق العامة النظام بالأسهم، وسيصل التقييم أخيراً إلى مشترين يمكنهم الانسحاب. **والاختبار الحقيقي هو ما إذا كان 1.2 تريليون دولار سيصمد أمام سوق مفتوحة وليس بضع عشرات من المشترين اليائسين**.

وحتى الآن، تقبع Anthropic في قمة عالم الذكاء الاصطناعي الخاص – شركة قيمتها 1.2 تريليون دولار مبنية على طلب شديد، وعرض شبه معدوم، وخوف المستثمرين من فوات الفرصة (FOMO) بلغ درجة الحمى.
#Anthropic #AI #Valuation #SecondaryMarket