لتعليم أبحاث العقود الآجلة أن تتجذر في بيئة صناعية خصبة — لمحة عن نشاط لأساتذة الجامعات التابعين لبورصة داليان للسلع الآجلة يتوجهون إلى شركات صناعية فعلية في مقاطعة هونان

إن توسيع معارف تداول المشتقات الآجلة التي تُدرَّس في القاعة الصفّية وكيفية توظيفها في مختلف القطاعات هو سؤال جوهري: ما المهارات والسمات التي ينبغي أن يمتلكها خريجو التوّ ليحظوا بتقدير الشركات؟ وكيف يمكن جعل التدريس والبحث المتخصص في مجال الآجلة أكثر استهدافًا وقيمة عند خدمة الاقتصاد الحقيقي؟ انطلاقًا من هذه التساؤلات، شارك مؤخرًا عدد من أساتذة الجامعات في نشاط الزيارات الميدانية ضمن مشروع بورصة داليان للسلع “100 مدرسة و10000 موهبة” بهدف التعرّف على الصناعة.

خَرج الأساتذة من جدران الجامعة إلى قلب المصانع، ليتبادلوا الحديث وجهاً لوجه مع خبراء الشركات، وليعيدوا من منظور الصناعة تقييم التدريس والبحث في مجال الآجلة.

شعر نبض الصناعة: من نظرية القاعة الصفّية إلى الجمع بين “الآجل والفعلي” في خط الإنتاج

إن تعميق التكامل بين التعليم والممارسة وتعزيز الترابط العضوي بين سلاسل التعليم وسلاسل المواهب وسلاسل الصناعة وسلاسل الابتكار، يعد مطلبًا حتميًا لحل التناقضات البنيوية بين جانب العرض التعليمي وجانب الطلب الصناعي. ترتبط الآجلة في الوقت نفسه بالسوق المالية وبالاقتصاد الحقيقي، ولا يمكن لتطوير التخصصات ذات الصلة أن ينفصل عن التربة الصناعية التي تغذّيه. ومنذ أن أطلقت بورصة داليان “مشروع 100 مدرسة و10000 موهبة” في 2017، واصلت تعميق التعاون مع الجامعات في جميع أنحاء البلاد، والعمل معًا على الارتقاء بتدريب المواهب في مجال الآجلة والمشتقات، وقد غطّى المشروع حتى الآن أكثر من 100 جامعة. وفي هذا العام، ومع تعميق مسار اندماج أسواق الآجل والفعلي، أصبحت الزيارات الصناعية “هدية” جديدة تقدمها بورصة داليان لأساتذة الجامعات المتخصصين في مجال الآجلة.

وعندما علموا أنه يمكنهم زيارة شركات مرموقة مثل شركة هunan للحديد والصلب، وTangren Shen، وXinwufeng، وDaodaquan للزيوت والتموين، وXingchang للبترول الكيميائي، للاطلاع الميداني والتواصل، بادر أكثر من 20 أستاذًا من 19 جامعة، بينها جامعة فودان وجامعة نانجينغ، إلى تقديم معلومات التسجيل دون تردد. كانت جملة “لا يجب أن نفوّت هذه الفرصة” هي ما دار بخلد الجميع قبل الانطلاق. ومع تقدم النشاط، تعمّق فهمهم لكيفية تطبيق المفاهيم والمعارف التي تُتَعلّم في الصف في الواقع، حتى غدا “حصادًا وافرًا” هو الإحساس المشترك.

أثناء الزيارات، شعر الأساتذة أولاً بأن الشركات في مختلف الصناعات، من حيث أنواع أدوات التحوط وأساليب التشغيل مثلًا، ليست متماثلة؛ بل لكل شركة سماتها الخاصة وفوارقها الواضحة.

تُعد شركة هunan للحديد والصلب، وهي الشركة الوحيدة من فئة المائة شركة كبرى عالميًا في هunan، قد بدأت في تجربة التحوط منذ اللحظة الأولى لإدراج عقود آجلة مثل لولب الصلب ومناجم الحديد. وقد أصبحت بالفعل ماهرة في إدارة الجمع بين “الآجل والفعلي” على نحو كبير. تُخطّط وحدة إنتاج الصلب لديها لتثبيت التكاليف والأرباح أو إنشاء مخزون افتراضي عبر شراء عقود آجلة مثل خام الحديد وفحم الكوك. أما وحدة التجارة فتستخدم كذلك استراتيجيات أكثر ثراءً ومرونة. وبناءً على خبرة Daodaquan العميقة في سوق الزيوت النباتية الفورية، وبعد نحو عقدين من الاستكشاف، باتت تستخدم بصورة روتينية أنواع العقود الآجلة المرتبطة بالزيوت والوجبات/اللبّ (oilseed meal) لتحقيق استقرار في أرباح العصر. وبوصف كل من Tangren Shen وXinwufeng وهما شركتان رائدتان في تربية الخنازير في هunan، فإن مشاركة الأولى والثانية في عقود الخنازير الآجلة قد تكون أقل حجمًا نسبيًا، إلا أنهما تعترفان بشدة بدور تسعير “اكتشاف السعر” في عقود الخنازير الآجلة، وتستخدمانه كمرجع لتحسين إيقاع الإنتاج وإدارة العمليات. أما Xingchang للبترول الكيميائي، بصفته “مبتدئًا” في سوق الآجلة، فقد بدأ في 2025 تشغيلًا فعليًا بمركز حقيقي، وهو ما يوفّر له قدرًا من الخبرة والفهم في تطبيق التحوط.

وفي هذا السياق، قال الأستاذ لي شياو شيوه من جامعة بكين للتجارة والاقتصاد إن اختلافات القطاعات وتنوع الشركات يحددان احتياجاتها لأدوات الآجلة بشكل مختلف وعلى مستويات متعددة؛ فهناك شركات مملوكة للدولة تحتاج إلى تحوط صارم لضمان إدارة مستقرة، بينما تتطلع الشركات الخاصة إلى تعلم استراتيجيات الخيارات الأكثر مرونة، وهو ما يختلف كثيرًا عن العرض الخلفي المكثف الذي تشتمل عليه الكتب الدراسية.

كما أدرك الأساتذة أن درجة استخدام الشركات لأدوات الآجلة لا تتوقف فقط على مدى “ملاءمة” الأداة نفسها. لفت أستاذ جامعة داليان للتكنولوجيا تشين تشن إلى أن المعالجة المحاسبية ومتطلبات الرقابة وغيرها تؤثر أيضًا. وأضاف وان تشي هونغ من جامعة نانكاي أن الشركات تحدد حجم التحوط اعتمادًا على حكمها تجاه اتجاه السلع الأساسية، وليس بهدف التحوط الكامل، ولذلك يلزم ربط استراتيجيات إدارة المخاطر وتصميمها بعوامل شاملة مثل خصائص القطاع، وعلاقات العرض والطلب، وروابط سلسلة التوريد بين المنبع والمصب، ومدى انكشاف المخاطر لدى الشركة نفسها، بما يضمن دقة واحترافية في إدارة المخاطر وخططها.

علاوة على ذلك، أثارت طريقة “وضع الآجلة في مكانها” لدى الشركات تفكيرًا لدى الأساتذة في التباين بينها وبين الصورة التعليمية في المقررات. وفي أثناء الحوار، قال مدير قسم عقود الآجلة في Daodaquan تان ون هوا إن كثيرًا من الشركات تتمكن من الاستمرار في تقييم فعالية التحوط من منظور اندماج “الآجل والفعلي”، ولا تكتفي بالنظر إلى أرباح وخسائر طرف الآجلة. كما ذكر يانغ تشي، مدير مجلس الإدارة والمراقب المالي في Tangren Shen، أن الهدف الجوهري لمشاركة الشركات في سوق الآجلة هو خدمة إدارة السوق الفعلي وتطوير الصناعة. واعترف تان وي، المدير العام في Xinwufeng، بصراحة بأن شركة تربية الخنازير التي تكون تكاليفها مرتفعة لكنها لا تفهم استخدام أدوات الآجلة، قد تُستبعد خلال عملية تقليص الطاقة الإنتاجية.

وفي المقابل، غالبًا ما تقدم الكتب الدراسية والتدريس وصفًا لعقود الآجلة والخيارات ينطلق من زاوية تسعير الأدوات المالية والتداول فقط، مع تقديمها بوصفها أصلًا استثماريًا أكثر من كونها أداة لإدارة المخاطر. وأقرّ عدد من الأساتذة بأنهم سيشرحون لاحقًا في المقررات بصورة أكبر من منظور إدارة المخاطر ودمج الآجل والفعلي، حتى يكوّن الطلاب فهمًا أكثر شمولاً وثلاثي الأبعاد لأدوات الآجلة.

مواجهة فجوة المواهب: حوار عميق بين احتياجات الصناعة وتكوين الجامعات

إن التعليم هو من أجل تنمية الأشخاص. ومع ازدياد حجم خريجي التخرج الجدد سنويًا، فإن كيفية جعل الطلاب الذين تُخرّجهم الجامعات يبرزون في سوق العمل هو سؤال يهم كل أستاذ في الجامعة. ومن خلال حديثه مع قادة الشركات، وجدوا كذلك مفتاحًا لحل المسألة.

خلال الزيارات، عبّرت عدة شركات عن احتياجات متشابهة للمواهب: فليس النادر هو وجود مواهب ذات خلفية مالية بحتة أو خلفية صناعية بحتة في السوق، لكن المواهب “المركبة” التي تجمع بين القدرتين وتتمكن من التعامل في آن واحد مع أعمال سوق الآجل وأسواق “الفعلي” معًا ما زالت قليلة نسبيًا.

وبالنسبة إلى قطاع الصلب مثلًا، ذكر مسؤول ذو صلة في شركة هunan للحديد والصلب أن أكثر ما هو مطلوب حاليًا هو “موهبة اندماج الآجل والفعلي” — شخص يفهم منطق تشغيل سوق الآجلة والتحوط من المخاطر، وفي الوقت نفسه يفهم规律 تشغيل سلسلة صناعة الصلب وأعمال التجارة الفورية. واقترح أن تعزز الجامعات تكامل التعليم والصناعة، بحيث تُدرج في المناهج عمليات الإنتاج وأعمال التجارة الفورية وحالات السوق، وبالأخص تشجيع الطلاب على التعمق في أنواع محددة، وتطوير قدرتهم على إجراء أحكام ديناميكية بشأن الصناعة والسوق.

وتواجه صناعة الكيمياء كذلك مشكلة مشابهة. قال تشو هاي بو، رئيس مجلس الإدارة ونائب المدير العام والأمين العام للمجلس في Xingchang للبترول الكيميائي، إن مسار الشركة لتكوين خبراء التحوط يتمثل حاليًا أساسًا في “البدء بقاعدة صناعية أولاً ثم استكمال المعرفة المالية”، بينما تتوقع في المستقبل أن تزيد الجامعات المحتوى العملي في تعليم المشتقات، مثل منطق تسعير سلسلة الصناعة، وأساليب التشغيل التي تربط بين الآجل والفعلي، بما يتيح مباشرة تزويد الصناعة بمواهب متعددة التخصصات مثل “كيمياء+مالية” أو “رياضيات+مالية”.

اقتراحات الشركات، وإن جاءت بصيغة لينة، لكنها أصابت جوهر المشكلة. واعترف عدد من الأساتذة بأن تصميم المناهج ذات الصلة في السابق لم يأخذ بشكل كاف احتياجات الصناعة في الاعتبار. قال وان تشي هونغ: “في الوقت الراهن تميل التدريسات في الجامعات إلى التركيز على النماذج النظرية ومبادئ التسعير، وتكون الفصول القائمة على الحالات موجزة للغاية. أما بالنسبة لبحوث متابعة الأساس (basis) للأصناف، ولمثل تعقيد العمليات الداخلية للشركة وخطط تشغيل سلسلة الصناعة وبيئات الرقابة للشركات، فهذه الجوانب ما زالت قليلة الوجود في الصف”.

ورأى لي شياو شيوه أنه يمكن تحسين أساليب التكوين أكثر في المستقبل عبر بناء مسار تدريسي تصاعدي يتضمن: “محاضرات خبراء + تدريب على التفكير في سلسلة الصناعة + شرح أو مناقشة حالات + استطلاع ميداني + كتابة مذكرات بحثية صغيرة مرتبطة بالصناعة”. وبحضور “الوعي بالمشكلات” يمكن رفع درجة التعرف على الصناعة، بحيث يتشكل تدريجيًا لدى الطلاب إدراك صناعي راسخ وقدرة على تحليل الآجل والفعلي.

وقد وفر هذا البحث كذلك إلهامًا جديدًا للجامعات في توجيه التوظيف. أدرك الأساتذة أن الآجلة هي “قطاع صغير وسوق كبير”، وأن مواهب الآجلة ليست الوحيدة التي تُعد “متطابقة مهنيًا” عند الالتحاق بشركات الآجلة وغيرها من المؤسسات المالية. ففي الشركات يمكن التعرض لكم كبير من ممارسات التحوط لرفع المستوى المهني. وفي الجهات الحكومية يمكن دعم عمل الرقابة بصورة صحيحة لخدمة المزيد من الشركات في إجراء التحوط بشكل منظم وسلس. ويرى فنغ جيان فن من جامعة التجارة والاقتصاد الخارجية في الصين أن على المدرسين والمؤسسات توسيع رؤيتهم في توجيه توظيف الخريجين، وتشجيع الطلاب على توسيع نطاق اختيارهم لأنواع مختلفة من جهات التوظيف، مع تجهيز المعرفة والقدرات اللازمة، بما يحقق “تلاقيًا متبادلًا” من الجهتين.

تعميق تكامل “التعليم والبحث والتطبيق”: جعل التدريس والبحث العلمي متجذرين في تربة الصناعة

عند الحديث عن إلهامات هذا النشاط للتدريس والبحث في المرحلة اللاحقة، قال عدد من الأساتذة إن الزيارات لم تمنحهم فقط انطباعات مباشرة عن عمليات التحوط لدى عدة شركات، بل فتحت كذلك منهجًا لفهم وظائف الآجلة من “طرف الصناعة”.

وفي أثناء تبادل الخبرات، قالت دوآن سونغ يينغ، أستاذة في جامعة هنان للمال والاقتصاد والقانون، إن هذا النشاط جعلها تدرك أهمية التدريس المعتمد على الحالات والممارسة الاجتماعية. “كان معظم ما يتعلمه الطلاب عن الآجلة في السابق من دروس القاعة الصفّية معرفًا ساكنًا؛ وباستثناء التداول المحاكى، فهم يحتاجون أكثر ويتوقون إلى التواصل مع ممارسات وتجارب ديناميكية ومتقدمة”. وأضافت أيضًا أنه إذا تمكنت الجامعات والمؤسسات المالية والشركات من التعاون بصورة أكبر لتوفير المزيد من مثل هذه الفرص للطلاب، فسيجعل ذلك تنمية المواهب أكثر استهدافًا وأكثر فاعلية.

وفيما يتعلق باختيار موضوعات البحث والتدريس في الصف للمستقبل، حصل الأساتذة على المزيد من الإلهام. قالت لي شياو شيوه إنه سيتم التمييز بين سلاسل الصناعة المختلفة، والقيام بدراسة منهجية للآثار وقرائن التأثير على تطبيق أدوات المشتقات في الشركات المدرجة بكل صناعة، ثم اختيار مجموعة من الشركات المدرجة الممثلة لتكون موضوعًا للمتابعة الطويلة، وتحويل نتائج البحث إلى حالات تعليمية يمكن إدخالها إلى الصف. واقترحت تان تشون زهي من جامعة قوانغشي أن يكون في إصلاح التدريس مستقبلاً مزيد من سد فجوة التكامل بين التعليم والممارسة عبر إدخال حالات رقابة وإدارة مخاطر حقيقية من الشركات، وكذلك إدخال عمليات التحوط العملية إلى الصف، بما يلائم احتياجات الشركات للتوظيف ويجعل محتوى الدروس أكثر التصاقًا بالسيناريوهات الواقعية للصناعة، وبناء نظام تعليمي ثلاثي الأبعاد يجمع بين النظرية وواجهة التداول والسلسلة الصناعية.

ومن منظور التعاون بين “التعليم والبحث والتطبيق”، شارك وو تشانغ هاي، أستاذ في جامعة الصين للعلوم السياسية والقانون، حصيلته. فمن ناحية، يوفر “التطبيق” لـ”البحث والتعلم” منابع حية من الموضوعات الواقعية والدافع الحقيقي. إن ممارسات الشركات في ما يتعلق باحتلال الهامش، ومتطلبات الامتثال، واتخاذ القرار في الظروف القصوى في السوق، هي مواد قيّمة لا يمكن للكتب المدرسية أن تقدمها. ومن ناحية أخرى، يوفر “التعلم والبحث” لـ”التطبيق” الدعم النظري والاحتياط من المواهب. ويمكن لأبحاث الجامعات أن تساعد الشركات على تحويل أنماط التجربة الثمينة إلى صيغ قابلة للتطبيع على مستوى النظرية، وحتى لاستكشاف أدوات وأساليب جديدة بصورة استباقية.

“يؤدي مشروع بورصة داليان ‘100 مدرسة و10000 موهبة’ دور المحور والمحرك؛ إذ يدمج موارد مختلف الأطراف ويوفر فرص التعلم والتدريب والممارسة، ما يقدّم دعماً لتكوين مواهب متعددة التخصصات تفهم القانون والمالية وتفهم في الوقت نفسه واقع الصناعة، وهو ما يستحق التعميم والاستمرار”، قال وو تشانغ هاي.

(بورصة داليان)

(المحرر: شو نان نان)

الكلمات المفتاحية: