مؤشر S&P هذا الأسبوع: إذا نظرت فقط إلى الشموع الأسبوعية، قد يبدو الوضع جيدًا—افتتح يوم الإثنين عند 7506، ثم انهار منتصف الجلسة إلى 7421 قبل أن يرتدّ، وفي يوم الجمعة أغلق عند 7575، كما أن أداءه على مستوى الأسبوع ما زال مرتفعًا بنحو 1%. لكن إذا كنت تراقب يومًا بيوم، سترى أن هذه العملية ليست مريحة على الإطلاق.

كان هبوط 7421 قاسيًا بالفعل؛ فقد جرى البيع بزيادة في السيولة داخل الجلسة، وتمت تصفية الكثير من أوامر وقف الخسارة للمتداولين. لكن من المثير للاهتمام أن قوة "التلقّف" بعد الضربة كانت أيضًا قوية: إذ أغلقت الأيام الثلاثة التالية على اللون الأخضر المتتالي، وعادت لتملأ حفرة الإثنين. وهذا ما يجعله مُتعِبًا—فالمراكز الشرائية كانت تُطرد بالخوف، والمراكز البيعية تُسحق بالاندفاع الصاعد، وكلتا الجهتين ليست في وضع جيد.
ناسداك كان تقريبًا متزامنًا، لكن Russell 2000 للأسهم الصغيرة انخفض بنسبة 0.49%. لذا فهذه الأسبوع لم يكن "ارتفاعًا عامًا"؛ بل كانت الأسهم الكبيرة هي التي تدعم، بينما تتجه سيولة الأسهم الصغيرة إلى الخارج.
ارتفع NVDA فجأة بنسبة 4%، ولكن…
في يوم الجمعة، ارتفع NVDA بنحو 4 نقاط، ولحقت به AMD بزيادة 2%. يبدو وكأن قطاع التكنولوجيا عاد من جديد. لكن عندما تنظر إلى قائمة الأسهم داخل أشباه الموصلات ستجد أن هناك من انخفض: MU -1.2%، وINTC -2.4%، أي أن الصورة ليست "ارتدادًا جماعيًا". هذا يعني أن الأموال تختار ما تشتريه، وليست حالة "عاد الذكاء الاصطناعي، هيا يا شباب" كما يظن البعض.
لدى Yahoo Finance عنوان يظل عالقًا في ذهني: Wall Street weighs next catalyst for AI trade. حتى وول ستريت نفسها تفكر في ما سيكون المحفز التالي لتداولات الذكاء الاصطناعي؛ فإذا دخل صغار المستثمرين لملاحقة السعر في ذروة الحركة، فهل يعني ذلك أنهم يوفرون سيولة للجهات المؤسسية؟
تقلصت أحجام التداول أيضًا بشكل حاد
في يوم الجمعة، بلغ تداول S&P خلال اليوم 4.0 مليار، بينما كان المتوسط 5.5 مليار. صعود بأحجام أقل من المعتاد عند هذا المستوى ليس علامة جيدة—فهذا يشير إلى أن الشراء ليس من أموال جديدة خارجية، بل أن من كان يريد البيع قد باع بالفعل، والآخرون لا يرغبون في التحرك. هذا النوع من البنية يكون هشًا؛ إذ يمكن لأي خبر أن يغيّر الاتجاه بسهولة.
الشيء الوحيد الذي أراه أكثر تطمينا هو VIX
انخفض VIX إلى 15.03، بانخفاض يومي قدره 5%. هذا يعني أن سوق الخيارات ليس في حالة هلع، ولا يوجد من يشتري PUT بكثافة رهانا على هبوط كبير. وهذا يبعث ببعض الطمأنينة لمن يحملون مراكزهم خلال عطلة نهاية الأسبوع.
فكيف نرى الأسبوع المقبل؟
على المدى القصير، السوق يميل إلى الصعود؛ فقد خضع مستوى الدعم قرب 7400 لاختبار هذا الأسبوع، وهو حقًا متماسك. لكن إذا كان الهدف هو الصعود إلى ما فوق 7600، فستحتاج إلى زيادة في أحجام التداول، وأن يواكب Russell 2000 الركب، وأن يشهد قطاع أشباه الموصلات انتعاشًا شاملًا—وهذه الشروط غير متوفرة حاليًا.
استراتيجي التي أميل إليها هي: اترك القاعدة الاستثمارية دون تغيير، وزِد قدرًا من الصبر. إذا شهد الأسبوع المقبل تداولًا بحجم كبير فوق 7600، فستكون تلك اختراقًا حقيقيًا. أما إذا صعدت الأحجام ثم عاد السعر إلى الوراء مع انخفاض السيولة، فسنواصل التعامل مع نطاق تذبذب.
#美股 # S&P 500 #NVDA # استعادة/مراجعة أداء سوق الأسهم