كوريا الجنوبية توسّع تجريب العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) عبر اختبار سندات مُرمّزة

• تجمع المبادرة بين السندات الحكومية المرمّزة وبنية البنية التحتية للمصرف المركزي للسيولة الرقمية على نطاق الجملة (CBDC) التابعة لبنك كوريا.
• سيتم اختبار التسوية باستخدام نموذج التسليم مقابل الدفع (delivery-versus-payment) المصمم لتقليل مخاطر الطرف المقابل ومخاطر التسوية.
• يكمّل المشروع إصلاحات كوريا الجنوبية الأوسع للأصول الرقمية المقرر تنفيذها خلال العام المقبل.
• يرى المسؤولون أن الرمزنة وسيلة لتحديث أسواق رأس المال، وليس لإدخال شكل جديد من ديون الحكومة.

كوريا الجنوبية تعتزم اختبار سندات حكومية مرمّزة اعتمدت كوريا الجنوبية خططاً لاختبار سندات حكومية مرمّزة ستجري تسويتها باستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي على نطاق الجملة لدى بنك كوريا (BOK)، في خطوة أخرى ضمن جهود البلاد لتحديث البنية التحتية لأسواقها المالية. تم الإعلان عن المبادرة خلال اجتماع مجلس الوزراء في 14 يوليو ضمن الاستراتيجية الاقتصادية للحكومة للنصف الثاني من عام 2026. بدلاً من تغيير طريقة إصدار ديون الحكومة، يركز الاختبار على تحسين كيفية إصدار الأوراق المالية ونقلها وتسويتها عبر استبدال أجزاء من عملية ما بعد التداول التقليدية ببنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين. الـ CBDC على نطاق الجملة سيدعم التسوية في قلب المشروع توجد منصة الـ CBDC على نطاق الجملة التابعة لبنك كوريا. سيستخدم الاختبار العملة الرقمية للبنك المركزي لتسوية المعاملات المتعلقة بالسندات الحكومية المرمّزة عبر آلية التسليم مقابل الدفع (DvP)، بما يتيح تبادل السند والمدفوعات في الوقت ذاته. تهدف هذه العملية إلى تقليل مخاطر التسوية عبر إزالة فجوة التوقيت التي يمكن أن تنشأ بين نقل الأوراق المالية وإتمام الدفع. كما يتوقع المسؤولون أن تسهّل بنية البلوك تشين تدوين السجلات، وتؤتمت العمليات التشغيلية، وتقلل الاعتماد على الوسطاء المشاركين في تسوية الأوراق المالية. جزء من ترقية أوسع للبنية التحتية المالية يأتي اختبار السندات المرمّزة ضمن مساعٍ أوسع لتحديث أسواق كوريا الجنوبية المالية عبر بنية تحتية قائمة على تقنية البلوك تشين. تتقدم عدة مبادرات بالتوازي:

• مشروع هانغانغ: يواصل بنك كوريا اختبار منصة CBDC على نطاق الجملة المصممة لتسويات ما بين البنوك ومعاملات الأسواق المالية.
• إطار الأوراق المالية المرمّزة: بدءاً من 4 فبراير 2027، ستخضع الأوراق المالية الرقمية للتنظيم بموجب قانون أسواق رأس المال وقانون الأوراق المالية الإلكترونية القائمين، ما يخلق إطاراً قانونياً للأوراق المالية القائمة على البلوك تشين.
• قانون الأساس للأصول الرقمية: يتهيأ المشرعون لإعداد تشريع يضع قواعد لأنشطة شركات الأصول الرقمية، وحماية المستثمرين، والعملات المستقرة المرتبطة بالوون الكوري.

صُممت هذه الإصلاحات معاً لضمان تطور الأوراق المالية المرمّزة والمال الرقمي والتنظيم الداعم لها في الوقت ذاته، وليس عبر مبادرات سياسة منفصلة. الرمزنة تتجاوز أسواق العملات المشفرة على عكس كثير من مبادرات البلوك تشين التي تتمحور حول العملات المشفرة، تركز أحدث مشروعات كوريا الجنوبية على الأدوات المالية التقليدية. يرى المسؤولون الحكوميون أن الرمزنة تمثل فرصة لتحسين كفاءة أسواق رأس المال القائمة عبر تقليص أزمنة التسوية، وخفض التكاليف التشغيلية، وأتمتة عمليات مثل مدفوعات الفائدة. كان حاكم بنك كوريا هيون سونغ شين قد وصف الرمزنة سابقاً بأنها واحدة من أبرز الفرص طويلة الأجل للبنية التحتية المالية، معتبراً أن تقنية السجل الموزع يمكن أن تعزز السيولة مع تقليل الاعتماد على أنظمة المقاصة والتسوية التقليدية. تسعى الحكومة إلى تنفيذ هذه الاستراتيجية عبر أسواق مالية منظمة لا عبر شبكات عملات مشفرة عامة، بما يعكس تحولاً أوسع نحو التطبيقات المؤسسية لتقنية البلوك تشين. عدة إصلاحات تتقدم بالتوازي تعمل الحكومة على دفع عدة مبادرات تتشكل معاً لتصبح استراتيجية كوريا الجنوبية للتمويل الرقمي. إلى جانب اختبار السندات المرمّزة، يتهيأ صانعو السياسات لإعداد قواعد للأوراق المالية المرمّزة، وتطوير تشريع يغطي الأصول الرقمية والعملات المستقرة، والاستمرار في اختبارات الـ CBDC على نطاق الجملة عبر مشروع هانغانغ. وعند النظر إليها مجتمعة، تشير هذه المشروعات إلى أن كوريا الجنوبية تبني البنية القانونية والتقنية وبنية التسوية المطلوبة لدعم الأسواق المالية المرمّزة، بدلاً من التعامل مع كل مبادرة بوصفها تجربة منفصلة للبلوك تشين.