تعود أسعار الذهب للارتفاع فوق 4,000 دولار! عودة السيولة.. وBridgewater ترصد

خلال الأسابيع الأخيرة، اختبرت أسعار الذهب مراراً عتبة 4,000 دولار، ما جعلها نقطة تركيز رئيسية في السوق. ومع ظهور علامات واضحة على عودة الأموال إلى الأصول المرتبطة بالذهب، إلى جانب صدور أحدث وجهات نظر Bridgewater من المؤسسة المعروفة، اشتدت حدة النقاش حول آفاق الذهب، وبدأ المستثمرون يركزون على وجهة هذا الأصل المقبلة.
في وقت من الأوقات، تراجعت أسعار الذهب العالمية إلى ما دون 4,000 دولار للآنصة، ثم استعادت هذا المستوى الحاسم. ووفقاً لبيانات Choice، اعتباراً من وقت النشر في 16 يوليو، افتتح COMEX للذهب أعلى ثم تراجع، عند 4,033.9 دولار للآنصة، بانخفاض طفيف بلغ 0.44%. منذ يوليو، تتداول أسعار الذهب بشكل جانبي وتقوم بعمليات تجميع.
أظهرت صناديق الذهب المتداولة أداءً متبايناً. اعتباراً من 15 يوليو، ضمن صناديق الذهب المتداولة المعتمدة على الأسهم، كانت عدة منتجات تتصدر الارتفاعات منذ بداية يوليو، حيث ارتفع عدد منها بأكثر من 7%؛ في المقابل، تراجعت بعض صناديق الذهب المتداولة المعتمدة على السلع بشكل طفيف.
ومع ذلك، بعد أن شهدت صناديق الذهب المتداولة تدفقات صافية إلى الخارج خلال اضطراب أسعار الذهب في يونيو وتراجعه، بدأت الصناديق في تسجيل عودة لرؤوس الأموال في يوليو.
تشير البيانات إلى أنه في يوليو، بلغت الأسهم للاشتراكات الصافية لصناديق الذهب المتداولة 960 مليون سهم. ومن بينها، يُعد صندوق Yongying للأسهم المرتبطة بالذهب أكبر «جاذب للسيولة»، كما أن الأسهم لفترة الاشتراكات الصافية لصندوق Cathay للأسهم المرتبطة بالذهب ولصندوق Huaan للذهب ضمن الأرقام الرائدة أيضاً.
مؤسسات تناقش الخطوة المقبلة للذهب
في الآونة الأخيرة، شارك Hudson Attar، رئيس أصول العملات لدى عملاق عالمي مثل Bridgewater، أيضاً وجهات نظر حول أداء الذهب.
لماذا، حتى بعد تطور الصراعات الجيوسياسية إلى هذا الحد وتراجع أسعار الطاقة إلى حد ما، لم ينتعش الذهب وفقاً لذلك؟
قال Hudson Attar إن هناك ثلاثة أسباب:
أولاً، لا يزال هذا الصراع يترك سلسلة من الآثار اللاحقة. والأهم أن حاملي الاحتياطيات الرسمية الذين كانوا قد باعوا الذهب سابقاً أو خفّضوا تعرضهم له عبر اتفاقيات المبادلة (swap) يميلون إلى البقاء على الهامش حتى تعود الظروف إلى طبيعتها.
ثانياً، لم يعد الطلب الاستثماري الذي دفع أسعار الذهب إلى نحو 5,500 دولار للآنصة قبل اندلاع الصراع قد عاد فعلياً بعد. ولتشجيع المستثمرين على زيادة حصتهم مجدداً في الذهب، يلزم وجود محفزات جديدة، لكن في الوقت الحالي لا توجد عوامل واضحة بما يكفي لدفع الأموال إلى العودة إلى سوق الذهب. وحتى بعض العوامل توجه السيولة إلى أصول أخرى؛ فعلى سبيل المثال، يتواصل التقدم في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، كما تحقق أسهم مرتبطة عوائد قوية.
ثالثاً، خلال الشهر إلى الشهر ونصف الشهر الماضيين، وبالنظر إلى أداء مختلف الأصول، تبدلت جاذبية صفقات «تراجع قيمة العملة» (أي زيادة تعرض المستثمرين للأصول النادرة مثل الذهب للتحوط من خسائر تراجع قيمة العملة الورقية). إلى حد ما، أدى ذلك إلى خفض أسعار الذهب وBitcoin والفضة، في حين عزز الدولار الأميركي نفسه، واستوت علاوات آجال سندات الخزانة الأميركية عند مستوياتها، وتراجعت توقعات التضخم الضمنيّة.
ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات واثقة من آفاق الذهب. قال Liu Tingyu، مدير صندوق Yongying لصناديق الأسهم المرتبطة بالذهب، للصحفيين من Shanghai Securities News، إنه في الآونة الأخيرة خفّ تدريجياً التأثير الهبوطي على الذهب، وتبرز بشكل متزايد سمات القاع. ويرى أن السوق تسعّر بشكل مبالغ فيه الصفقات المرتبطة بتوقعات تشدد السياسة من الاحتياطي الفيدرالي؛ ومع ضعف بيانات التضخم والتوظيف، يُرجح تصحيح هذا التوقع تدريجياً. #夏日创作营 $XAU USD ‌