جيه بي مورغان: زيادة احتياطيات النقد في استراتيجية “Strategy” تُطلق إشارة إيجابية، مع تحسّن متزامن في الطلب على عقود بيتكوين الآجلة

BlockBeats消息، 17 يوليو، قال محللون من جيه بي مورغان في أحدث تقرير إن Strategy زادت احتياطياتها من الدولار خلال الفترة الأخيرة من 2.55 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار، بما يكفي لتغطية مدفوعات أرباح الأسهم الممتازة الأولوية لنحو 20 شهرًا، وهو ما يُعد إشارة مُطمئنة لآفاق البيتكوين. وإذا تمكنت Strategy من إعادة بناء احتياطياتها من الدولار إلى مستوى يغطي أرباح الأسهم لمدة تتراوح بين سنتين إلى 3 سنوات، فسيخفف ذلك المخاوف في السوق من احتمال اضطرارها لبيع البيتكوين مستقبلًا لتسديد أرباح الأسهم الممتازة الأولوية. وفي الوقت نفسه، رغم أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين شهدت تقلبات حادة مؤخرًا، فإن عقود بيتكوين الآجلة والعقود الدائمة لهذا الأسبوع في بورصة شيكاغو للسلع سجلت جميعًا تدفقات واردة إيجابية، وغالبًا ما تكون هذه التدفقات مدفوعة من مستثمرين مؤسسيين لا من المتداولين الأفراد، على عكس تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية التي شهدت خروجًا.

إضافة إلى ذلك، ظلت التدفقات النقدية لمنتجات ETF المرتبطة بـ Strategy عبر فترات الرافعة مستقرة نسبيًا خلال الأسابيع السبعة الماضية وتواصلت باتجاه إيجابي، وقد جاء ذلك أساسًا نتيجة عمليات شراء من المتداولين الأفراد، وهو ما يوفر دعمًا لسعر سهم Strategy العادي، ويُجنّبه الانخفاض تحت صافي القيمة الأصولية للبيتكوين المحتفظ بها. وأكد رئيس Strategy والرئيس التنفيذي Phong Le، في وقت سابق من هذا الأسبوع، بشكل واضح أن ميزانية الشركة العمومية آمنة جدًا، ولن يبدأ القلق بشأن مخاطر مرتبطة بالديون إلا إذا انخفض البيتكوين إلى نطاق يقارب 8000 إلى 10000 دولار، كما تخطط لإصدار المزيد بعد عودة أسهم STRC الممتازة إلى القيمة الاسمية البالغة 100 دولار بهدف تعزيز حيازات البيتكوين بشكل أكبر وتوسيع احتياطيات الدولار.

وفي الوقت نفسه، أعادت جيه بي مورغان التأكيد على أن Strategy ليست التهديد الهيكلي الرئيسي الذي يواجه البيتكوين—فالمخاطر الأكبر تتمثل في نشر تقنية البلوك تشين عبر نظام الترخيص، وهو ما لا يقدم فائدة لسلاسل الكتل العامة وتوكناتها.