هل تعمل شركة تطوير بيتكوين على بناء عملة مستقرة خاصة بها؟

• تضع أطر الائتمان الرقمي الجديدة لدى Strategy، المرتكزة على احتياطيات الشركة القوية من البيتكوين والنقد، الأساس لإصدار عملة مستقرة جديدة؟
• تحتفظ الشركة حالياً بـ 843,775 BTC وباحتياطيات نقدية تبلغ 3.225 مليار دولار.

تقوم Strategy (المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy) بإعادة موازنة محفظتها. فهي تحافظ حالياً على خزان ضخم من البيتكوين (BTC)، بينما تعمل على بناء احتياطياتها النقدية بشكل تدريجي.

بدأ بعض الأشخاص يتداولون فكرة أن إطار رأس المال الائتماني الرقمي الذي وافقت عليه الشركة مؤخراً يتوافق تماماً مع إطار عملة مستقرة.

احتياطيات Strategy من البيتكوين والنقد

تظل Strategy أكبر مُجمِّع للبيتكوين في العالم. حتى الآن، تحتفظ بـ 843,775 BTC، والتي حصلت عليها مقابل إجمالي 63.69 مليار دولار. ويمثل ذلك متوسط سعر شراء قدره 75,476 دولاراً لكل BTC.

ADVERTISEMENTوفي الوقت نفسه، زادت الشركة احتياطياتها النقدية تدريجياً إلى 3.225 مليار دولار. في البداية، كانت تخطط فقط للحفاظ على احتياطي نقدي كافٍ لتغطية ما لا يقل عن 12 شهراً من مدفوعات الأرباح دون بيع أي من مخزونها من BTC، خصوصاً في ظل رياح السوق المعاكسة.

لكن إدخال الشركة لإطار رأس المال الائتماني الرقمي أثار جدلاً حول ما إذا كانت تبني عملة مستقرة صناعية من فئة مؤسسية، مع عائد مرتفع.

Strategy ليست تبني عملة مستقرة

الإعداد الذي نشره مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة في Strategy، في يونيو الماضي قد أجاب بالفعل عن هذا السؤال. فقد أوضح في مدونته بعنوان “Bitcoin, Digital Credit, and Digital Money” أن نماذج العملات المستقرة الحالية تكون عموماً “غير مكتملة”. فهي تعتمد بشكل كبير على علاقات مصرفية، وعوائق تنظيمية، واحتياطيات نقدية ورقية دون عائد.

ADVERTISEMENTبدلاً من إطلاق عملة مستقرة أخرى مرتبطة بالدولار الأمريكي في سوق مشبعة بالفعل تبلغ قيمته السوقية 312.27 مليار دولار، يهيمن عليها USDT من Tether وUSDC من Circle، دفع سايلور باتجاه نموذج Digital Asset Stack. ويستفيد هذا الإطار من قفزة نوعية من ثلاث طبقات، تبدأ بتصميم البيتكوين عالي التقلبات وعالي الطاقة.

إضافة إلى ذلك، يتيح Digital Asset Stack إطلاق Digital Credit. وتتميز الأداة بدخل مدعوم بالبيتكوين مصمم لتخفيف جزء كبير من تقلبات BTC عبر الأفضلية (Seniority) والبنية والعائد ودعم حقوق الملكية.

وعلاوة على ذلك، يقدّم Digital Money أدوات ثابتة القيمة وتحمل عائداً. فهي تولد قيمة إضافية عبر الجمع بين Digital Credit (أوراق مالية مفضلة مثل STRC) وما يعادله من نقد ورقي، واحتياطيات السيولة.

الخلاصة

أوجد التشفيري المستعار الاسم ساتوشي ناكاموتو بيتكوين بهدف جعلها نظاماً نقدياً إلكترونياً من نظير إلى نظير. ومع ذلك، فإن تقلبها المتأصل ورسوم الشبكة المرتفعة جعلاها غير فعالة للمعاملات اليومية.

يقوم إطار Strategy الجديد في جوهره بإعادة هندسة التمويل المؤسسي لسد الفجوة. فهو يستفيد من آليات وول ستريت لتحويل BTC إلى طبقة ائتمان مستقرة وعالية العائد لصالح التمويل العالمي.

ADVERTISEMENT