2 липня (за пекінським часом) спотове золото демонструвало незначне зростання під час азійської сесії, утримуючись вище позначки $4 050 та продовжуючи технічне відновлення після нещодавніх мінімумів. Після досягнення семимісячного мінімуму цього тижня зростання золота було зумовлене зміною очікувань щодо макроекономічної політики та відновленням попиту на захисні активи через геополітичні ризики.
Станом на 2 липня (за пекінським часом) спотове золото котирувалося на рівні $4 069,66 за унцію, що на 0,03% вище за попередній день. Згідно з ринковими даними Gate, ціна XAUT короткочасно досягала $4 067,1 за унцію, що відповідає зростанню на 2,42% за день. На графіках золото опускалося до $3 959,64 у середу, але закрилося вище $4 000, що свідчить про значний інтерес до купівлі поблизу цього ключового психологічного рівня.
Відновлення золота відображає переоцінку ринком траєкторії зміни ставок Федеральної резервної системи. Після історичного зростання на початку року та подальшої різкої корекції боротьба навколо позначки $4 000 стала важливим орієнтиром для визначення середньострокового напряму руху ринку дорогоцінних металів.
Сигнали м’якої політики ФРС: головний каталізатор зростання золота
Основним чинником, що повернув золото вище $4 000, стала незначна зміна очікувань щодо політики Федеральної резервної системи.
У середу голова ФРС Кевін Волш виступив на щорічному форумі центральних банків Європейського центрального банку у Сінтрі (Португалія) та заявив, що як інфляційні очікування, так і ризики зростання інфляції знизилися останніми тижнями. Він також наголосив, що ФРС не надаватиме попередніх орієнтирів і ухвалюватиме рішення, спираючись на найновіші економічні дані. Ринки сприйняли ці заяви як нейтральні або помірно м’які, що знизило ймовірність швидкого підвищення ставок і послабило побоювання щодо більш жорсткої політики.
Для золота переоцінка очікувань щодо ставок є ключовим фактором. Вищі витрати на запозичення зазвичай тиснуть на активи, які не приносять доходу, такі як золото, однак небажання Волша посилювати "яструбині" очікування дало дорогоцінним металам короткостроковий імпульс. Після його виступу короткострокова дохідність казначейських облігацій США знизилася, а зростання долара сповільнилося, що безпосередньо зменшило альтернативні витрати володіння золотом.
Ринкові очікування змінилися досить швидко. Згідно з інструментом CME FedWatch, ймовірність підвищення ставки у вересні, за оцінками трейдерів, знизилася з 80% у вівторок до 65%. Це саме по собі стало суттєвим драйвером для золота — зниження очікувань підвищення ставки означає трохи менші витрати на володіння активами без доходу.
Водночас економічна статистика США також надала фундаментальну підтримку відновленню золота. Згідно з червневим звітом ADP, кількість робочих місць у приватному секторі США зросла на 98 000, що нижче за очікувані 118 000. Індекс ділової активності в промисловості ISM за червень склав 53,3, не досягнувши як ринкових очікувань, так і травневого показника 54,0. Обидва показники виявилися слабшими за прогнози, що посилило побоювання щодо уповільнення економіки США. Слабка статистика щодо зайнятості підживила очікування зниження ставок, повернувши золото вище $4 000.
Крім того, незначні зміни на геополітичному фронті також впливають на статус золота як захисного активу. Колишній президент США Трамп заявив, що США та Іран розпочали переговори, що тимчасово послабило напругу на Близькому Сході. За посередництва Катару сторони досягли певного прогресу, домовившись щодо "позитивних зрушень" у низці питань. Хоча це дещо знизило премію за ризик у ціні золота, загальне зростання не було зупинене — очікування щодо політики залишаються головним чинником цього відновлення.
Чи не переоцінені очікування щодо підвищення ставок?
На тлі відновлення золота ринок також ставить питання: чи не врахована вже повністю, або навіть надмірно, у поточній ціні поблизу $4 000 політика підвищення ставок ФРС?
У нещодавній аналітичній записці CICC зазначається, що, виходячи з очікувань щодо ставок, закладених у ціни золота, поточний рівень близько $4 000 за унцію вже враховує простір для трьох-чотирьох підвищень ставок — значно більше, ніж закладають ф’ючерси на процентні ставки щодо майбутньої політики ФРС. Іншими словами, ринок золота міг тимчасово перебільшити вплив очікувань підвищення ставок.
Макрокоманда CICC вважає, що тиск на ринку праці та споживання, а також зростаючі фінансові потреби економіки США у сфері штучного інтелекту можуть ускладнити для ФРС перехід до справді жорсткої політики. Грошово-кредитна політика може бути "яструбинною за формою, але м’якою за змістом". Якщо подальше зниження цін на нафту ще більше позначиться на короткострокових інфляційних даних США, ціноутворення золота з урахуванням очікувань підвищення ставки може скоригуватися.
Такий аналітичний підхід дозволяє зробити важливий висновок: поточні ціни на золото вже відображають досить агресивний сценарій посилення політики. Якщо подальші економічні дані або заяви ФРС підтвердять, що цей сценарій є надмірним, золото може отримати додатковий імпульс через перегляд очікувань. Навпаки, якщо інфляційні дані й надалі перевищуватимуть прогнози і змушуватимуть ФРС підвищувати ставки, ризик подальшого зниження цін на золото зросте.
Золото проти Bitcoin: що вигідніше для інвестора?
Після повернення золота вище $4 000 інвестори закономірно звертають увагу на ще один популярний "цифровий аналог золота" — Bitcoin. Обидва активи розглядають як альтернативу фіатним валютам, однак їхня динаміка у першій половині 2026 року суттєво різниться.
Згідно з ринковими даними Gate, станом на 2 липня (за пекінським часом) Bitcoin торгувався поблизу $59 763,7, що на 1,99% вище за останні 24 години, але на 7,63% нижче за останні 7 днів і на 10,73% нижче за останні 30 днів. Хоча після заяв Волша Bitcoin короткочасно повернувся вище $60 000, з початку року він втратив понад 30%. Для порівняння, золото з початку року знизилося приблизно на 7%, але залишається одним із найефективніших активів за останні 12 місяців.
Ця різниця пояснюється принципово різною природою активів. Золото — традиційний захисний актив, який слугує засобом збереження вартості тисячоліттями та тісно пов’язаний із резервами центральних банків і фізичним попитом. За даними Всесвітньої золотої ради, у першому кварталі глобальні закупівлі золота центральними банками залишалися стабільними, а Народний банк Китаю прискорив купівлю золота три місяці поспіль. У глобальному опитуванні центральних банків 2026 року 89% респондентів вважають, що світові золоті резерви зростатимуть протягом наступного року. Такий структурний попит з боку державних інституцій забезпечує золоту надійну цінову підтримку.
Bitcoin, навпаки, має більше рис ризикового активу. У першому кварталі 2026 року Bitcoin знизився на 20%, тоді як золото залишалося відносно стабільним. Висока кореляція Bitcoin із технологічними акціями робить його більш вразливим під час періодів скорочення ліквідності. Деякі аналітики зазначають, що саме кореляція з ризиковими активами є ключовим викликом для позиціонування Bitcoin як "захисного активу".
З точки зору диверсифікації портфеля, золото і Bitcoin не є простими замінниками — вони виконують різні функції. Золото краще підходить як "баласт" проти макроекономічної невизначеності та системних ризиків, тоді як висока волатильність Bitcoin більше відповідає стратегіям із високим ризиком і потенційно високою дохідністю. Для інвесторів, які не схильні до ризику, золото поблизу $4 000 знову стає привабливим; для тих, хто готовий приймати волатильність, потенціал відновлення Bitcoin після глибокої корекції також заслуговує на увагу.
Прогноз для золота на ІІ півріччя 2026 року: три сценарії
Дивлячись у майбутнє, Всесвітня золота рада у звіті "Середньорічний огляд глобального ринку золота 2026" від 1 липня окреслює три можливі сценарії.
Базовий сценарій: За поточних рівнів ціни на золото загалом відповідають ринковому консенсусу. Очікується, що ФРС підвищить ставку щонайменше один раз у 2026 році, ймовірно, у жовтні; Банк Англії, Банк Японії та Європейський центральний банк також можуть посилити політику; інфляція у США за другий квартал, за прогнозом, сягне піку близько 3,9%. Якщо ці чинники залишаться стабільними, золото, ймовірно, торгуватиметься поблизу $4 100 за унцію до кінця року з діапазоном волатильності близько ±5%.
Оптимістичний сценарій: Якщо геополітична чи економічна ситуація погіршиться, або очікування щодо ставок суттєво зміняться, золото може відновити зростання до $4 500 за унцію. Всесвітня золота рада зазначає, що волатильність фінансових ринків і геополітичні ризики зазвичай сприяють зростанню золота — історичні дані свідчать, що кожне зростання індексу геополітичного ризику (GPR) на 100 пунктів додає до ціни золота в середньому 2,5%. Лише у разі посилення сигналів глобального економічного сповільнення золото може піднятися до $5 000 за унцію.
Негативний сценарій: Зміцнення долара, більш агресивне підвищення ставок ФРС і повернення апетиту до ризику є основними перешкодами для подальшого зростання. Якщо золото залишиться нижче $4 000, це може спровокувати додаткові продажі. Однак історія показує, що у разі падіння золота більш ніж на 10% від поточних рівнів довгострокові інвестори в різних регіонах можуть скористатися цим для "купівлі на просіданні".
З технічної точки зору, на денних графіках опір розташований у діапазоні $4 070–$4 120. Ключова підтримка найближчим часом — на рівнях $3 980 та $3 920; у разі пробою можливе повторне тестування попередніх мінімумів. Опір вище — на $4 080 та $4 150. На 4-годинному графіку золото демонструє короткострокове відновлення від мінімумів, а спадна динаміка за MACD слабшає — це свідчить про зменшення тиску на зниження, хоча чітка "бичача" структура ще не сформувалася.
Висновок
Повернення золота вище $4 000 стало результатом сукупності факторів: зміни очікувань щодо політики ФРС, слабших економічних даних США та незначних змін у геополітиці. М’який тон Волша знизив терміновість підвищення ставок, розчаровуюча статистика ADP щодо зайнятості підкріпила цю логіку, а прогрес у переговорах США та Ірану лише незначно вплинув на попит на захисні активи.
У другій половині року позначка $4 000 стала ключовим полем битви між "биками" та "ведмедями" на ринку золота. Три сценарії Всесвітньої золотої ради підкреслюють, що майбутня динаміка золота значною мірою залежатиме від траєкторії процентних ставок, геополітичних подій і реального стану глобальної економіки. Для інвесторів розуміння логіки ціноутворення золота в поточних макроекономічних умовах — а не просте слідування за коливаннями цін — є основою для раціональних портфельних рішень.
Водночас розбіжність між динамікою золота й Bitcoin у першій половині 2026 року дає важливі орієнтири для диверсифікації активів. Їхні фундаментальні відмінності щодо захисних властивостей, волатильності та структури попиту означають, що кожен із цих активів виконує унікальну роль у різних макросценаріях. В умовах тривалої глобальної невизначеності позиціонування та цінність цих двох активів залишатимуться у центрі уваги ринку.
Поширені запитання
Q1: Чому золото пробило позначку $4 000?
Безпосередніми тригерами стали м’які сигнали від голови ФРС Волша, які знизили ринкові очікування щодо підвищення ставок, а також слабші за прогноз червневі дані ADP щодо зайнятості у США (98 000 нових робочих місць проти очікуваних 118 000), що підживило очікування зниження ставок. Крім того, поблизу $4 000 спостерігається сильна підтримка з боку покупців на "просіданні" — після короткочасного падіння до $3 959,64 у середу золото швидко відновилося і закрилося вище цього рівня.
Q2: Як підвищення ставок ФРС впливає на золото?
Підвищення ставок ФРС підвищує реальні процентні ставки та альтернативні витрати володіння золотом, що зазвичай чинить тиск на ціни. Наразі золото поблизу $4 000 вже враховує три-чотири підвищення ставок, що може бути перебільшенням. Якщо майбутні дані покажуть, що траєкторія підвищення ставок менш агресивна, ніж очікувалося, золото може виграти від перегляду очікувань.
Q3: Що вигідніше — золото чи Bitcoin?
Ці активи виконують різні функції. Золото — традиційний захисний актив, підтримуваний резервами центральних банків і фізичним попитом, з відносно низькою волатильністю. Bitcoin з початку 2026 року впав більш ніж на 30% і має вищу кореляцію з ризиковими активами. Золото краще підходить для макроекономічного хеджування, а Bitcoin — це радше альтернативний актив із високим ризиком. Інвесторам слід обирати залежно від власної схильності до ризику.
Q4: Які перспективи золота у другій половині 2026 року?
Всесвітня золота рада виділяє три сценарії: у базовому випадку золото торгуватиметься поблизу $4 100 (±5%); якщо геополітичні чи економічні ризики посиляться, ціна може зрости до $4 500; у разі сильних сигналів глобального сповільнення — до $5 000. До ризиків зниження належать зміцнення долара та більш агресивна політика підвищення ставок.
Q5: Що означає позначка $4 000 для золота?
$4 000 — це ключовий психологічний рівень і поле битви між "биками" та "ведмедями". У середу золото короткочасно знижувалося нижче цього рівня, але закрилося вище, що свідчить про сильну підтримку з боку покупців. Найближча підтримка — на $3 980 та $3 920, опір — на $4 080 та $4 150. Чи зможе золото утриматися вище цього рівня, визначатиме його середньостроковий тренд.
