Nach dem Preisrutsch von 50 Millionen Dollar: Aave führt Schutzmechanismus online – blockiert automatisch Swaps mit Preisauswirkungen über 25%

Aave nach einem extremen Kursverlust von bis zu 50 Millionen USD hat die offizielle Seite die Einführung einer neuen Funktion namens Aave Shield angekündigt, die zukünftig automatisch Transaktionen blockiert, wenn der Preis impact 25 % übersteigt.
(Frühere Ereignisse: Aave größter Slippage! Whale verliert 50 Mio. USD, drei Verteidigungslinien können die DeFi-Katastrophe nicht aufhalten)
(Hintergrund: Detaillierte Erklärung des Liquidationsmechanismus bei DeFi-Krediten: Risikoübersicht zu Compound, Maker, AAVE)

Inhaltsverzeichnis

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• Hintergrund der Aave.com Tauschfunktion
• Technische Analyse
  • On-Chain-Ablauf
• Ursachenanalyse
• Unsere Reaktion und nächste Schritte

Anfang dieser Woche hat ein Whale über Aave 50.43 Mio. USD USDT in einem Rutsch in AAVE-Token umgetauscht. Aufgrund extremer Liquiditätsknappheit im Markt erhielt er nur 324 AAVE (ca. 36.000 USD), fast alles verloren.

Heute hat AAVE eine vollständige Erklärung zu diesem Vorfall veröffentlicht und plant die Einführung einer neuen Funktion namens Aave Shield: Zukünftig wird standardmäßig bei Aave Shield jede Transaktion automatisch blockiert, wenn der Preisimpact 25 % übersteigt.

https://t.co/UmXulxU7NS

— Aave (@aave) 14. März 2026

Hier die vollständige offizielle Berichterstattung:

Ereignisanalyse: 12. März 2026 – Aave Interface Tauschvorfall

Am 12. März 2026 führte ein Nutzer über die mit dem Aave-Frontend integrierte CoW Swap Routing-Komponente eine Token-Umwandlung durch. Er versuchte, 50.432.688 aEthUSDT (Wert: 50.432.688 USD) in aEthAAVE zu tauschen. Da der Markt bei diesem Volumen extrem illiquide war, ergab der CoW Swap Solver (Löser) einen schlechten Kurs, den der Nutzer anschließend akzeptierte.

Das Aave-Protokoll selbst war nicht gefährdet, da der Tausch außerhalb des Aave-Protokolls über eine Drittanbieter-Exchange erfolgte. Unsere erste Reaktion war die sofortige Untersuchung und die baldige Einführung einer neuen Funktion namens Aave Shield, um Nutzer beim Tausch auf aave.com besser zu schützen. Dieser Bericht enthält eine detaillierte Analyse des Vorfalls.

Bis jetzt hat sich der betroffene Nutzer nicht bei uns gemeldet.

Hintergrund der Tauschfunktion auf aave.com

Die Tauschfunktion auf aave.com ist eine Frontend-Komponente, die mit dem dezentralen Exchange-Aggregator CoW Swap integriert ist. Sie erlaubt Nutzern, Token direkt über die Aave-Oberfläche zu tauschen.

Diese Funktion ist eine Hilfsfunktion außerhalb der Kern-Smart-Contracts des Aave-Protokolls, das nur die Kernaktivitäten wie Lending und Borrowing ausführt. Wichtig: Wenn Nutzer aus irgendeinem Grund ihre Wallets auf aave.com verbinden, werden diese zunächst durch die Blockchain-Intelligence-Firmen TRM Labs und Chainalysis geprüft, um verdächtige Aktivitäten und potenzielle Finanzkriminalität zu erkennen, entsprechend den Branchenstandards für AML/CFT.

Technische Analyse

Liquiditätsmangel (nicht Slippage)

Es ist entscheidend, zwischen „Preiseinfluss durch Liquiditätsmangel“ und „Preiseinfluss durch Slippage“ zu unterscheiden.
Markt mit Liquiditätsmangel bedeutet, dass bei einem bestimmten Preis die verfügbare Menge an Assets nicht ausreicht, um große Orders zu füllen, außer der Preis verschlechtert sich deutlich.

In einem illiquiden Markt führt eine große Order zu einem hohen Preiseinfluss (Price Impact). Slippage ist die vom Nutzer akzeptierte Abweichung vom aktuellen Marktpreis, um die Order schnell auszuführen, oft inklusive eines „Surplus“ (nicht konsumierte Wertmengen, wie bei CoW Swap).

In diesem Fall lag das Problem am Liquiditätsmangel, nicht am Slippage. Aufgrund des Volumens, das die verfügbare Liquidität bei weitem überstieg, lag der erhaltene Kurs bei 99,9 % unter dem erwarteten Marktpreis der zugrunde liegenden Assets (aEthUSDT und aEthAAVE). Dieses Ergebnis war eine direkte Folge der Preisstellung, nicht eine Folge von Kursbewegungen während der Ausführung.

On-Chain-Ablauf

Nach der Preisabfrage beim CoW Swap Solver (der die Ausführung der vom Nutzer gewünschten Tauschabsicht steuert, z.B. durch Algorithmen, Market Maker oder menschliche Akteure) zeigt die Plattform den Kurs „50,43 Mio. USD USDT gegen 36.23k USD AAVE“ an. Das Aave-Interface warnt den Nutzer deutlich vor diesem Kurs, mit dem Hinweis: „Hoher Preisimpact (99,9 %).“

Aufgrund des Liquiditätsmangels oder der Ordergröße kann die Plattform nur eine geringe Asset-Menge liefern. Der Nutzer muss das Kästchen „Ich bestätige diesen Tausch und akzeptiere einen möglichen Wertverlust von 100 %“ anklicken. Damit bestätigt er, dass er die Warnung gesehen hat und den Kurs akzeptiert. Der Kurs ist im CoW Swap Browser sichtbar, inklusive der zugrunde liegenden Preisangaben.

Der Nutzer setzt den Tausch fort, tauscht 50.432.688 aEthUSDT in 322 aEthAAVE. Der CoW Swap Solver (Vertrags-Algorithmus) füllt die Order, indem er zwei DEX-Pools nutzt, um aEthAAVE zu erhalten:

1. Die 50.432.688 aEthUSDT werden an den CoW Protocol GPv2Settlement-Vertrag gesendet.
2. Der Solver erhält diese Token und tauscht sie auf Aave V3 gegen USDT, verbrennt aEthUSDT und erhält die USDT zurück.
3. Die USDT werden in den UniswapV3 USDT/WETH Pool geschickt, um ca. 17.957,81 WETH (Wert: 37,3 Mio. USD) zu erhalten.
4. Das WETH wird zu SushiSwap AAVE/WETH gepoolt, um ca. 331,3053 AAVE (Wert: 36,9k USD) zu kaufen.
5. Die AAVE werden in Aave V3 eingezahlt, um 331,3053 aEthAAVE zu minten (Wert: 36,88k USD).
6. Schließlich werden 327,2413 aEthAAVE an die Nutzer-Wallet gesendet, um den Tausch abzuschließen.
7. Der Solver behält 4,064 aEthAAVE (Wert: 452 USD) als Surplus, also Gewinn.
8. Die ursprünglichen 50,43 Mio. USD USDT werden an den CoW Protocol GPv2Settlement-Vertrag zurücküberwiesen, um die ursprüngliche Einzahlung des Nutzers auszugleichen, ohne Restbetrag.

Ursachenanalyse

Hauptursache ist, dass eine große Transaktion durch einen Markt mit extrem schlechter Liquidität geroutet wurde, was zu einem extremen Preisimpact führte. CoW Swap hat eine eigene Nachbetrachtung veröffentlicht, die die Routing-Probleme und die Preisangaben im Detail erklärt.

Oben sieht man einen ersten Warnbildschirm für den Nutzer. Vor der Bestätigung, dass er den möglichen Wertverlust akzeptiert, ist die Tausch-Schaltfläche grau und deaktiviert. Intern wurde bestätigt, dass der Nutzer auf einem Mobilgerät war und Cookies akzeptiert hat, und die Warnung durch Ankreuzen bestätigt hat.

Unsere Reaktion und nächste Schritte

Unsere Kernphilosophie basiert auf dem Prinzip der Permissionless Finance. Aave Labs entwickelt Produkte, die das Gleichgewicht zwischen „ohne Erlaubnis“ und „Schutz vor Fehlern“ wahren. Gerade in Marktstresszeiten ist die permissionless Natur essenziell: Nutzer müssen manchmal Trades ohne Slippage- oder Impact-Filter ausführen können, wobei die Kontrolle beim Nutzer liegt.

Das bedeutet aber nicht, dass Nutzererfahrung keine Schutzmaßnahmen haben sollte. Aufgrund dieses Vorfalls implementieren wir in der Tausch-Komponente eine neue Funktion namens Aave Shield:

• Standardmäßig blockiert Aave Shield Transaktionen mit einem Preisimpact über 25 %.
• Nutzer müssen manuell in den Einstellungen Aave Shield deaktivieren, um solche Trades durchzuführen.
• Aave Shield bietet eine zusätzliche Schutzschicht gegen unbeabsichtigte Bestätigungen, während fortgeschrittene Nutzer weiterhin permissionless handeln können.

Außerdem hat diese Transaktion eine Gebühr von 110.368 USD (bei 25 Basispunkten, nachweisbar in den CoW Swap Metadaten). Diese Gebühr wird auf aave.com erhoben und ist deutlich niedriger als die erste Schätzung vom 12. März. Falls Nutzer Kontakt mit uns aufnehmen und verifiziert werden, wird das Geld zurückerstattet.

Wir beobachten die Situation weiter und arbeiten eng mit dem CoW Swap Team zusammen, um die Tausch-Erfahrung auf aave.com zu verbessern und den Nutzern den besten Service zu bieten.