Grayscale: AI- und Finanzanwendungen zeigen in Q1 inmitten von geopolitischen Turbulenzen starke Leistungen

Quelle: Grayscale Research; Übersetzung: Golden Finance

Wichtigste Punkte des Artikels:

• Q1 2026 ist durch Volatilität geprägt: Geopolitische Risiken und die Neubewertung makroökonomischer Faktoren haben zu starken Marktschwankungen geführt.

• Branchenweit fallende Kurse: Die Renditen der sechs großen Krypto-Sektoren sind im zweiten Quartal in Folge negativ, was die Flucht in Sicherheit und den Abbau von Hebelwirkungen verstärkt.

• Führend bei Finanzanwendungen und Tokenisierung: Unterstützt durch institutionelle Akzeptanz und verbesserte regulatorische Klarheit, schneiden diese Projekte besser ab als der Gesamtmarkt.

• Überdurchschnittliche Performance bei AI-bezogenen Tokens: Mit zunehmender Aufmerksamkeit für künstliche Intelligenz und klaren Anforderungen an On-Chain-Finanzabwicklung durch intelligente Agenten (Agenten) rückt der AI-Sektor in den Fokus.

Gesamte Performance

Das erste Quartal 2026 war für den Kryptomarkt erneut eine herausfordernde Phase. Angesichts wachsender Unsicherheiten in Geopolitik und Makroökonomie verzeichneten alle sechs großen Krypto-Sektoren negative Renditen. Bei genauerer Betrachtung zeigen die Daten jedoch eine zunehmend konstruktive Grundstimmung: Tokenisierungsaktivitäten steigen weiter, und AI-bezogene Projekte bleiben stark.

Grayscale Research in Zusammenarbeit mit FTSE/Russell nutzt den Crypto Sectors-Framework, um den Markt für digitale Vermögenswerte zu strukturieren. Bis zum Rebalancing im März 2026 wurden 208 Tokens in sechs verschiedene Marktsegmente eingeteilt (Abbildung 1), mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 2,1 Billionen US-Dollar.

Abbildung 1: Das Krypto-Sektoren-Framework hilft bei der Organisation des digitalen Marktes

Fundamentale Daten

Aus makroökonomischer Sicht sind die fundamentalen Indikatoren für Blockchain-Aktivitäten im ersten Quartal 2026 uneinheitlich (Abbildung 2), doch detaillierte Daten deuten auf positive Trends hin.

Obwohl Blockchain kein Unternehmen ist, lassen sich wirtschaftliche Aktivitäten ähnlich messen. Die wichtigsten drei Indikatoren sind: Nutzer, Transaktionsvolumen und Transaktionsgebühren. Aufgrund der Pseudonymität der Blockchain können „aktive Adressen“ als Näherungswert für Nutzerzahlen dienen. Die Gebühren spiegeln die Bereitschaft der Nutzer wider, für Transaktionsbestätigungen zu zahlen.

Die Trends in den aktiven Nutzern variieren je nach Sektor. Sowohl im Kryptowährungs- als auch im Smart-Contract-Bereich steigen die durchschnittlichen Tagesvolumina um etwa 14% gegenüber dem Vormonat. Die Gesamtkosten im Bereich sind um über 30% gefallen, was hauptsächlich auf Preisrückgänge (in USD) und nicht auf geringere Nutzung zurückzuführen ist. Die Zahl der aktiven Adressen im Kryptowährungsbereich ist leicht rückläufig, während sie im Smart-Contract-Bereich um fast 20% gestiegen ist, was auf eine stärkere Nutzeraktivität in Netzwerken mit vielfältigeren Anwendungen hindeutet.

Abbildung 2: Fundamentale Daten im ersten Quartal 2026 zeigen anhaltenden Rückgang

Unter der Oberfläche wächst die Nutzung in einigen Segmenten weiter. Beispielsweise ist die Tokenisierungsaktivität weiterhin stark: Abbildung 3 zeigt, dass tokenisierte Vermögenswerte neue Höchststände erreichen, mit einem jährlichen Wachstum von 245%. Stablecoins sind um 35% gewachsen. Auch das Transaktionsvolumen nimmt zu: Das tägliche Volumen bei Stablecoins verdoppelt sich im Jahresvergleich und erreichte Mitte März ein historisches Hoch.

Abbildung 3: Tokenisierung und Stablecoins im ersten Quartal 2026 zeigen Wachstum

Preisentwicklung verfolgen

Die Renditen der sechs großen Krypto-Sektoren sind im zweiten Quartal in Folge negativ (Abbildung 4). AI und Finanzen zeigen relative Widerstandskraft, während Utilities & Services sowie Consumer & Culture die stärksten Verluste verzeichnen, was darauf hindeutet, dass Investoren von momentum- und spekulationsgetriebenen Sektoren in grundlagenstärkere Bereiche umschichten.

Abbildung 4: Die Renditen der Sektoren im ersten Quartal 2026 sind durchweg negativ

Obwohl fast 90% der Assets im ersten Quartal gefallen sind, gibt es dennoch einige Tokens, die sich hervorragend schlagen. Abbildung 4 listet die 20 besten Tokens auf, die im ersten Quartal 2026 nach volatilitätsbereinigter Rendite die besten Ergebnisse erzielten und in den Index aufgenommen wurden. Die Spitzenreiter stammen hauptsächlich aus den Bereichen AI und Finanzinfrastruktur.

Abbildung 5: Top 20 AI- und DeFi-Projekte nach Performance

Innovationen im Bereich KI entwickeln sich rasant und beeinflussen den breiteren Markt sowie verwandte Krypto-Assets. Aufgrund der Vorteile der Blockchain gegenüber traditionellen Finanzsystemen wird sie wahrscheinlich die Plattform für KI-Agenten, wie in einem populären Bericht von Citrini Research über die potenziellen disruptiven Auswirkungen von KI beschrieben. Zwei herausragende Beispiele für AI-bezogene Projekte im Quartal sind:

• Kite (KITE): Eine Layer-1-Blockchain speziell für KI-Agenten, die native Infrastruktur für Wallets, Identitäten und Zahlungskanäle bietet. Kite kündigte die Partnerschaft mit Google im Rahmen des Agent Payments-Protokolls an und skizzierte seine Roadmap vor dem Mainnet-Start.

• Bittensor (TAO): Ein dezentrales Netzwerk für KI-Entwicklung mit 129 Subnetzwerken, die Modelltraining, Inferenz und KI-Agenten abdecken. Das Subnetz Templar kündigte kürzlich die größte bisher durchgeführte Pre-Training-Run eines dezentralen großen Sprachmodells (LLM) an.

Die Anwendung von Blockchain-Technologie im Finanzbereich – etwa Tokenisierung und DeFi – wächst ebenfalls weiter. Marktschwankungen offenbaren die Grenzen traditioneller Handelszeiten. Die Nachfrage nach kontinuierlichen On-Chain-Transaktionen steigt. Investoren konzentrieren sich zunehmend auf Projekte, die institutionelle Akzeptanz fördern und die Übertragung sowie Verwaltung von Finanzvermögen on-chain ermöglichen.

1. Hyperliquid (HYPE): Eine Perpetual-Contract-Börse, die ihr Geschäft ausgeweitet hat und mit ihrem HIP-3-Protokoll (Abbildung 6) den Handel mit traditionellen Vermögenswerten wie Aktien und Rohstoffen unterstützt. HIP-3 ermöglicht die Preisfindung außerhalb der regulären Handelszeiten und bietet Tradern bei erhöhter Volatilität mehr Flexibilität.

2. Morpho (MORPHO): Ein dezentrales Kreditprotokoll mit über 10 Milliarden USD an Einlagen und etwa 4 Milliarden USD an ausstehenden Krediten. Die Plattform bietet auch non-custodial Wallets, mit denen Nutzer durch strategisch geplante Kreditstrategien passives Einkommen erzielen können. Das Interesse institutioneller Investoren wächst.

3. Sky Protocol (SKY): Eine dezentrale Kreditplattform (ehemals Maker), die es Nutzern ermöglicht, mit ihrer nativen Stablecoin USDS zu leihen und zu staken. Das Protokoll erlaubt die Schaffung von USDS durch Überbesicherung, was die On-Chain-Liquidität und Kreditgenerierung im DeFi-Bereich fördert.

Abbildung 6: Das offene Interesse an traditionellen Vermögenswerten im HIP-3-Format ist im ersten Quartal 2026 deutlich gestiegen

Neben dem Finanzsektor schneiden auch zwei Smart-Contract-Plattformen, die mit Tokenisierungsthemen verbunden sind, im Quartal besonders gut ab:

• Canton (CC): Speziell für traditionelle Finanzinstitute entwickelt, um Transaktionen unter Einhaltung von Datenschutz und Compliance durchzuführen. Canton wird von Großbanken wie Broadridge, Citadel und US Bank genutzt und arbeitet mit DTCC zusammen, um Tokenisierungs-Asset-Abwicklung und Post-Trade-Infrastruktur zu unterstützen.

• LayerZero (ZRO): Ein Cross-Chain-Message-Protokoll, das kürzlich die Entwicklung einer eigenen Layer-1-Blockchain namens Zero angekündigt hat. Führende Finanzinstitute wie DTCC und Intercontinental Exchange (Muttergesellschaft der NYSE) erforschen, wie Zero die Tokenisierung von Aktien, ETFs und Staatsanleihen sowie den 24/7-Handel unterstützen kann.

Ausblick auf Q2 2026

Angesichts der Zinssatzanpassungen und geopolitischer Spannungen bleibt die kurzfristige Perspektive unsicher. Dennoch gibt es positive Entwicklungen in der Krypto-Branche, die auf eine langfristige Verbreitung und Wertsteigerung hindeuten.

Ein entscheidender Treiber ist die regulatorische Entwicklung, insbesondere der vorgeschlagene „Clarity Act“, der einen Rahmen ähnlich dem traditionellen Finanzsystem für den Krypto-Capitalmarkt schaffen soll. Das Gesetz umfasst Registrierungspflichten, Offenlegungsvorschriften, Asset-Klassifizierung und Insiderhandelsregeln. Es wurde bereits im Repräsentantenhaus verabschiedet und befindet sich derzeit im Senat. Laut Polymarket-Quoten besteht eine Wahrscheinlichkeit von über 50%, dass das Gesetz bis Ende des Jahres verabschiedet wird (Abbildung 7).

Wir sind der Ansicht, dass die Verabschiedung des „Clarity Act“ für die gesamte Branche ein bedeutender Erfolg sein wird, insbesondere für Sektoren, die die Tokenisierung von Finanzvermögen unterstützen, wie Smart-Contract-Plattformen und Finanzinstitute.

Abbildung 7: Die Klarheit in der Regulierung könnte bald Realität werden