Was steigende US-Anleiherenditen für Bitcoin bedeuten

Kurzfassung

• Die Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen sind auf etwa 4,42 % gestiegen, was die Märkte zwingt, die Aussichten für Zinssätze und finanzielle Bedingungen neu zu bewerten.
• Bitcoin hält sich in einer engen Spanne nahe 68.000 $, fällt während des jüngsten makrogetriebenen Ausverkaufs weniger stark als Aktien.
• Die Optionsmärkte zeigen, dass Anleger weiterhin Absicherung gegen Rückgänge kaufen, was Vorsicht, aber kein Panic signalisiert, so QCP Capital.

Bitcoin wird nahe 68.000 $ gehandelt und hält sich in einer relativ engen Spanne, obwohl der starke Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen wachsenden Druck auf die globalen Märkte signalisiert. Die Rendite der Benchmark 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg am Donnerstag auf etwa 4,42 %, ein Anstieg von rund 46 Basispunkten seit Ende Februar, zeigen Daten. „Das aktuelle Tempo des Anstiegs der US 10Y Note Yield und der US-Staatsanleihenrenditen im Allgemeinen entspricht dem, was wir im April 2025 während des Befreiungstags gesehen haben“, schrieben die Analysten des Kobeissi Letter am Donnerstag auf X.

„Dieses Mal ist der Hintergrund jedoch viel komplexer, und die Kontrolle über den Anleihemarkt ist nicht so einfach, wie es scheinen mag“, fügten sie hinzu. „Das wird bald die größte Geschichte des Marktes sein.“  Solche Bewegungen im Anleihemarkt sind oft bedeutend, da die Renditen die Kosten für die Kreditaufnahme in der gesamten Wirtschaft, von Hypotheken bis hin zu Unternehmensdarlehen, beeinflussen, während sie häufig den Ton für riskante Anlagen, einschließlich Aktien und Krypto, angeben. Der einmonatige Anstieg der Renditen wurde teilweise durch Ölpreise und geopolitische Spannungen im Nahen Osten angetrieben, da der Krieg zwischen den USA und Israel mit dem Iran seine fünfte Woche erreicht, seit der oberste Führer ermordet wurde.

Höhere Energiepreise speisen typischerweise die Inflation, und wenn die Inflationserwartungen steigen, verlangen Anleiheinvestoren höhere Renditen, um den Verlust der Kaufkraft auszugleichen. Diese Neubewertung hat die Investoren gezwungen, die Aussichten auf Zinssätze zu überdenken. Die Märkte für Zinssatz-Futures zeigen jetzt Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten wird, ein Wechsel von Ende 2025, als die Märkte mehrere Zinssenkungen bis 2026 einpreisten. Höhere Zinssätze belasten typischerweise riskante Anlagen, indem sie die Finanzierungskosten erhöhen, was sicherere Anlagen wie Staatsanleihen relativ zu Aktien und Krypto attraktiver macht. Trotz dieses Hintergrunds ist Bitcoin in den letzten Wochen weniger stark gefallen als Aktien und hat sich weitgehend zwischen etwa 68.000 $ und 71.000 $ bewegt. Der Vermögenswert ist am Tag um 3,3 % auf 68.400 $ gefallen, bleibt aber seit Beginn des Konflikts im Iran um 3,9 % im Plus. Analysten haben gesagt, dass die Krypto derzeit von makroökonomischen Kräften in entgegengesetzte Richtungen gezogen wird. In einer Marktmitteilung am Donnerstag sagte das Handelsunternehmen für digitale Vermögenswerte QCP Capital, dass die Preisbewegung von Bitcoin „bereichsgebunden und nachrichtengesteuert“ bleibt, wobei die Optionsmärkte eine anhaltende Nachfrage nach Absicherung gegen Rückgänge zeigen, jedoch keine extremen Stressniveaus. Mit anderen Worten, Anleger zahlen für Schutz gegen weitere Rückgänge, aber die Märkte preisen noch keinen schweren Ausverkauf ein. Es gibt auch Anzeichen, dass einige Anleger Bitcoin während Rückgängen ansammeln.

Kürzliche Nettoabflüsse von Börsen deuten darauf hin, dass Coins in die Lagerung bewegt werden, anstatt für den sofortigen Verkauf positioniert zu werden, schrieb QCP. Währenddessen ist der Anteil von Bitcoin am gesamten Krypto-Markt gestiegen, ein Zeichen dafür, dass Anleger die größte Krypto der Welt in unsicheren Zeiten bevorzugen. Für den Moment behalten die Händler den Anleihemarkt als das wichtigste Signal im Auge. Wenn die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe weiter in Richtung 4,5 % steigt, würden sich die finanziellen Bedingungen voraussichtlich weiter verschärfen, was den Druck auf Aktien und Blue-Chip-Kryptowährungen erhöhen würde. Das würde bedeuten, dass Bitcoin weniger auf krypto-spezifische Entwicklungen und mehr auf makroökonomische Kräfte reagiert, so die Experten.