Coinbase Forschungsleiter: Der digitale Vermögenswert Tresor hat die "PvP-Phase" erreicht.

Am 11. September postete David Duong, Forschungsleiter bei Coinbase: “Wir glauben, dass die technische Nachfrage nach Digital Asset Treasury (DAT) den Kryptomarkt kurzfristig weiter unterstützen wird.” Aber das DAT-Phänomen hat einen kritischen Wendepunkt erreicht. Wir befinden uns nicht mehr in der frühen Adoptionsphase, die wir in den letzten 6-9 Monaten hatten, aber wir glauben auch nicht, dass wir uns dem Ende der Fahnenstange nähern. Stattdessen sind wir in die sogenannte “PvP-Phase” (Spieler-gegen-Spieler) eingetreten – eine kompetitive Phase, in der der Erfolg zunehmend von der Ausführung, der Differenzierung und dem Timing abhängt, anstatt einfach das Modell von MicroStrategy zu kopieren. In der Tat profitierten frühe Akteure wie MicroStrategy früher von einer Prämie, die deutlich über dem Nettoinventarwert (NAV) lag, aber die mNAV-Prämie schrumpft, da Wettbewerb, Ausführungsrisiken und regulatorische Einschränkungen aufkommen. Unserer Ansicht nach hat sich die Knappheitsprämie, die Early Adopters genießen, verflüchtigt. In der PvP-Phase stechen nur die diszipliniertesten und strategisch positioniertesten Spieler hervor. Trotzdem halten Bitcoin-fokussierte DATs derzeit mehr als 1 Million BTC, was etwa 5 % des zirkulierenden Angebots entspricht. In ähnlicher Weise halten die großen Ethereum-fokussierten DATs zusammen etwa 4,9 Millionen ETH (etwa 21,3 Milliarden US-Dollar), was mehr als 4 % des gesamten ETH-Umlaufs ausmacht."