#USSECPushesCryptoReform

Im Jahr 2026 befindet sich die US-Krypto-Regulierung in einer Übergangsphase, in der sie sich von durch Durchsetzung getriebenen Maßnahmen hin zu formalisierter Politikleitlinien, Klarheit und rechtlichen Rahmenbedingungen bewegt, die Mainstream-Fintech- und Digital-Asset-Märkte unterstützen können. Wichtige Faktoren sind die sich entwickelnden Stablecoin-Regeln, Token-Klassifizierung, Gesetzgebung zur Marktstruktur und die Integration von Institutionen.
1. Wandel von Durchsetzung zu Strukturierter Regulierung
Unter der Leitung von SEC-Vorsitzendem Paul Atkins hat die Behörde öffentlich signalisiert, sich von dem aggressiven Durchsetzungsansatz früherer Führung zu distanzieren. Die SEC arbeitet daran, klarere Linien für die Regulierung von Tokens zu etablieren, mit weiterhinem Schwerpunkt auf Anlegerschutz, aber mit mehr Spielraum für Innovation und Compliance-Pfade.

Bemerkenswert ist, dass die SEC Kryptowährungen aus ihren Prüfungsprioritäten für 2026 entfernt hat, was auf eine strategische Verschiebung weg von Durchsetzungsmaßnahmen hin zu anderen Risiken im Finanzmarkt hindeutet.

Die regulatorische Agenda der Kommission für 2025 betonte eine umfassende Überarbeitung, um digitale Vermögenswerte in einen regulatorischen Rahmen zu integrieren, der mit Anlegerschutz und traditionellen Märkten übereinstimmt, wie z.B. maßgeschneiderte Regeln für tokenisierte Wertpapiere und Verwahrmodelle.

Diese Maßnahmen deuten darauf hin, dass die SEC nun mehr auf formale Politik als auf Durchsetzungsprozesse setzt, was ein vorhersehbareres Umfeld für Branchenakteure schafft.
2. Stablecoin-Kapital und Institutionelle Integration
Eine der bedeutendsten jüngsten Entwicklungen betrifft Stablecoins. Im Februar 2026 klärte die SEC, dass Broker‑Dealer bei der Berechnung der Netto-Kapitalanforderungen einen Abschlag von 2% auf qualifizierende Stablecoin-Bestände anwenden können, eine deutliche Reduktion gegenüber der vorherigen impliziten 100%-Behandlung. Dies ermöglicht es effektiv, bestimmte Stablecoins wie Near-Cash-Instrumente in der regulatorischen Kapitalberechnung zu behandeln, was die institutionelle Liquidität freisetzt und Abwicklungs- sowie Liquiditätsoperationen erleichtert.
Dieser Wandel bringt Stablecoins näher an die Behandlung traditioneller Geldmarktfonds im regulatorischen Kapitalregime, was die Barrieren für Broker‑Dealer und andere regulierte Einheiten, Stablecoins als Teil ihrer Kernfinanzoperationen zu halten und zu nutzen, erheblich senken könnte.
3. Gesetzgeberisches Umfeld: KLARHEIT & Breitere Reformgesetze
Während die internen Politikänderungen der SEC entscheidend sind, wird die US-Krypto-Reform auch vom Kongress geprägt:

Gesetzgeber und das Weiße Haus arbeiten aktiv daran, den Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) voranzutreiben, der darauf abzielt, eine umfassende Struktur für den Krypto-Markt und Stablecoin-Regulierung bereitzustellen.

Der Fortschritt ist jedoch durch Rückschläge behindert worden, darunter Verzögerungen im Senat und mindestens ein hochkarätiger Rückzug der Unterstützung durch eine große Börse, was die Dynamik erschwert hat.

Eine parteiübergreifende Gruppe von Senatoren setzt sich weiterhin für eine Reform der Marktstruktur ein, trotz legislativer Hürden.

Parallel dazu hat die USA bereits den GENIUS Act verabschiedet, ein bahnbrechendes Bundesgesetz, das Stablecoin-Regulierung und Reserveanforderungen einführt – das erste bedeutende Bundes-Krypto-Gesetz in der Geschichte der USA.
4. Zusammenarbeit und Harmonisierung zwischen SEC und CFTC
Es gibt auch einen aufkommenden Trend zur interbehördlichen Koordination. Die SEC und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) arbeiten an einer Harmonisierung der Krypto-Regulierung, um regulatorische Überschneidungen und Unsicherheiten zu verringern – ein zentrales Reformziel für Industrie und institutionelle Akteure.

Warum das wichtig ist
1. Rechtliche Klarheit:
Der Übergang zu formellen Regeln und Leitlinien anstelle von Durchsetzungsmaßnahmen bietet Innovatoren und Institutionen klarere rechtliche Wege für die Einführung von Produkten und Dienstleistungen, was die US-Digital-Asset-Märkte beschleunigen und Innovationen im Inland halten könnte.
2. Institutionelle Akzeptanz:
Änderungen wie der Stablecoin-Kapitalabschlag sind nicht nur symbolisch – sie beeinflussen maßgeblich, wie Broker‑Dealer und traditionelle Finanzunternehmen Krypto in regulierte Portfolios, Abwicklungssysteme und Liquiditätsoperationen integrieren können.
3. Gesetzgeberische Unsicherheit bleibt:
Obwohl es Fortschritte bei umfassenden Reformgesetzen gibt, ist der Fortschritt ungleichmäßig. Verzögerungen und politische Meinungsverschiedenheiten bedeuten, dass sich die Regulierung im Laufe des Jahres 2026 weiterentwickeln wird.
4. Token-Struktur & Klassifizierung:
Wenn die SEC erfolgreich klare Rahmenwerke für die Identifizierung von Tokens als Wertpapiere, Waren oder andere Vermögensklassen umsetzt, könnte dies die rechtliche Unsicherheit erheblich verringern, die das Wachstum der Krypto-Branche seit Jahren behindert.

Fazit
Die US-Krypto-Reformlandschaft im Jahr 2026 ist eine Mischung aus sich entwickelnder Politik, strategischen regulatorischen Verschiebungen und legislativen Verhandlungen. Die SEC konzentriert sich nicht mehr ausschließlich auf Durchsetzung; sie engagiert sich in strukturierter Regulierung – von Fortschritten bei Stablecoin-Politik bis hin zu interbehördlicher Zusammenarbeit und aktualisierten Kapitalregeln. Gleichzeitig ringt der Kongress noch mit umfassenderen Gesetzesvorhaben für den Krypto-Markt. Gemeinsam könnten diese Entwicklungen maßgeblich beeinflussen, wie digitale Vermögenswerte reguliert, von Institutionen übernommen und in das breitere US-Finanzsystem integriert werden.