El Día de Liquidación Más Grande de la Historia del Cripto Puede Haber Dejado Bombas de Tiempo en Su Estela

La cascada de liquidación de criptomonedas del 10 de octubre de 2025 estableció un récord histórico de un solo día y, según los observadores del mercado, el verdadero daño podría aparecer en las próximas semanas si las empresas en dificultades revelan pérdidas.

La ola de liquidación del 10 de octubre aún sacude el mundo cripto

Los analistas dicen que la combinación de un shock macroeconómico y un apalancamiento extremo en el evento creó condiciones que aún podrían producir quiebras o reestructuraciones de emergencia, ya que las auditorías, los reembolsos y las brechas de margen aún se están contabilizando. Algunos incluso han afirmado que la economía criptográfica se dirige hacia el momento más oscuro desde 2022.

El destacado analista Hasu intervino el martes, ofreciendo su opinión y predicción sobre el caos que se produjo el mes pasado. “El 10 de octubre de 2025 fue el evento de liquidación más grande en la historia de las criptomonedas por un gran margen. Se estima que se liquidaron posiciones por un valor de $20-30B. El récord anterior era de $8B”, escribió Hasu. “Por lo tanto, no debería ser una sorpresa si se revela que varios fondos, incluidos aquellos con estrategias delta neutra, se han visto afectados. Sería más sorprendente si no lo estuvieran.”

Hasu agregó:

“Creo que, desafortunadamente, podemos esperar más malas noticias en los próximos meses, a medida que aprendemos lentamente quién está nadando desnudo.”

La venta masiva del mes pasado fue provocada por un catalizador geopolítico: una promesa pública ese día de imponer aranceles del 100% a las importaciones chinas, lo que aceleró una posición de aversión al riesgo ya preparada por un apalancamiento agresivo. En 24 horas, los informes muestran que se liquidaron más de $19 mil millones en posiciones apalancadas en más de 1.6 millones de cuentas, la mayor liquidación en un solo día registrada, mientras que la capitalización del mercado global de activos digitales cayó en aproximadamente $400 mil millones.

Además, algunos analistas, como Hasu, creen que la liquidación puede haber vaporizar entre $20 mil millones y $30 mil millones en valor. Los libros de órdenes se adelgazaron rápidamente y los diferenciales se dispararon, magnificando el impacto en los precios y convirtiendo la desinversión en un ciclo de retroalimentación de ventas forzadas. El apalancamiento se había acumulado hasta principios de octubre, con un interés abierto que se había expandido drásticamente en lo que va del año en pares importantes y aún más en lugares populares de altcoins.

Incluso ese mismo día, los audaces especuladores ya susurraban que los fantasmas de las empresas de criptomonedas fracasadas podrían salir pronto de las sombras, listos para revelar los estragos que dejaron atrás. “En los próximos días, probablemente escucharemos sobre algunos fondos o escritorios que estallarán, liquidaciones forzadas en cascada ( piensen en el tipo 3AC/FTX ),” dijo la popular cuenta de X conocida como Jampzey a sus más de 115,000 seguidores.

Las consecuencias inmediatas eliminaron una capa significativa de apalancamiento—lo que muchos describen como un “reinicio”—pero también dañaron el sentimiento. Octubre terminó en rojo para bitcoin por primera vez desde 2018, rompiendo la narrativa de “Uptober” y ralentizando el nuevo capital de riesgo a medida que las empresas evaluaban las salidas de clientes y las marcas de colateral. Esa dinámica puede tardar en desarrollarse; las llamadas de capital, los strikes de NAV retrasados y las cartas a los inversores a menudo llegan mucho después del shock inicial.

La recuperación en los activos principales comenzó alrededor del 13 de octubre, ayudada por la compra institucional, incluso cuando las monedas más pequeñas se quedaron atrás. Sin embargo, los problemas estructurales que el evento expuso—liquidez fragmentada, disponibilidad extrema de apalancamiento y barandillas limitadas en algunos lugares—siguen siendo vectores de riesgo clave si ese tipo de volatilidad regresa. El episodio renovó los debates sobre si la infraestructura del mercado cripto debería adoptar controles de riesgo más estandarizados para disminuir las espirales de venta forzada.

Además, el mercado aún no se ha recuperado del golpe: ha estado cojeando desde entonces. Además, el lunes, los rumores se dispararon cuando las conversaciones en redes sociales afirmaron que el escritorio de criptomonedas de venta libre (OTC), Wintermute, sufrió un gran golpe debido al colapso del 10 de octubre y supuestamente se estaba preparando para demandar a Binance. El CEO de Wintermute, Evgeny Gaevoy, rápidamente desmintió eso, llamando a los chismes falsos y poniendo freno a la especulación.

“Literalmente nada ha cambiado desde este tweet y nunca tuvimos planes de demandar a binance, ni veo razón para hacerlo en el futuro,” escribió Gaevoy en X. “Probablemente debería pedir que se tome nota de todas las personas que difunden rumores infundados, pero la mayoría de las personas que creen en esto tienen una capacidad de memoria de pez dorado, así que no lo haré.”

Aun así, la historia no miente sobre la magnitud de este estallido. Los días de liquidación más grandes en 2021 apenas rozaron $10 mil millones, y incluso el caos que rodeó a Terra y FTX en 2022—colapsos de varios días que dejaron a los traders tambaleándose—palideció en comparación con la obliteración de un solo día del 10 de octubre. Lo que hizo que este fuera tan doloroso fue la tormenta perfecta: un choque macroeconómico, apalancamiento en niveles récord y un lavado sincronizado en casi todos los principales mercados.

Por ahora, todos los ojos están fijos en la lista de vigilancia post-mortem: actualizaciones del NAV del fondo, balances de los prestamistas, ajustes en el fondo de seguro del intercambio y esos movimientos de billetera en cadena de grandes entidades comerciales. Si aparecen nuevas grietas, probablemente se mostrarán primero en las empresas sobrecargadas de altcoins, enredadas en colateral desajustado o dependientes de fondos de liquidez muy ajustados. Mientras tanto, las acciones de primera línea pueden mantener su posición, siempre que el dinero institucional se mantenga y el apalancamiento se reconstruya a un ritmo lento.

Al final, el 10 de octubre no fue solo otro tropiezo del mercado; fue una prueba de estrés a gran escala para la infraestructura de las criptomonedas. Puede que el polvo se haya asentado, pero algunos todavía creen que la verdadera autopsia podría extenderse hasta el final del año mientras se revisan los balances y los esqueletos, si es que hay alguno, salen a la luz.

FAQ❓

• ¿Qué sucedió el 10 de octubre de 2025? Una cascada de liquidación global borró más de $19B en posiciones de criptomonedas apalancadas en 24 horas, la cifra más grande registrada en un solo día.
• **¿Por qué podrían aparecer fallos semanas después?**Las pérdidas en fondos y escritorios a menudo surgen durante auditorías, rescates y reconciliaciones de colaterales en los mercados de EE. UU., Europa y Asia.
• ¿Qué activos fueron los más afectados? Los principales como bitcoin y ether cayeron drásticamente, pero las criptomonedas de mediana capitalización y los memecoins sufrieron caídas más profundas y rápidas debido a una liquidez más escasa. A pesar de un breve repunte, el mercado todavía está en una tendencia a la baja.
• **¿Qué deberían observar los observadores ahora?**Divulgaciones de empresas, actualizaciones de prestamistas, cambios en el fondo de aseguramiento de intercambios y flujos en cadena relacionados con grandes entidades en los principales centros. Sin embargo, todavía es posible que muchas empresas hayan sobrevivido al evento ilesas.