Autor: Ye Zhen, Wall Street Insights
El presidente de Estados Unidos, Trump, volvió a provocar un gran impacto en los mercados globales con un tuit en redes sociales, aunque sus declaraciones sobre un alto el fuego en Oriente Medio fueron rápidamente negadas por las partes involucradas, Wall Street aún optó por “comprar”.
Esto indica que, en la percepción del mercado, el temor a una caída abrupta del mercado pesa más que la veracidad de sus declaraciones, y la “imprevisibilidad” en sí misma se ha convertido en un remedio potente para frenar a los bajistas.
Según CCTV News, el lunes Trump publicó en redes sociales que retrasaba cinco días la última fecha para bombardear las instalaciones energéticas de Irán, y afirmó que ambas partes estaban en “una conversación muy productiva y efectiva” hacia una “solución completa y definitiva” del conflicto. Esta declaración instantáneamente cambió el ánimo pesimista del mercado, y Wall Street vivió el día con la mayor volatilidad desde el estallido del conflicto entre EE. UU. e Irán.
Tras la apertura, el índice S&P 500 subió hasta un 2.2%, alcanzando su mayor aumento desde mayo, y el Dow Jones Industrial en intradía se disparó más de 1000 puntos. Al mismo tiempo, el precio del petróleo cayó más del 13%, el Brent rompió la barrera de los 100 dólares, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años bajó significativamente desde su pico hasta situarse en 3.79%.
（El Brent rompe la barrera de los 100 dólares）
Sin embargo, menos de una hora después de la publicación del tuit, las autoridades iraníes negaron que estuvieran en negociaciones. Esto fue exactamente igual a hace dos semanas, cuando Trump afirmó que “la guerra había terminado por completo”, lo que también provocó un repunte temporal en las acciones y una caída en los precios del petróleo.
Este patrón obliga a Wall Street a confrontar una cuestión más profunda: ¿qué están negociando realmente en el mercado?
La respuesta no es la paz, sino la línea de fondo de Trump en el mercado. Los inversores interpretan esa declaración como una señal: que la aversión del presidente a la caída del mercado finalmente le impedirá cumplir con las amenazas más extremas. Además, la imprevisibilidad de Trump se ha convertido en un estabilizador del mercado: hace que los alcistas no se atrevan a comprar con fuerza y que los bajistas no se atrevan a vender en corto.
Repetición del TACO en el mercado
A las 7:05 a.m. hora del Este de EE. UU. del lunes, Trump publicó en redes sociales que retrasaba cinco días la última fecha para atacar las instalaciones eléctricas de Irán, alegando que ambas partes estaban en “una conversación muy productiva” y que se logrará una “solución completa y definitiva”.
Al momento de la noticia, el mercado se dio la vuelta, el Brent cayó por debajo de 100 dólares por barril, con una caída superior al 13%; los futuros de EE. UU. subieron considerablemente; el rendimiento de los bonos a dos años cayó 0.22 puntos porcentuales desde su pico hasta situarse en 3.79%; y las bolsas y bonos europeas también se recuperaron rápidamente de las pérdidas previas.
Tras la apertura, el S&P 500 subió hasta un 2.2%, alcanzando su mayor aumento diario desde mayo; el Dow subió más de 1000 puntos en intradía. Sin embargo, a medida que Irán negó claramente que las negociaciones estuvieran en curso, las ganancias comenzaron a revertirse. Al cierre, el S&P 500 redujo su ganancia a aproximadamente un 1.2%, el Dow cerró con un aumento de unos 630 puntos (1.4%), y las ganancias en el mercado de bonos también disminuyeron.
（Principales índices bursátiles ese día）
Para Wall Street, esto no es algo nuevo. Hace dos semanas, Trump afirmó en una entrevista que “la guerra había terminado por completo”, y las acciones subieron casi igual, con una caída similar en los precios del petróleo. Pero esas subidas tampoco duraron.
Según análisis de los medios, la declaración de Trump tiene como objetivo en parte tranquilizar a los inversores que han quedado temerosos por el impacto de la guerra, para evitar una venta masiva al inicio de la semana. El viernes pasado, el índice S&P 500 había registrado su semana de caída continua más larga en un año.
¿Pero por qué, a pesar de las dudas en sus palabras, Wall Street sigue subiendo?
Para Wall Street, si las declaraciones de Trump son reales o no, quizás no importe tanto. La gran recuperación del mercado no se debe a que los inversores crean ciegamente en la “cesación del fuego” del presidente, sino a que lo ven como una garantía: que su aversión a las malas noticias del mercado finalmente le impedirá tomar acciones militares más extremas.
Desde que estalló esta guerra hace más de tres semanas, la economía global ha estado bajo presión. El bloqueo del estrecho de Hormuz ha cortado suministros energéticos clave, elevando los precios y generando una nueva ola de inflación. Los mercados de bonos globales han perdido más de 2.5 billones de dólares, enfrentándose a su mayor descenso mensual en más de tres años. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos a dos años ha subido más de medio punto porcentual desde el inicio del conflicto, reduciendo el espacio para que la Reserva Federal pueda bajar tasas.
Tom Garretson, de RBC Wealth Management, dice: “Trump claramente ha estado intentando mantener bajos los precios del petróleo, pero quizás una vez más, fue el mercado de bonos el que lo obligó a cambiar de postura.”
Marko Papic, estratega jefe de BCA Research, afirma: “Si esto no se resuelve en los próximos 7 a 10 días, enfrentaremos una paralización global de la economía. La declaración de hoy muestra que Trump se da cuenta de que la economía real podría estar al borde del precipicio.”
Algunos análisis también sugieren que la lógica actual del mercado se asemeja más a una “competencia de belleza” keynesiana.
Daniel Alpert, socio gerente de Westwood Capital, señala que el mercado no está operando en base a hechos, sino a expectativas de otros. Incluso si los inversores sospechan que todo es una mentira, seguirán comprando si creen que otros lo harán, y así sucesivamente.
Además, el miedo a perderse la recuperación (FOMO) es un factor clave que impulsa al mercado al alza.
Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers, enfatiza que nadie quiere perderse la recuperación, y cualquier buena noticia puede desencadenar una fuerte reacción del mercado. Los operadores de acciones también siguen de cerca a los operadores de petróleo, ya que la caída en los precios del crudo respalda la recuperación del mercado accionario.
¿Qué significa la imprevisibilidad de Trump para los bajistas?
La imprevisibilidad de Trump en sí misma se ha convertido en un estabilizador distorsionado del mercado: hace que los alcistas no se atrevan a comprar con fuerza y que los bajistas no se atrevan a vender en corto.
Michael Kantrowitz, estratega jefe de inversiones de Piper Sandler, dice: “La verdad depende de la percepción de la gente, y la imprevisibilidad de Trump solo aumenta la incertidumbre, lo que ayuda a detener a los bajistas confiados de reducir aún más el mercado. Todo este vaivén da tiempo al mercado y evita que se vuelva demasiado confiado, ya sea en positivo o en negativo.”
En el primer año de la administración Trump, la estrategia “TACO” se convirtió en un mantra, y comprar en caída era la norma. Pero esta guerra con Irán está poniendo en duda esa creencia: las acciones hostiles siguen escalando, los líderes iraníes mantienen el control, y el estrecho de Hormuz sigue bloqueado.
Brad Conger, director de inversiones de Hirtle Callaghan, advierte: “Lo que me preocupa es que esto ya no depende solo de lo que Trump pueda decidir, como los aranceles que se pueden detener en cualquier momento. Quienes se sienten alentados por las respuestas de Trump están poniendo su confianza en el lugar equivocado.”
Jordan Rochester, estratega del Mizuho Bank, señala que la confusión en la comunicación de la Casa Blanca está confundiendo a los mercados.
“Lo más difícil no es predecir el rumbo de la guerra, sino predecir cómo comunicará la Casa Blanca y cuánto reaccionarán los mercados,” escribe en un informe para clientes. “Nos enfrentamos a un mercado desconcertado, que no sabe si esto es una señal de que el fin está cerca o si solo es otra actuación de ‘casi terminado’.”
