El indicador de miedo de Wall Street alcanza 31 por los temores sobre el suministro de Hormuz y el impacto en los precios del petróleo.

El Índice de Volatilidad CBOE cerró en 31.05 el viernes, un aumento del 13.16% en una sola sesión que empujó el indicador de miedo de Wall Street a su cierre más alto desde finales de 2025. Mientras tanto, el oro se mantuvo cerca de $4,491 por onza y la plata se recuperó a $69.82, ambos apoyados por la ansiedad geopolítica ligada al conflicto en Medio Oriente.

El VIX Salta a Su Cierre Más Alto Desde 2025

El VIX, derivado de la fijación de precios de las opciones del S&P 500, mide la volatilidad esperada durante los próximos 30 días. Una lectura por encima de 30 señala que los comerciantes están valorando una turbulencia significativa a corto plazo. El cierre del viernes de 31.05, un aumento de 3.61 puntos en la sesión, sigue cuatro cierres semanales consecutivos por encima de 25, la racha más larga desde 2022.

Los mercados de opciones están mostrando un interés abierto y sesgo elevados, reflejando la demanda de coberturas a la baja de cara a abril. Los futuros del VIX permanecen en contango, lo que significa que los comerciantes esperan que la volatilidad persista en lugar de desvanecerse. Los contratos de abril de 2026 reflejan esa precaución.

El Índice de Volatilidad CBOE a través de tradingview.com. El principal motor detrás del estrés es el conflicto en curso en Medio Oriente. Las operaciones militares de EE. UU. e Israel contra Irán, que se intensificaron a finales de febrero y principios de marzo de 2026, han suscitado preocupaciones sobre el suministro en el estrecho de Ormuz, el paso a través del cual pasa aproximadamente el 20% del petróleo mundial.

El crudo Brent y el WTI han negociado entre $99 y $115 por barril en las sesiones recientes, por debajo de picos anteriores por encima de $120, pero aún bastante elevados. Los patrones de envío durante los últimos días revelan una marcada falta de actividad de tránsito.

Los costos de energía más altos se están trasladando al transporte, la producción y los precios al consumidor. Los datos de inflación de EE. UU. han mostrado aumentos impulsados por la energía, complicando el camino hacia adelante de la Reserva Federal. Menos recortes de tasas ahora están incorporados para 2026, y en un informe reciente, los estrategas de JPMorgan mantienen un caso base de solo un recorte de 0.25 puntos porcentuales antes de fin de año.

La Fed enfrenta un problema claro. La inflación impulsada por el petróleo puede requerir que las tasas se mantengan más altas por más tiempo, lo que históricamente eleva los rendimientos y crea un entorno mixto para el oro; la demanda de refugio seguro tira en una dirección, los mayores costos de oportunidad tiran en la otra. Por ahora, la demanda de refugio seguro está ganando.

El oro ha negociado entre $4,400 y $4,600 a finales de marzo, manteniéndose cerca del objetivo de $5,000 que Citigroup estableció en enero de 2026. En esa previsión, Citigroup citó la persistente demanda de refugio seguro, las restricciones de suministro y el riesgo geopolítico como los catalizadores. El objetivo de oro aún no se ha alcanzado, pero las condiciones que lo respaldan siguen en su lugar.

La plata ha quedado rezagada. Después de alcanzar récords cerca de $90 a $100 por onza a principios del año, la plata se ha retrocedido a aproximadamente $69.82. La sensibilidad de la demanda industrial y la toma de ganancias han pesado sobre los precios. La previsión de Citigroup de $100 para la plata para finales del primer trimestre no se materializó, aunque el metal se ha estabilizado en el actual entorno de aversión al riesgo.

JPMorgan describe su perspectiva actual como “esperar y ver” y “más alto por más tiempo”. La inflación se ha moderado al 2.4%, por encima del objetivo del 2% de la Fed, mientras que el mercado laboral sigue en un patrón de bajas contrataciones y despidos. El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, asumirá en mayo, y su estilo de comunicación y señales de políticas darán forma a cómo los mercados de bonos responden a los precios elevados del petróleo.

Los inversores de renta fija ya se están ajustando. Una curva de rendimiento más plana y el aumento de las tasas de inflación de equilibrio sugieren que el mercado de bonos está valorando un período más largo de tasas más altas, incluso cuando la Fed intenta mantener una postura de relajación gradual. Las liberaciones de la reserva estratégica de petróleo han ofrecido algo de alivio a corto plazo en los precios del petróleo, pero no han resuelto las preocupaciones subyacentes sobre el suministro.

Los mercados de acciones han absorbido múltiples rondas de ventas en marzo de 2026. El patrón de vuelo hacia la calidad, el dinero moviéndose hacia los bonos del Tesoro, el oro y equivalentes en efectivo, refleja períodos anteriores de aversión al riesgo, incluyendo la volatilidad de tarifas de 2025. Los picos intradía del VIX cerca de 28 a 35 a principios de marzo precedieron el cierre del viernes, indicando que el aumento se construyó con el tiempo en lugar de aparecer en aislamiento.

Históricamente, los picos del VIX por encima de 30 son de corta duración cuando el evento desencadenante se resuelve rápidamente. Si las conversaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán avanzan o el tráfico en Hormuz se normaliza, la volatilidad podría contraerse drásticamente. Si la disrupción continúa en el segundo trimestre, las previsiones de crecimiento para 2026 enfrentarán revisiones a la baja, y las tasas más altas por más tiempo se convertirán en el caso base en lugar de un riesgo colateral.

Los inversores están observando los datos de flujo de petróleo, las comunicaciones de la Reserva Federal y cualquier desarrollo en torno a las líneas de tiempo de reapertura de Hormuz. Los metales preciosos y las coberturas de volatilidad siguen siendo demandados mientras esas preguntas permanezcan abiertas.

FAQ 🔎

• ¿Qué significa una lectura del VIX por encima de 30? Un VIX por encima de 30 señala que los comerciantes de opciones están valorando una volatilidad significativa esperada en el S&P 500 durante los próximos 30 días.
• ¿Por qué el oro está cerca de $4,500 en marzo de 2026? El oro se mantiene cerca de $4,491 por onza debido a la demanda de refugio seguro impulsada por el conflicto en Medio Oriente, el estrés de precios del petróleo y las preocupaciones sobre la inflación.
• ¿La Reserva Federal reducirá las tasas en 2026? JPMorgan actualmente proyecta un recorte de 0.25 puntos porcentuales antes de fin de año, aunque la inflación impulsada por el petróleo podría retrasar ese movimiento.
• ¿Cómo afecta el estrecho de Ormuz a la inflación de EE. UU.? Aproximadamente el 20% del suministro mundial de petróleo pasa a través del estrecho de Ormuz, por lo que las interrupciones allí aumentan los precios de la energía y se trasladan a los precios al consumidor en EE. UU.