El gobierno del Reino Unido, recientemente, publicó un documento de consulta sobre el tratamiento fiscal de las stablecoins, lo que muestra que está acelerando el perfeccionamiento de la regulación de los criptoactivos y de la estructura de su sistema tributario. Esta medida no solo está relacionada con los costos de cumplimiento normativo de los inversionistas y las empresas, sino que también podría afectar la competitividad del Reino Unido en el mapa global de las finanzas cripto.
Contexto de la política: el marco fiscal tradicional es difícil de abarcar escenarios de uso de stablecoins
Este documento de consulta publicado por HM Treasury se centra principalmente en cuestiones sobre la aplicabilidad de las stablecoins dentro del sistema tributario vigente. Con el rápido desarrollo de los activos digitales, el gobierno del Reino Unido reconoce que el marco tributario tradicional podría no cubrir por completo los escenarios de uso de las stablecoins, especialmente en los ámbitos de pagos y transacciones transfronterizas. El objetivo central de la política es establecer un sistema tributario claro, consistente y competitivo, para asegurar que el Reino Unido siga siendo una jurisdicción amigable con la innovación cripto, al mismo tiempo que se evitan vacíos fiscales y una tributación injusta.
¿Cada pago debe declararse? Dificultades prácticas del Impuesto sobre Ganancias de Capital para las stablecoins
Actualmente, en el Reino Unido, las stablecoins se consideran en gran medida una forma de criptoactivo; por lo tanto, en la mayoría de los casos aún se les aplica el Impuesto sobre Ganancias de Capital (Capital Gains Tax). Sin embargo, este tratamiento enfrenta problemas en la práctica, en particular cuando las stablecoins se usan como herramienta de pago cotidiana: si se utilizan stablecoins para pagar, cada transacción podría, en teoría, activar el cálculo de ganancias de capital, lo que incrementa considerablemente la carga de cumplimiento para los usuarios y debilita la disponibilidad de las stablecoins como “efectivo” digital.
Por ello, el gobierno está evaluando si debe otorgar exenciones fiscales o mecanismos de simplificación a transacciones de stablecoins para usos específicos, con el fin de reducir la fricción y promover su aplicación real.
Stablecoins centralizadas y descentralizadas: ¿se aplica un mismo sistema tributario a dos modelos?
Otro punto de discusión es la diferencia en el tratamiento fiscal de distintos tipos de stablecoins. Existen diferencias significativas en la estructura de riesgo y en los mecanismos de funcionamiento entre las stablecoins centralizadas respaldadas por moneda fiduciaria y las stablecoins descentralizadas que mantienen la estabilidad de precio mediante contratos inteligentes. El gobierno del Reino Unido está analizando si debería aplicar un sistema tributario diferenciado para reflejar su sustancia económica: las stablecoins centralizadas podrían estar más cerca del dinero electrónico (e-money), mientras que las stablecoins descentralizadas se parecerían más a los activos de inversión.
Esta clasificación, en el futuro, podría influir directamente en el rumbo del diseño de productos por parte de las empresas y en las estrategias fiscales de los inversionistas.
Impacto potencial para empresas y el mercado
Esta revisión del sistema tributario no solo afecta a inversionistas individuales; también tiene consecuencias profundas para las empresas cripto que operan en el Reino Unido. En particular, los actores relacionados con pagos, DeFi y liquidación transfronteriza prestarán mucha atención a si la política traerá un entorno fiscal más claro y más favorable. Si el Reino Unido logra establecer un régimen fiscal razonable para las stablecoins, podría atraer a más empresas de blockchain para que se instalen allí, fortaleciendo aún más su posición como centro mundial de tecnología financiera. Por el contrario, si las regulaciones son demasiado complejas o la carga es demasiado alta, podrían provocar que las empresas se orienten hacia otras jurisdicciones más competitivas.
La posición del Reino Unido en medio de las tendencias globales de supervisión
A escala global, la regulación de las stablecoins se está consolidando rápidamente. El marco MiCA de la Unión Europea ya se ha implementado oficialmente, y en Estados Unidos también se aprobó el “GENIUS Act” en julio de 2025, estableciendo el marco de supervisión para las stablecoins de tipo pago. Todos los países intentan lograr un equilibrio entre la innovación y el control de riesgos. La revisión en profundidad del Reino Unido sobre la dimensión fiscal muestra que no solo se preocupa por la regulación en sí, sino que también reconoce el papel clave del sistema tributario en la conducta del mercado.
En conjunto, esta consulta refleja que los criptoactivos han entrado en una etapa de desarrollo institucionalizada. Para inversionistas y empresas, comprender a tiempo la dirección de la política y ajustar las estrategias será clave para hacer frente a los cambios regulatorios. Un sistema tributario claro y razonable será una base importante para impulsar que las stablecoins pasen de ser simples herramientas de transacción a convertirse en infraestructura financiera general.
Este artículo “El Reino Unido planea fortalecer el marco fiscal de las stablecoins: análisis de los impactos clave del documento de consulta del gobierno en el mercado cripto” apareció por primera vez en “Cadena Noticias ABMedia”.
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