¿Recuerdas hace un mes? Cuando BTC superó los cien mil dólares, todo el círculo parecía una celebración de Año Nuevo: las redes sociales estaban inundadas, historias de enriquecimiento volaban por doquier, y el título de "oro digital" resonaba por todas partes.

¿Ahora? Te daré una versión real de la educación. El precio cayó por debajo de 100,000, y en el peor momento se desplomó hasta cerca de 99,000, evaporando un 20% de la capitalización de mercado en un mes. Esto no es una corrección técnica, es simplemente una luz de advertencia de mercado bajista parpadeando.

¿Quieres decir que es un refugio seguro? Cuando baja, lo hace más que nadie; si lo consideras un activo tecnológico, su volatilidad supera con creces a la de las acciones tecnológicas. ¿Qué le pasa a esta cosa?

El verdadero punto de inflexión debe mencionarse a partir del 10 de octubre. Ese día se conoce como "Jueves Negro" - tres cosas mortales se juntaron.

Primero, la geopolítica se volvió repentinamente tensa, las relaciones entre China y EE. UU. causaron grandes disturbios, y la aversión al riesgo global se congeló al instante. Luego vino la reacción en cadena: esos jugadores altamente apalancados no pudieron soportarlo, y el sistema colapsó automáticamente, una ola tras otra. Lo más sorprendente fue el USDT, esa stablecoin que se decía "siempre igual a 1 dólar", que de hecho mostró signos de desacople.

¡Las tres cuchillas se hundieron juntas, y el monto de liquidación diaria se disparó a 19 mil millones de dólares! Hay que saber que esta cifra equivale a una décima parte del volumen de transacciones del mercado de A-shares en un día, desapareció sin más.

Desde entonces, la atmósfera del mercado ha cambiado. No es que no haya capital, es que nadie se atreve a moverse. Mira ahora el volumen de posiciones en futuros de BTC, que está muy por debajo de los niveles anteriores a la caída. Aunque la tasa de financiamiento ha bajado, son muy pocos los que se atreven a aumentar sus posiciones.

Esta caída solo eliminó alrededor de 1,000 millones de dólares, ni siquiera es la cifra de ese día. ¿Qué significa esto? No es otra ola de liquidaciones, sino que el sistema de creencias ha colapsado: todos están votando con los pies, mejor retirarse por respeto.

Lo más mortal es que esta vez el mercado ha dejado a Bitcoin sin ninguna protección: no es en absoluto un activo de refugio, es simplemente un producto de alto riesgo. Cuando el mercado tradicional tose, él se enferma de inmediato.