Un juicio está sacudiendo los nervios de la bolsa de valores de EE. UU. y del comercio global.

Veamos los datos: una plataforma de predicción muestra que la probabilidad de que el presidente de Estados Unidos pierda en la demanda de aranceles ante la Corte Suprema ha aumentado al 61%, mientras que las probabilidades de apoyo a su política han caído al 39% —una caída de 12 puntos porcentuales en comparación con antes. El mercado está apostando resultados con dinero real.

¿El foco de la controversia? ¿Puede el presidente eludir al Congreso y aplicar directamente aranceles a los productos globales bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA)? Unas horas después, la Corte Suprema iniciará un debate oral sobre "los límites del poder económico de emergencia del presidente" (10 a.m. hora del Este de EE.UU., 11 p.m. hora de Pekín).

El impacto de este asunto no es pequeño. Si se gana, equivale a dar luz verde al poder presidencial, y el aumento de impuestos sin pasar por el Congreso podría convertirse en una operación habitual, lo que afectaría la estructura de separación de poderes; si se pierde, no solo se tendría que revocar la política arancelaria, sino que también se trazaría una línea roja clara sobre el poder presidencial.

Desde la curva de probabilidades, el capital claramente se está moviendo hacia "perder". El mercado en general espera que el Tribunal Supremo probablemente desestime la afirmación de "eludir los impuestos del Congreso". Y el resultado de este debate afectará directamente la dirección de la política comercial global, lo que también impactará en el mercado de acciones de EE. UU., materias primas y otros mercados.

Ahora todas las partes están atentas a la postura de la Corte Suprema. Esto no es solo un enfrentamiento legal, sino una prueba de estrés para el sistema de pesos y contrapesos de Estados Unidos y las reglas del comercio global. En las próximas horas, es probable que haya una gran volatilidad en el mercado.