El 6 de noviembre, la herramienta "Observación de la Reserva Federal" de CME reveló nuevos datos: la probabilidad de que el mercado apueste a una reducción de tasas en diciembre en 25 puntos básicos se ha disparado al 64.5%, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios solo es del 35.5%. Detrás de esto, hay una intensa lucha entre las tendencias inflacionarias, los datos de empleo y las divergencias internas en la Reserva Federal, y los mercados globales están atentos a las señales clave que se avecinan.

¿Por qué las expectativas de recorte de tasas son tan altas? Principalmente, porque la inflación realmente está enfriándose. El IPC de EE. UU. de septiembre mostró un aumento interanual del 3.0%, y el IPC subyacente solo subió un 0.2% mensual, ambos por debajo de las expectativas, lo que da respaldo a una política monetaria más flexible. Aunque todavía queda distancia para alcanzar el objetivo a largo plazo del 2% de la Reserva Federal, los precios están bajando, lo que hace que muchos piensen que no es necesario mantener una política de ajuste tan restrictiva.

En cuanto al mercado laboral, la situación es algo compleja. Los datos de ADP de octubre mostraron una creación de 42,000 empleos no agrícolas, por encima de las 37,500 esperadas, lo que temporalmente disipó las preocupaciones de una desaceleración económica. Sin embargo, el empleo en manufactura y en servicios profesionales sigue disminuyendo, y la recuperación económica no es uniforme en todos los sectores. Esta combinación de "inflación a la baja y economía algo débil" se ha convertido en la principal lógica del mercado para apostar por una reducción de tasas.

No obstante, dentro de la propia Reserva Federal no hay un consenso unánime. El presidente Powell afirmó en la conferencia posterior a la decisión de recortar en octubre que una reducción en diciembre "está lejos de ser segura", y que todo dependerá de los datos económicos futuros. Esta postura más hawkish cuenta con el apoyo de algunos funcionarios, que temen que una relajación prematura pueda hacer que la inflación rebote.

Para el mercado de criptomonedas, las expectativas de recorte de tasas siempre han sido un catalizador importante del sentimiento. La liquidez más flexible suele impulsar el fortalecimiento de los activos de riesgo, pero si la Fed decide esperar en diciembre, el mercado podría experimentar una corrección. Las próximas semanas, con los datos de inflación y empleo, serán decisivos para determinar la política hasta fin de año.