Por qué el Test de Howey es importante para Cripto: Un desglose de cómo la SEC clasifica tus monedas

¿Alguna vez te has preguntado por qué algunos proyectos de criptomonedas son golpeados por la SEC mientras que otros pasan desapercibidos? La respuesta a menudo se reduce a una prueba legal de 1946 llamada la Howey Test.

En 1946, la Corte Suprema de EE. UU. dictó sentencia en el caso SEC v. W.J. Howey Co. y creó un marco que todavía se utiliza hoy para determinar si algo califica como un valor. Para las criptomonedas, esto es muy importante, porque si tu token es clasificado como un valor, cae bajo la jurisdicción de la SEC y debe cumplir con las leyes de valores.

La Prueba Howey de Cuatro Partes

Para que una inversión sea clasificada como un valor, debe cumplir todas las cuatro de estos criterios:

1. Pones dinero en – Obvio: estás comprando un token con dinero real (u otros activos)

2. Es una empresa común – Su inversión se agrupa con la de otros, típicamente gestionada por un equipo o comunidad.

3. Esperas ganancias – No lo estás comprando solo para usarlo; lo estás comprando con la esperanza de que el precio suba

4. Las ganancias dependen de los esfuerzos de otros – El éxito del token depende de lo que haga el equipo del proyecto: desarrollo, marketing, asociaciones, etc.

Cómo se aplica esto a las criptomonedas

Aquí es donde se pone real:

La mayoría de los nuevos tokens cumplen con todos los requisitos. Cuando un proyecto lanza una ICO (Oferta Inicial de Monedas), los inversores están literalmente invirtiendo dinero con la expectativa de que el equipo de desarrollo construya algo valioso y el precio aumente. Eso es básicamente el Howey Test en acción.

¿Bitcoin y Ethereum? Estos reciben un tratamiento en área gris. BTC es más “similar a una mercancía” ya que ningún equipo único controla su éxito—es descentralizado. Pero para las altcoins con equipos de desarrollo activos tomando decisiones importantes? Generalmente se marcan como valores.

Los tokens de staking son más complicados. Si estás apostando un token y ganando recompensas basadas en el rendimiento del protocolo, eso también empieza a parecerse a un valor.

Por Qué Esto Importa

Si la SEC decide que un token es un valor, de repente:

• No puede comerciar en la mayoría de las bolsas de EE. UU. sin registro
• El proyecto enfrenta dolores de cabeza regulatorios
• Los inversores podrían tener menos protecciones legales
• La acción del precio puede volverse volátil (ver: la saga de la demanda de XRP)

El espacio cripto sigue evolucionando más rápido de lo que los reguladores pueden seguir, por lo que el Howey Test sigue siendo la principal herramienta que usa la SEC para distinguir los proyectos legítimos de las apuestas especulativas que deberían haberse registrado como valores desde el primer día.

Mantente informado, o arriesga tener un valor no registrado sin darte cuenta.