Cuando el mercado está lleno de lamentos, siempre hay alguien mirando más allá.

El Bitcoin realmente no ha estado muy fuerte recientemente, cayendo por debajo de los 100,000 dólares, alcanzando un nuevo mínimo en cinco meses. Pero el gran analista macroeconómico Raoul Pal le dio al mercado una inyección de optimismo: él cree que esta caída es solo la oscuridad antes del amanecer.

La lógica de Pal es clara: el dolor actual presagia que un gran estímulo fiscal y monetario está a punto de llegar. Y esto es precisamente el desencadenante de la recuperación de los activos criptográficos.

Su juicio se basa en dos puntos clave. Primero, el final de la política de endurecimiento cuantitativo está cerca, y segundo, el reinicio del gasto fiscal tras el final del cierre del gobierno de EE. UU. Los datos son claros: en los próximos 12 meses, habrá aproximadamente 10 billones de dólares en deuda gubernamental que se renovarán, lo que obligará a las autoridades a liberar entre 250 mil millones y 350 mil millones de dólares en fondos fiscales. Con más dinero, el dólar se debilita y los activos de riesgo naturalmente se benefician.

Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, también se encuentra en el mismo bando. Señaló directamente que la caída de Bitcoin desde julio está altamente correlacionada con la contracción del 8% de la liquidez en dólares. Predice que, con el final del cierre del gobierno, el saldo de la cuenta general del Departamento del Tesoro de EE. UU. disminuirá, la liquidez regresará y el precio de las monedas naturalmente aumentará.

Hayes también recordó recientemente en su columna que no hay que apresurarse: antes de que comience el "QE invisible", aún hay que soportar un poco más de volatilidad.

Además de la línea principal de liquidez, Pal también mencionó que la Ley CLARITY podría eliminar obstáculos para la entrada de instituciones. Sumado a posibles recortes de tasas, ajustes en las reglas de capital bancario, y políticas de estímulo que podrían implementar Japón y China, se está formando un entorno macroeconómico de múltiples beneficios resonantes. Pal cree que esta tendencia puede continuar hasta las elecciones de medio término en Estados Unidos en 2026.

Volviendo al mercado actual. Esta semana, la capitalización total del mercado de criptomonedas se redujo en casi 400 mil millones de dólares, lo cual es alarmante, pero los analistas enfatizan que esto se debe principalmente a liquidaciones forzadas y quiebras apalancadas, y no a un colapso en la demanda.

Los traders institucionales todavía están a la espera, esperando señales más claras después de que la Reserva Federal baje las tasas a finales de octubre.

Las oscilaciones a corto plazo son inevitables, pero desde múltiples dimensiones, la lógica a largo plazo no se ha interrumpido. El espacio para un rebote podría ser más grande de lo que se imagina.