Suiza ha lanzado una consulta pública para las stablecoins a través de una propuesta que introduce un nuevo marco regulatorio para los emisores bajo la supervisión de FINMA.

Resumen

• Suiza ha abierto una consulta pública para un nuevo marco de licencias para stablecoins bajo la supervisión de FINMA.
• Expertos de la industria creen que las stablecoins podrían fortalecer el franco suizo.

Los reguladores suizos publicaron la propuesta el 22 de octubre, la cual busca obtener retroalimentación pública y del sector sobre cómo estructurar un marco regulado para los instrumentos de pago basados en stablecoins.

Aunque Suiza ha avanzado relativamente tarde en comparación con otros centros financieros como Singapur y Dubái, expertos de la industria, según un informe reciente del Financial Times, creen que el país puede beneficiarse de las stablecoins y que su ritmo cauteloso le permite aprender de otros y evitar errores tempranos.

Suiza emitirá licencias para stablecoins

La propuesta detalla planes para crear una nueva categoría de licencia para instituciones de instrumentos de pago que emitan “tokens estables basados en blockchain con valor”. También se requerirá que respalden completamente esos tokens con activos líquidos de alta calidad, mantengan reservas segregadas y divulguen información clave en un libro blanco aprobado por FINMA y disponible públicamente.

Al mismo tiempo, Suiza tratará las stablecoins emitidas en el extranjero que simplemente se negocien en el país como activos criptográficos en lugar de instrumentos de pago legales. Sin embargo, los emisores offshore no estarán obligados a reubicarse o mantener reservas duplicadas en Suiza, siempre que no emitan tokens en el país.

Entre otras medidas, el proyecto de ley requiere que los emisores notifiquen a FINMA al menos 60 días antes de lanzar una stablecoin y garantice que los titulares tengan el derecho legal de canjear los tokens por su valor nominal en un período corto.

“Suiza ha tomado su tiempo para aprender lecciones — de la UE, EE. UU. y otros —”, dijo la directora de políticas de Fireblocks, Dea Markova, a FT, añadiendo que las stablecoins podrían ser un “cambio de juego” para desarrollar los mercados de activos y bonos tokenizados del país.

“Para tener ese mercado, necesitas dinero tokenizado — dinero en cadena — y de eso trata realmente este marco”, afirmó Markova.

El impulso de Suiza hacia las stablecoins también podría fortalecer la confianza en su marco monetario, según Hany Rashwan, fundador de 21Shares, quien afirmó que estos tokens podrían “apoyar la fortaleza del franco suizo, su estabilidad y soberanía”.

La consulta estará abierta hasta febrero de 2026, tras lo cual se espera que el gobierno suizo finalice la legislación y avance hacia la implementación del marco.

Las stablecoins han sido durante mucho tiempo una parte funcional del ecosistema cripto en Suiza y se han utilizado para todo, desde pagos minoristas y comercio electrónico hasta impuestos municipales y finanzas transfronterizas. Sin embargo, hasta ahora, estaban reguladas bajo leyes existentes del mercado financiero suizo, como la Ley Bancaria y la Ley contra el Lavado de Dinero, sin un régimen de licencias específico diseñado para las stablecoins como instrumentos de pago.

El año pasado, FINMA publicó directrices para los emisores de stablecoins centradas en abordar los riesgos y desafíos asociados.

Las instituciones bancarias con licencia en el país, como Sygnum, SEBA y Amina, ya han integrado stablecoins en sus ofertas para liquidaciones, comercio y servicios institucionales.

Regulaciones de stablecoins en todo el mundo

Con la demanda de stablecoins que se espera que aumente exponencialmente, varias jurisdicciones han introducido o acelerado esfuerzos para regular el sector. Gran parte del impulso se aceleró tras la introducción de la Ley GENIUS en Estados Unidos, que fue firmada en ley en julio de 2025 para definir reglas federales claras para stablecoins respaldadas por fiat.

Desde entonces, economías importantes como la Unión Europea, Japón, Reino Unido, junto con jurisdicciones más pequeñas pero tecnológicamente avanzadas como Singapur y Hong Kong, han lanzado esfuerzos para definir estándares para la emisión, custodia y redención de stablecoins.