Los mercados de bonos están enviando una señal clara: no esperes que la burbuja de la IA estalle pronto. Mientras las valoraciones tecnológicas se han disparado y los escépticos siguen advirtiendo sobre un sobrecalentamiento, el mundo de los ingresos fijos cuenta una historia diferente. Los rendimientos y los diferenciales de crédito sugieren que el dinero institucional todavía ve potencial en el gasto en infraestructura de IA.

Quizá los operadores de bonos saben algo que los pesimistas no. O tal vez simplemente están valorando que los bancos centrales no permitirán que la fiesta termine abruptamente. De cualquier manera, si estás esperando un colapso dramático de la IA para comprar en la caída, los mercados de deuda básicamente te están diciendo que sigas esperando.

La verdadera pregunta no es si hay burbujas—obviamente las hay. Es si esa burbuja se desinflará suavemente o explotará violentamente. En este momento, las señales de los bonos apuntan más hacia lo primero.