Depósito estable de la segunda fase de 500 millones de dólares completado nuevamente, ¿es alto el valor total de mercado de los tokens (FDV) de 5 mil millones de dólares?

11 de noviembre, según datos en la cadena, después de que Stable iniciara la segunda fase de su campaña de depósitos anticipados, ha recaudado más de 860 millones de dólares. El éxito de esta fase demuestra un fuerte interés del mercado en Stable y su influencia en el ámbito de la cadena de bloques.

Mientras tanto, Binance ha abierto contratos perpetuos previos a la apertura para STABLEUSDT, con un precio de 0.055 USDT, lo que corresponde a una valoración total de aproximadamente 5.5 mil millones de dólares (FDV). ¿Es esta entrada masiva de fondos y la alta valoración una oportunidad o una trampa?

01 Segunda fase de depósitos anticipados con gran demanda, límite de 500 millones de dólares “agotado en segundos”

La segunda fase de la campaña de depósitos anticipados de Stable comenzó oficialmente el 6 de noviembre de 2025 a las 14:00 UTC, con reglas que incluyen KYC, un límite por cartera y un tope total de 500 millones de dólares.

Sorprendentemente, los 500 millones de dólares disponibles se agotaron en pocas horas, confirmando en datos oficiales y en la cadena que se llenaron en un corto período, mostrando un interés extremadamente alto del mercado en Stable.

La participación estuvo dominada principalmente por grandes instituciones, con aproximadamente 194 carteras que lograron participar.

Durante la campaña, ocurrió un pequeño incidente: más de 60 carteras con errores en la dirección, con aproximadamente 2.34 millones de dólares en fondos considerados inválidos, por lo que el equipo extendió especialmente el período de resolución.

02 Lanzamiento de negociación previa a la apertura, FDV alcanza los 55 mil millones de dólares

Simultáneamente con la campaña de depósitos anticipados, Binance lanzó el 6 de noviembre a las 12:00 UTC los contratos perpetuos previos para STABLEUSDT, con apalancamiento máximo de 5 veces y una tasa de financiación fija de +0.005%.

Tras el inicio de la negociación previa, el precio de STABLE en 24 horas osciló entre 0.04294 y 0.06006 USDT.

Al momento del informe, el precio era aproximadamente 0.055 USDT, lo que implica una valoración total completamente diluida (FDV) de aproximadamente 55 mil millones de dólares.

Este nivel de valoración generó un amplio debate en el mercado. Con una oferta total de 1000 millones de tokens, incluso en el punto más bajo de 0.0445 USDT, el FDV alcanzaría aproximadamente 44.5 mil millones de dólares, con una volatilidad de aproximadamente ±18%.

03 Análisis profundo de la valoración, ¿es razonable una FDV de 55 mil millones de dólares?

Relación entre financiación y valoración

La FDV de Stable en comparación con la proporción de financiación revelada es aproximadamente 179 veces, un número ligeramente inferior a las 280 veces del pico de Plasma, pero superior a la media de la mayoría de las cadenas L1 (menos de 100 veces).

Comparación con proyectos similares

En comparación con otras monedas estables y cadenas de pago similares en 2025, la valoración de Stable se sitúa en un rango medio-alto.

Plasma: lanzado en septiembre, con una financiación pública de 37.3 millones de dólares y una FDV de hasta 104 mil millones de dólares, pero tras dos meses de lanzamiento, se retiró un 74%, dejando una FDV actual de solo 2.7 mil millones de dólares.

Tempo: aún no ha lanzado su token, pero la valoración de la compañía ya alcanza los 5 mil millones de dólares, respaldada por el ecosistema de pagos Stripe.

Arc: cadena nativa de USDC, enfocada en liquidaciones empresariales, aún sin lanzamiento de token.

Valor en función del TVL

Plasma logró 2 mil millones de dólares en TVL en su lanzamiento, con una relación FDV/TVL de aproximadamente 13.5.

Por otro lado, Stable cuenta con depósitos anticipados por 1.325 mil millones de dólares. Si estos fondos se implementaran completamente en la red principal, la relación potencial FDV/TVL sería aproximadamente 4.2, mejorando el nivel actual de Plasma.

Apoyo del mercado y espacio potencial

Desde la perspectiva del mercado, USDT tiene una capitalización de mercado de 183 mil millones de dólares, representando el 58% del mercado de monedas estables. Se estima que las ganancias anuales de Tether alcanzan los 15 mil millones de dólares.

Si Stable logra captar solo el 5% del flujo de USDT en la cadena, esto equivaldría a unos ingresos anuales de aproximadamente 750 millones de dólares, lo que soportaría una FDV de 55 mil millones de dólares (multiplicador de ingresos de aproximadamente 7.3), una proporción dentro de un rango razonable.

04 Oportunidades y riesgos coexistentes, ¿qué puntos clave deben seguir los inversores?

Oportunidades potenciales

Demanda clara en la cadena de pagos USDT: el volumen mensual de transacciones con monedas estables alcanza los 772 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual del 70%.

Fuerte apoyo de socios ecológicos: PayPal, LayerZero, Pendle y otros socios pueden impulsar rápidamente el flujo, proporcionando un impulso inicial a Stable.

Soporte nativo de Tether: como cadena de gas nativa de USDT, Stable posee ventajas ecológicas inherentes.

Riesgos que no se deben ignorar

Riesgo de entrega: si la integración con la cadena principal y DeFi se retrasa, los fondos de depósitos anticipados podrían quedar retenidos, y la burbuja de valoración podría desinflarse.

Riesgo regulatorio: la auditoría y las leyes que enfrenta Tether (como la Ley GENIUS) presentan incertidumbre, lo que podría afectar el papel de USDT en la cadena.

Riesgo de concentración: una alta participación de instituciones en las etapas iniciales, sin detalles sobre el ritmo de liberación en circulación, puede generar presión vendedora y concentración de poder.

Lecciones del pasado: en el lanzamiento de Plasma, la FDV cayó un 74% en dos meses, demostrando que las burbujas en cadenas de pago tempranas tienden a revertirse rápidamente.

05 Estrategia para la negociación previa a la apertura, ¿cómo pueden participar los inversores comunes?

Para quienes desean participar en la negociación previa de Stable, Gate ha lanzado contratos perpetuos para STABLE con soporte para apalancamiento de 1 a 10 veces.

La negociación previa (Premarket) permite a los usuarios comprar y vender nuevos tokens en un mercado anticipado antes de que la moneda se liste oficialmente en el mercado spot.

Este mecanismo ayuda a reducir la competencia, permitiendo una entrada anticipada y capturar valor en las etapas iniciales.

Se recomienda a los inversores asignar fondos de manera racional, evitar posiciones completas, establecer objetivos de precio razonables y ser cautelosos al comprar en niveles altos.

Perspectivas futuras

Desde la perspectiva del mercado, la mayoría de las publicaciones con alta interacción son optimistas, considerando que el respaldo de Tether es suficiente para sostener una valoración elevada. Sin embargo, algunos usuarios minoristas han criticado que en la primera fase hubo una monopolización por parte de “ballenas”, lo que genera preocupaciones sobre centralización.

El analista de mercado Jainam Mehta observó un fenómeno interesante: “A medida que aumenta la volatilidad y la emoción, esta configuración podría ofrecer oportunidades en contra de la tendencia para los traders a corto plazo al romper resistencias”.

La clave real para el éxito será si los 500 millones de dólares de la segunda fase y los 1.325 mil millones de dólares en fondos acumulados pueden convertirse, según lo planeado, en TVL en la red principal y en volumen de transacciones en la cadena. Si alcanzan los niveles iniciales de Plasma con 2 mil millones de dólares en TVL, la FDV podría mantenerse o incluso expandirse.