Aquí tienes un desglose sobre cómo navegar los mercados de YT y PT — usando Solstice como estudio de caso en Exponent.

Los Tokens de Rendimiento (YT) y los Tokens de Principal (PT) representan dos caras del mismo activo. Entender su dinámica de precios es importante si estás operando con productos de rendimiento tokenizados. El hilo original explica los conceptos básicos de lectura del mercado, pero déjame explicarlo de otra manera.

Cuando divides un activo que genera intereses, YT captura el rendimiento futuro mientras que PT bloquea el principal. Sus precios reflejan las expectativas del mercado sobre las tasas, la decadencia temporal y la volatilidad. Solstice implementa esto en la infraestructura de Exponent, creando posiciones negociables en torno a las predicciones de rendimiento.

¿Mecánicas clave? El PT se negocia con un descuento respecto al valor subyacente — esa diferencia representa el rendimiento implícito. La valoración de YT es más complicada, ya que es puramente especulativa sobre los retornos futuros. La eficiencia del mercado no está garantizada en estos pools. Surgen oportunidades cuando las tasas implícitas divergen de los mercados spot.

Vale la pena revisar esto si estás explorando estrategias de rendimiento estructurado más allá del staking estándar.