Paradoja de las Acciones de Plata: La Producción Récord No Puede Detener la Venta Masiva

La contradicción que nadie esperaba

First Majestic Silver (NYSE: AG) acaba de lanzar un trimestre sorprendente — 3.9 millones de onzas de producción de plata (un 96% más que el año pasado), ingresos de $285.1 millones (un 95% más) — pero la acción está siendo golpeada en lugar de celebrar. Cayó un 14.6% solo esta semana.

¿Qué pasa? Una disputa fiscal en México que ha estado atormentando a la empresa durante 13 años acaba de empeorar. La Corte Suprema de México falló en contra de la subsidiaria de la mina San Dimas de la empresa en una apelación fiscal. Mientras el CEO Keith Neumeyer lo minimizaba como “sin cambios”, los inversores claramente no compraron esa tranquilidad.

Aquí está la configuración

Esta es la psicología clásica del mercado: cuando los fundamentos gritan “compra” pero los titulares gritan “peligro,” el miedo gana. First Majestic ahora se está negociando a 13.3x flujo de caja operativo — un gran descuento respecto a su promedio de cinco años de 25.3x. Para los inversores en metales preciosos, esta caída parece una oportunidad envuelta en regalo.

El impulso de producción es real y debería mantenerse en los próximos trimestres. ¿El tema fiscal? No es nuevo, solo de repente ha vuelto a ser noticia.

La Pregunta

¿Ves un punto de entrada convincente para un productor de plata con números de producción de primer nivel, o esperas a que el titular de México se enfríe? La brecha de valoración sugiere que el mercado lo está castigando más de lo que los fundamentos justifican.