La escasez del Bitcoin: ¿es confiable el modelo S2F?

¿Cómo predecir el precio de Bitcoin? Esta pregunta ha atormentado a innumerables inversores. Algunos presentan el modelo S2F (Stock-to-Flow), afirmando que puede calcular el precio futuro según la escasez de Bitcoin. Pero, ¿es esta teoría un santo grial de inversión o una trampa hermosa?

¿Qué es el modelo S2F?

En otras palabras, se utiliza la relación suministro existente ÷ producción anual para medir cuán escaso es un activo.

Por ejemplo, el oro: se ha extraído oro en todo el mundo y se ha acumulado en un montón, pero la producción nueva cada año es limitada, por lo que la relación S2F es muy alta, y el oro ha mantenido su valor. El Bitcoin también sigue esta lógica: un total de 21 millones de monedas, cada 4 años se reduce a la mitad, teóricamente se vuelve cada vez más escaso = cada vez más valioso.

¿Cómo es el modelo?

Los datos históricos muestran que la relación S2F realmente tiene una correlación con el precio de Bitcoin, especialmente antes y después de los eventos de halving. Algunos han hecho predicciones basadas en esto:

• Después de la reducción a la mitad en 2024 → 55,000 dólares
• A finales de 2025 → 1 millón de dólares

¿Suena hermoso, verdad? Pero aquí viene el problema —

¿Qué opinan los expertos?

Soporte: El CEO de Blockstream, Adam Back, cree que la reducción a la mitad realmente reducirá la oferta, y desde un punto de vista económico tiene sentido que suba el precio.

Oposición: El fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha declarado que este modelo “ahora parece no funcionar” e incluso lo ha calificado de “dañino”. ¿Por qué? Porque simplifica la complejidad del mercado en una única variable: la escasez.

Neutrales: El fundador de Swan Bitcoin y trader experimentado Alex Krüger es más directo y afirma que este método de predicción “es pura tontería”.

¿Dónde está el problema?

1. Ignorar factores externos: regulación, avances tecnológicos, macroeconomía, sentimiento del mercado—todos estos son ignorados por el modelo S2F.
2. Dependencia excesiva de la correlación histórica: Pasado alza ≠ futuro aumento garantizado, especialmente en un mercado de criptomonedas tan complejo.
3. Predicción a corto plazo inexacta: el modelo dijo que a finales de 2020 superaría el millón de dólares, y ahora ya es 2025 y aún no ha llegado.
4. Sobreestimar el papel de la escasez: El valor de Bitcoin no es solo “soy muy escaso”, también hay que ver qué puede hacer y cuántas personas lo utilizan.

¿Cómo se debería usar?

✅ Lo que se puede hacer: como uno de los marcos de referencia para inversiones a largo plazo, ayuda a entender la lógica del valor de Bitcoin.

❌ No hacer: Considerarlo como la única referencia, usarlo para operaciones a corto plazo, apostar todo.

La postura correcta es: modelo S2F + análisis técnico + análisis fundamental + gestión de riesgos, un ataque en combinación.

Línea de base

El modelo S2F no es una bola de cristal, solo es una “perspectiva de escasez”. Si el Bitcoin subirá, al final dependerá de una serie de factores como la oferta y la demanda, la tasa de adopción, las políticas y los avances tecnológicos. No te dejes deslumbrar por un solo modelo, considera varios ángulos antes de tomar una decisión.