Grayscale Bitcoin Trust vs Bitcoin al contado: ¿Qué opción tiene más sentido para tu cartera?

Si quieres exponerte a Bitcoin pero no quieres lidiar con monederos y claves privadas, probablemente hayas oído hablar de GBTC. Pero, ¿realmente es mejor que simplemente tener BTC directamente? Vamos a desglosar las diferencias reales.

¿Qué es GBTC, de todos modos?

Piensa en Grayscale Bitcoin Trust como un intermediario que compra Bitcoin por ti y lo empaqueta en acciones negociables. Lanzado en 2013—antes de que existieran los ETF de Bitcoin—GBTC te permite negociar exposición a Bitcoin a través de tu cuenta de broker tradicional, sin necesidad de cuenta en un exchange de criptomonedas.

A mediados de 2023, el trust gestionaba más de $16 mil millones en activos, administrando aproximadamente 636.696 BTC. Pagas una comisión anual del 2% para que se encarguen del almacenamiento y la gestión.

El truco: El drama de la prima/descuento

Aquí es donde se pone interesante. GBTC no siempre cotiza al valor real de los Bitcoin que posee. A veces cotiza con prima ((precio por encima del valor real)) o con descuento ((precio por debajo del valor real)).

¿Por qué? Psicología de mercado. Cuando los inversores son bajistas con las criptos, GBTC cae más fuerte que el propio Bitcoin—creando grandes descuentos. A principios de 2023, los descuentos superaban el 45%. Pero cuando la SEC decidió no apelar el caso de conversión a ETF de Grayscale en octubre de 2023, ese descuento se redujo a menos del 16%. El sentimiento pesa mucho aquí.

Cara a cara

Accesibilidad: GBTC cotiza en plataformas de brokers tradicionales (mercado OTCQX). Bitcoin requiere que abras una cuenta en un exchange y lo gestiones tú mismo.

Seguridad: GBTC se encarga de todo—almacenamiento en frío, gestión de claves, seguro. Pero estás confiando en una empresa para custodiar tus monedas. La propiedad directa de Bitcoin significa que tú controlas las claves… lo que también implica que eres responsable si algo sale mal.

Regulación: GBTC informa a la SEC y opera bajo regulaciones financieras. Bitcoin existe en una zona gris—en su mayoría no regulada, pero sí sujeta a impuestos.

Comisiones: GBTC cobra un 2% anual. Operar Bitcoin directamente implica comisiones de intercambio, pero no hay costes de gestión continuos.

Seguimiento de rentabilidad: Tener Bitcoin de forma directa captura el 100% de los movimientos de precio. La prima/descuento de GBTC puede jugar a favor o en contra—añadiendo o restando rentabilidad.

El giro entre Grayscale y la SEC

Grayscale demandó a la SEC, argumentando que si se aprobaban ETF de futuros de Bitcoin al contado, también deberían aprobarse ETF de Bitcoin al contado. El tribunal estuvo de acuerdo en agosto de 2023. Esto lo cambió todo respecto al problema de descuento de GBTC. Si GBTC se convierte en un ETF completo, el mecanismo de redención eliminaría esos descuentos, haciéndolo más predecible.

Hablemos claro: ¿Cuál elegir?

Elige GBTC si: Quieres exposición a Bitcoin sin tocar exchanges, prefieres interfaces de broker tradicionales y no te importa pagar un 2% por comodidad y seguridad regulatoria.

Elige BTC directo si: Te sientes cómodo con la autocustodia, quieres controlar tus claves, no quieres comisiones continuas que reduzcan tus beneficios y planeas mantener a largo plazo.

El comodín: Estate atento a si GBTC realmente se convierte en un ETF completo. Si lo hace, muchas de las desventajas actuales de GBTC desaparecerán.

Otras opciones que deberías conocer

• ETF de Bitcoin (Purpose, Evolve) - más simples que GBTC, seguimiento más ajustado
• Fondos índice cripto - exposición diversificada más allá de solo Bitcoin
• Acciones mineras (Marathon, Riot) - jugada indirecta en la industria cripto
• Exchanges (Coinbase, Square) - exposición a la infraestructura cripto

En resumen: ambas opciones funcionan, solo elige en función de si prefieres comodidad (GBTC) o control (BTC directo). El panorama regulatorio sigue cambiando, así que mantente informado.