A pesar de que la tasa de uso on-chain sigue subiendo, la compresión de rendimientos aún ha provocado una Gran caída del 50% en el TVL de USDe.

【A pesar de que la tasa de uso on-chain sigue subiendo, la compresión de los rendimientos ha provocado una Gran caída del TVL de USDe del 50%】La moneda estable nativa de encriptación de Ethena, USDe, genera rendimientos a través de la tasa de financiación de los Futuros perpetuos, pero su volumen total de posición de bloqueo (TVL) ha caído recientemente de 14,8 mil millones de USD en octubre a 7,6 mil millones de USD, con una caída de más del 50%, a pesar de que la cantidad real de uso sigue creciendo. Esta disminución resalta la complejidad de las monedas estables generadoras de rendimiento en las Finanzas descentralizadas: el mecanismo de apalancamiento puede amplificar tanto el crecimiento como el ciclo de contracción. USDe mantiene su anclaje al mantener activos de criptomonedas al contado como colateral y establecer posiciones cortas en la dirección opuesta en el mercado de Futuros perpetuos, capturando la diferencia de tasa de financiación como beneficio para los poseedores. Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada de esta moneda estable es de aproximadamente 5.1%, significativamente menor que el rendimiento de dos dígitos a principios de año, debido a la caída de la tasa de financiación perpetua en un entorno de mercado débil y la disminución de la demanda de apalancamiento. A pesar de la gran caída del TVL, la tendencia de uso de USDe sigue subiendo, con un volumen de transacciones on-chain superior a 50 mil millones de USD el mes pasado, lo que muestra que, incluso con la de-leveraging de posiciones especulativas, el token mantiene su valor de uso.