Ahora el gobierno de Estados Unidos se enfrenta a una situación incómoda: la velocidad a la que paga los intereses casi iguala la velocidad a la que genera ingresos.

Actualmente, el gasto en intereses representa aproximadamente el 14% del gasto total federal, y el problema es que el rendimiento de los bonos del Tesoro solo está en el 3,7%. Piénsalo: si los tipos de interés suben un poco más, ¿cuánto más se tensarán las finanzas? Cualquier fluctuación en los tipos de interés se vuelve extremadamente sensible.

Hassett es una persona que probablemente será el candidato preferido de Trump para presidir la Reserva Federal, y claramente está a favor de bajar los tipos. Pero, en realidad, la idea de bajar los tipos ahora no es porque la economía necesite estímulos, sino simplemente porque el coste de los intereses es demasiado alto y no se puede soportar.

A continuación, me centraré en dos cosas:

Primero, la nominación oficial del próximo presidente de la Reserva Federal y sus declaraciones públicas. Ver si prioriza el control de la inflación o el impulso del crecimiento.

Segundo, la reacción de los bonos a largo plazo ante las expectativas de bajada de tipos. Curiosamente, si el mercado cree cada vez más en una bajada de tipos, los tipos a largo plazo podrían no acompañar.

Es muy posible que ocurra lo siguiente: los tipos a corto plazo bajan realmente, pero los tipos a largo plazo los empuja el mercado hacia arriba, y al final la presión fiscal no solo no se alivia, sino que se vuelve aún más pesada.

¿Qué impacto tendría esto en BTC?

En primer lugar, el mercado ya espera una bajada de tipos en diciembre, así que para BTC puede que no sea una noticia especialmente positiva.

En segundo lugar, si la economía estadounidense realmente no aguanta, la bajada de tipos provocaría una depreciación del dólar y una caída de los tipos reales, lo que sí podría dar más apoyo de liquidez a BTC.

Pero hay que tener en cuenta otra posibilidad: si el mercado interpreta la bajada de tipos como que "la economía realmente no aguanta", la aversión al riesgo aumentará. En este caso, la probabilidad de que BTC caiga a corto plazo es mayor.