La Reserva Federal está moviéndose bastante. La QT se ha detenido por completo, y hace poco algunos funcionarios insinuaron que la expansión del balance podría llegar pronto. Algunas instituciones especulan que, tan pronto como en la reunión de tipos de interés de la semana que viene, podría anunciarse oficialmente la compra mensual de 20.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo, utilizando operaciones RMP para complementar las reservas.

Pero lo más relevante, ¿os habéis fijado en la operación de principios de diciembre? La liquidez que inyectó la Fed fue la mayor desde la pandemia de 2020. Una vez que esto empieza, como ocurre con los ciclos de bajadas de tipos, no se detiene fácilmente.

Y si miramos al mercado: desde el 11 de octubre hasta ahora, el sentimiento ha sido simplemente desolador: en un mes, durante 29 días ha estado etiquetado como "miedo" o "miedo extremo", algo poco común incluso en la historia. ¿Muchos piensan que el miedo es malo? Si lo miras de otra manera, ¿qué está pasando realmente durante tanto tiempo de miedo?

En pocas palabras, los grandes están desgastando la resistencia psicológica de los minoristas hasta dejarla al mínimo. Hasta que dudas de todo, hasta que ni te crees el rebote cuando llega. El miedo nunca ha sido el final, es el catalizador para una redistribución de fichas. Esta corrección ha sido más dura que las dos veces que Bitcoin cayó un 30%: más pánico, más tiempo de limpieza, más miedo.

Pero ya sabes, cuanto más dura es la limpieza, más fuerte suele ser la explosión posterior.